XXXX年造纸行业风险分析报告(2).docx

摘 要2012年我国经济发展环境较为复杂，在全球经济增长明显放缓的情况下，国内经济增长也面临较大的下行压力。我国造纸行业整体平淡运行，同时由于国内多数纸产品的产能偏大，竞争激烈，严重制约了行业景气的回升，纸产品价格的回升比国内经济整体回升的力度还要弱，多数企业仍处于低谷期。2012年回顾产值平稳增长，增速下滑。在2012年国内经济环境的大背景下，国内需求增长放缓、生产要素上涨等因素，导致2012年造纸及纸制品业工业总产值总体上保持增长的态势，但与上年同期相比增速下滑幅度较大。2012年全年造纸及纸制品工业总产值为12818.50亿元，增速为11.37%，增速同比下滑13.39个百分点。利润增速实现了较为平稳的增长态势，实现销售收入总额为12458.91亿元，同比增长率为9.55%，但销售收入增速与上年同期相比下降幅度较大。出口低迷。2012年，由于全球经济低迷，贸易保护主义抬头，贸易摩擦加剧，美国、欧盟、阿根廷等国家对我国纸制产品提出反倾销调查，我国造纸业的出口收到了较大影响，在此影响下，2012年，我国纸浆、纸张及纸制品出口量及出口额均不同程度下滑，累计实现出口额123.50亿美元，同比增长6.96%，增速同比下降30.07个百分点。产销平衡。2012年纸制品的产量与上年同期相比增长14.08%，增速较2011年有小幅下滑，销售收入总额小幅增长，与上年同期相比增速下滑较大，实现销售收入总额为12458.91亿元，同比增长率为9.55%。总体来看，造纸行业整体仍然保持了增长的态势，产销基本平衡，但是行业整体经济效益出现较大下滑，企业生存情况堪忧。展望2013年产业平稳运行。预计2013年，中国经济仍将实现8.2%的增长，在全球经济一片萎靡中，中国经济依然是最大的亮点。国内经济形势逐步企稳和经济总量的增长，将继续拉动国内市场对纸张总量需求的增加，造纸行业的发展相比2012年有望进一步提升。经营形式仍较为严峻。但国外经济形势复杂，出口依旧遭遇阻碍，加之国内市场竞争进一步加剧，企业利润下降局势仍将延续，投资速度进一步放缓，企业的扩张速度放慢，产能过剩严重，我国造纸行业生产经营形势依旧严峻。绿色环保表尊进一步提升。环保、节能减排、清洁生产等产业政策均将对造纸行业提出了更高的要求，同时，这些政策的出台也有利于产业整合，但环保标准的提高将在一定程度上增加造纸行业的生产成本。2013年造纸行业较2012年将会有所改善，但整体上依旧机会与风险并存。2013年造纸行业总体授信原则2013年，对造纸行业总体信贷原则是“谨慎介入，区别对待，紧跟政策，环保优先”，应重点支持各地重点产业集群内企业和产业链条完整的大型综合性造纸集团；设备先进、单线规模大的造纸企业；原料供应稳定、产品覆盖面宽的造纸企业；市场份额大、产品附加值高、品牌优势明显的特种纸及纸制品加工企业；盈利能力强、负债结构合理的造纸及纸制品加工企业。目 录第一章 造纸行业基本情况1第一节 造纸行业的定义及分类1第二节 行业主要产品分析1第三节 行业地位及重要性2第二章 2012年造纸行业发展环境分析4第一节 国内经济环境对行业的影响4一、2012年国内经济环境4二、国内经济趋势判断：经济回升趋势明显6三、对造纸行业的影响：产能下降，行业回暖7第二节 国际经济形式对行业的影响7一、2012年国际经济形势7二、国际经济形势对行业的影响9第三节 产业政策对行业的影响10一、重点政策汇总10二、重点政策分析11三、政策未来发展趋势12第四节 造纸行业社会环境分析13一、行业发展社会环境概述13二、社会重大事件分析14第五节 行业工艺流程及技术水平15一、行业主要技术及工艺15二、2012年行业劳动生产率15三、行业最新技术动态16第三章 2012年造纸行业发展情况分析18第一节 供给分析及预测18一、供给总量分析18二、供给结构变化分析19三、供给预测：新增产能或将明显下降24第二节 需求分析及预测25一、需求总量分析25二、需求结构变化分析26三、需求预测26第三节 市场分析及预测27一、造纸业产品供需平衡分析及预测27二、供需平衡结构分析及预测29三、价格变化分析及预测29第四节 2012年全球市场及我国进出口情况分析32一、全球市场情况分析32二、进口情况分析32三、出口情况分析33四、进出口趋势分析34第五节 投融资分析及预测34一、固定资产投资增速下滑34二、兼并重组情况持续35三、未来投资重点方向36第六节 经营情况分析及预测36一、行业规模：继续增长 增速较缓36二、三费变化：财务费用同比增速较高37三、经营效益：利润增速平稳，收入增速放缓38四、财务指标分析39第四章 2012年造纸行业竞争状况及发展特征41第一节 行业竞争情况分析41一、行业进入壁垒：资金技术要求高 政策限制严41二、行业退出壁垒：企业固定成本高41三、行业准入条件：进入门槛进一步提高41第二节 行业竞争结构分析43一、上游供应商谈具有讨价还价能力43二、行业现有企业间竞争较为激烈43三、下游用户的讨价还价能力较强44四、新进入者较少 外部威胁少44五、替代品具有局限性 威胁少44第三节 行业发展特征44一、技术密集型和资金密集型企业44二、行业具有规模效益44三、对资源依赖度较大45四、市场集中度低45五、资源消耗较高 污染防治任务艰巨45第五章 行业产业链分析46第一节 行业产业链简介46第二节 上游行业运行及对本行业的影响46一、造纸上游行业运行情况46二、上游行业变化对本行业的影响分析48第三节 下游行业运行及对本行业的影响48一、印刷与记录媒介的复制行业发展情况分析48二、包装行业发展情况50三、下游行业对造纸行业的影响分析50第六章 2012年造纸行业子行业发展情况分析52第一节 纸浆制造子行业发展情况分析52一、行业规模：集中度有明显提升52二、供求状况53三、财务情况：盈利能力大幅下滑55四、运行特点：行业利润为负 广东表现较好55五、发展趋势：产能过剩依旧持续56第二节 造纸子行业发展情况分析57一、行业规模：规模稳步扩大57二、供求状况58三、财务情况：盈利能力依旧表现良好60四、运行特点：行业利润小幅上升 山东表现抢眼61五、发展趋势：下行可能性不大62第三节 纸制品制造子行业发展情况分析63一、行业规模：继续平稳扩大63二、供求状况63三、财务情况：盈利能力继续增强64四、运行特点：行业继续快速增长 山东利润遥遥领先65五、发展趋势：兼并收购是大势所趋66第四节 子行业对比分析67一、子行业综合竞争力分析67二、子行业SWOT分析67三、子行业运行对比分析69第七章 2012年造纸行业区域竞争力分析72第一节 造纸行业区域分布72第二节 行业布局情况及发展趋势75一、布局现状：“北向南移”产业布局政策略有成效75二、布局规划76第三节 造纸行业重点区域发展分析77一、山东省77二、广东省80三、江苏省84四、河南省88第八章 2012年造纸企业竞争力分析92第一节 行业内企业竞争情况分析92一、企业规模特征分析92二、企业所有制特征分析94第二节 行业内上市公司分析96第三节 重点企业竞争力分析97一、晨鸣纸业97二、太阳纸业98三、岳阳纸业99四、博汇纸业100五、冠豪高新101第九章 2013年造纸行业风险分析103第一节 经济环境风险105第二节 政策环境风险105一、产业政策风险105二、环保政策风险106三、国际贸易政策风险106第三节 市场供需风险106一、产能过剩风险106二、需求放缓风险106三、原材料供求矛盾风险107第四节 技术风险107第十章 2013年造纸行业投资策略108第一节 行业发展趋势要点108一、新一轮行业洗牌加速108二、面对高成本时代的到来 必须进一步提升产业链价值108三、优化资本结构 化解财务成本压力109四、细分领域：资源 产品109第二节 行业总体授信原则110第三节 区域信贷政策建议110一、长江中下游地区：择优介入110二、黄淮海地区：山东省优势明显110三、华南沿海地区：广东亏损较为严重110四、东北地区：纤维丰富111五、西南地区：竹资源开发潜力大111六、西北地区：不宜发展造纸工业111第四节 企业信贷政策建议111一、目标市场111二、准入退出标准112第五节 授信产品指引113表 录表1造纸行业及子行业分类1表22008-2012年造纸行业工业总产值占GDP比重3表320002012年中国GDP增速表4表42012国家重点政策一览表10表52007-2012年我国造纸行业平均劳动生产率15表62008-2012年造纸及纸制品业工业总产值18表72007-2012年造纸及纸制品业产量情况18表82007-2011年造纸及纸制品业产量情况24表92007-2012年纸浆表观消费量25表102009-2012年机制纸及纸板表观消费量26表112009-2012年纸制品表观消费量26表12造纸行业表观消费量预测27表13上下游分纸种库存情况一览28表14国内下游纸厂废纸需求领域表30表152011与2012年中国纸浆进口量及均价对比33表162012年1-12月造纸业固定资产投资情况表34表172010-2012年造纸业固定资产投资情况表35表182011-2012年造纸业兼并重组事件汇总35表192008-2012年造纸行业主要指标统计36表202008-2012年造纸行业三费变化情况37表212008-2012年 造纸行业经营效益指标38表222008-2012年造纸行业盈利能力指标39表232008-2012年造纸行业营运能力指标39表242008-2012年造纸行业偿债能力指标39表252008-2012年造纸行业发展能力指标40表26造纸行业新建、扩建项目起始规模要求41表27造纸行业新环保标准要求43表282010-2012年印刷与记录媒介的复制行业的规模情况48表292008-2012年纸浆制造子行业主要规模指标统计52表302008-2012年纸浆制造子行业工业总产值情况53表312008-2012年纸浆制造子行业主要财务指标对比分析55表322008-2012年造纸子行业主要指标统计57表332008-2012年造纸子行业工业总产值情况58表342008-2012年造纸子行业主要财务指标对比分析61表352008-2012年纸制品制造子行业主要指标统计63表362008-2012年纸制品制造子行业工业总产值情况63表372008-2012年纸制品制造子行业主要财务指标对比分析65表382012年造纸细分行业竞争力评价67表392012年造纸行业各子行业规模及效益情况70表402012年造纸行业各子行业财务状况71表412012年造纸行业不同地区竞争力综合排名72表422012年全国造纸行业区域分布情况73表432012年全国造纸行业平均规模及效益情况74表44我国造纸行业区域布局规划76表452008-2012年山东造纸行业主要财务指标对比分析78表462012年山东省造纸行业子行业规模及效益情况79表472012年山东省造纸行业细分行业财务状况80表482008-2012年广东省造纸行业主要财务指标对比分析82表492012年广东省造纸行业子行业规模及效益情况82表502012年广东省造纸行业细分行业财务状况83表512008-2012江苏造纸行业主要财务指标对比分析85表522012年江苏省造纸行业子行业规模及效益情况86表532012年江苏省造纸行业细分行业财务状况87表542008-2012河南造纸行业主要财务指标对比分析89表552012年河南省造纸行业子行业规模及效益情况89表562012年河南省造纸行业细分行业财务状况90表572012年造纸行业不同企业规模对比情况92表582012年造纸行业不同规模企业经济效益对比情况93表59造纸行业不同规模企业特征比较93表602012年全国造纸行业不同所有制企业规模比较95表612012年造纸行业不同所有制企业经营效益对比95表622012年前三季度沪深股市造纸行业上市公司经营绩效指标96表63晨鸣纸业SWOT分析97表642012年晨鸣纸业基本财务数据98表65太阳纸业SWOT分析98表662012年前三季度太阳纸业经营效益99表67岳阳纸业SWOT分析99表682012年前三季度岳阳纸业经营效益100表69博汇纸业SWOT分析101表702012年前三季度博汇纸业经营效益101表71冠豪高新SWOT分析102表722012年冠豪高新基本财务数据102表73造纸行业各项评级因素判断结果104表74造纸行业主要风险因素分析104图 录图1各月规模以上工业企业累计主营业务收入和利润总额同比增速图5图2各月累计每百元主营业务收入中的成本与主营业务收入利润率图5图3固定资产投资同比增速图6图42011-2012主要经济体GDP增速8图520072012年造纸行业人均单月工业总产值16图62008-2012年造纸及造纸品业工业总产值变化趋势18图72007-2012年中国造纸及纸制品产量和增速情况图19图82007-2012年纸浆产量及产量增速图20图92012年月度纸浆产量及增速图20图102007-2012年纸及纸板产量及产量增速图21图112012年月度机制纸及纸张产量走势图21图122008-2012年新闻纸产量及同比增速走势图22图132009-2012年未涂布印刷书写纸产量变化图22图142008年-2012年箱板纸产量及增速走势图23图152007-2012年纸制品产量及产量增速图24图162012年纸制品月度产量和产量增速图24图172008-2012年造纸行业销售收入及增速图25图182008-2012年造纸业产销率情况走势图27图192012年国内阔叶浆价走势图29图202012年国内针叶浆价走势图30图212012年白卡纸价格走势图31图222012年铜版纸价格走势图32图232008-2012年造纸行业资产及负债变化趋势图37图242008年-2012年造纸行业三费同比增速图38图252008-2012年造纸行业三费比重变动图38图26造纸与纸制品产业链简图46图272005-2012年印刷行业销售收入变化趋势49图282006-2012年印刷行业利润变化49图292008-2012年纸浆制造子行业资产和负债总额及其增速52图302008-2012年纸浆制造子行业工业总产值及其增速53图312008-2012年纸浆制造子行业销售收入及其同比增幅54图322011-2012年1-12月国际纸浆价格54图332012年纸浆制造行业资产分布情况56图342012年纸浆制造行业收入分布情况56图352008-2012年造纸子行业资产和负债总额及其增速58图362008-2012年造纸子工业总产值及其增速59图372008-2012年造纸子行业销售收入及其同比增幅59图382011-2012年造纸及纸制品工业品出厂价格指数60图392011-2012年各类纸品全国平均市场价格60图402012年造纸子行业资产分布情况62图412012年造纸子行业资产分布情况62图422008-2012年纸制品制造子行业资产和负债总额及其增速63图432008-2012年纸制品制造子行业工业总产值及其增速64图442008-2012年纸制品制造子行业销售收入及其增速64图452012年纸制品制造行业资产分布情况66图462012年纸制品制造行业利润分布情况66图472012年我国造纸行业各地区企业数量分布情况73图482010-2012年机制纸及纸板累计产量占比地域分布76图492008-2012年山东省造纸企业资产、收入和利润占比78图502008-2012年广东省造纸业地位变化情况81图512008-2012年江苏省造纸企业行业地位变化情况85图522008-2012年河南省造纸企业行业地位变化情况88图532012年造纸行业企业规模分布情况92图542012年我国造纸行业内企业所有制类型分布94第一章 造纸行业基本情况第一节 造纸行业的定义及分类广义的造纸行业是指造纸及纸制品制造，包括纸浆制造、造纸子行业、纸制品制造；狭义的造纸行业是指广义的造纸行业中的造纸子行业。造纸行业的产业链涉及较广，主游产业包括纸浆生产与进口、废纸的回购与进口、林纸一体化生产、机械制造等；下游产业包括印刷、包装、出版、环保等。本报告所分析的造纸行业是指国民经济行业分类（GB/T4754-2011）中的造纸及纸纸制品业，行业代码为22（本报告中的“造纸行业“即指代码为22“造纸及纸制品业”，“造纸子行业”即指代码为222的“造纸”）。按照国民经济分类标准，造纸及制品业包括纸浆制造、造纸及纸制品制造等3个子行业，见下表。表1 造纸行业及子行业分类22造纸及纸制品业行业描述2210纸浆制造指经机械或化学方法加工纸将的生产活动。包括造纸木浆、非木材纤维制造的造纸纸浆和废纸浆222造纸指用纸浆或其他原料（如矿渣棉、云母、石棉等）悬浮在流体中的纤维，经过造纸机或其它设备成型，或手工操作而成的纸及纸板的制造活动。包括机制纸及纸板制造手工纸制造和加工纸制造。223纸制品制造指用纸及纸板为原料，进一步加工支撑纸制品的生产活动。包括纸及纸板容器的制造和其他纸制品制造。数据来源：国家统计局第二节 行业主要产品分析过去几年，我国造纸产业产量持续增长，主要产品包括新闻纸、印刷书写纸、生活用纸、包装用纸、白板纸、箱纸板、瓦楞原纸以及特种纸及纸板等。1、新闻纸新闻纸也叫白报纸，是报刊和书籍的主要用纸。适用于报纸、期刊、课本、连环画等正文用纸。新闻纸的特点有：纸质松轻、有较好的弹性；吸墨性能好。纸张经过压光后两面平滑，不起毛，从而使两面印迹比较清晰而饱满，有一定的机械强度，适用于高速轮转机印刷。2、生活用纸生活用纸是指为照顾个人居家，外出等所使用的各类卫生擦拭用纸，包括卷筒卫生纸、抽取式卫生纸、盒装面巾纸、袖珍面纸、手帕纸、餐巾纸、厨房用纸、湿巾、擦鞋纸等。生活用纸主要提供人们生活日常卫生纸用，所以造纸行业通常称之为生活用纸。它们通常由棉浆、木浆、草浆、废纸浆制造，质量好的卫生纸都是由原生木浆制成。3、箱纸板箱纸板又称麻纸板，一种专供外包装纸箱用的比较坚固的纸板。箱纸板表面平滑，色泽淡黄浅褐，有较高的机械强度、耐折性和耐破性。广泛应用于包装书籍、百货用品、收音机、电视机、机器零件及食品。4、瓦楞原纸瓦楞原纸是生产瓦楞纸板的重要组成材料之一。瓦楞原纸要求纤维结合强度高，纸面平整，有较好的紧度和挺度，要求有一定的弹性，以保证制成的纸箱具有防震和耐压能力。瓦楞原纸主要用于瓦楞纸板的瓦楞芯层，对瓦楞纸板的防震性能起重要作用，也可单独用作易碎物品的包装用纸。5、特种纸特种纸是将不同的纤维利用抄纸机制成具有特殊机能的纸张，例如单独使用合成纤维，合成纸浆或混合木浆等原料，配合不同材料进行修饰或加工，赋予纸张不同的机能及用途，例如：生活用、建材用、电器制品用、工业过滤器用、机械工业用、农业用、信息用、光学用、文化艺术用、生化尖端技术用等等，只要是用于特殊用途的纸材，全部统称为特种纸。第三节 行业地位及重要性造纸行业作为国民经济重要的基础原材料工业，在国民经济中占据着非常重要的地位。造纸业关系着国家的经济、文化、生活、国防等各个方面，是工业和生活的基本原材料，用途遍及文化、教育、科技和国民经济的众多领域，渗透到了国计民生的各个方面。在国际上，纸张的消费水平代表了一个国家或地区的科技与经济的发展水平。在发达国家，造纸工业产值在各工业行业中约居第10位，是国家支柱产业之一，具有很总要的地位。中国造纸业经过多年的发展，已经逐渐成为国际上重要的造纸生产和消费国。现代造纸工业具有鲜明的特点，不同于一般日用消费品，是技术、资金、资源、能源密集型，规模效益显著，连续、高效生产的基础原料工业。造纸产业关联度大，在造纸产品总量中，80%以上作为生产资料用于新闻、出版、印刷、商品包装和其他工业领域，不足20%用于人们直接消费。造纸业对上下游产业有一定的拉动作用，是中国工业经济发展的重要组成部分。2012年，在复杂多变的国内外经济形势下，我国造纸行业整体保持了较平稳增长。2012年造纸行业实现工业总产值12818.50亿元，占同期国内生产总值的2.47%，与2011年略微下降，总体来看，造纸行业对国民经济的贡献比重虽然不高，但作为基础性原料工业，其基础性经济地位比较重要。表2 2008-2012年造纸行业工业总产值占GDP比重单位：亿元，%国内生产总值（现价）增长率造纸行业工业产值增长率工业产值比重20083006709.07642.6024.64 2.5420093353538.78088.635.73 2.41201039798310.310345.0629.85 2.6020114715649.212283.13 24.76 2.6020125193227.812818.5011.372.47数据来源：国家统计局注：2008-2010年造纸行业工业产值为1-11月累计额，在计算工业产值比重时换算为了12个月的产值。第二章 2012年造纸行业发展环境分析第一节 国内经济环境对行业的影响2012年我国经济发展环境较为复杂，在全球经济增长明显放缓的情况下，国内经济增长也面临较大的下行压力。国家政府坚持稳中求进的总基调，把稳增长放在更加重要的位置，使经济运行逐步企稳。一、2012年国内经济环境（一）国民经济保持增长 增速放缓在全球经济复苏缓慢的背景下，2013年1月国家统计局发布的宏观经济数据显示，2012年全年我国国内的生产总值（GDP）为519322亿元，按可比价格计算比上年增长7.8%，与前三季度相比小幅回升0.1个百分点，较2011年则回落1.5个百分点。从历史数据可以看出，2001年以来，中国经济增速从未低于8%。中国加入世界贸易组织以来，经济增速也一直在9%以上。2012年中国经济增速“破八”，意味着中国经济增速整体有所下滑，同事拉动经济增长的三驾马车投资、消费、出口也在2012年低位运行。表3 2000-2012年中国GDP增速表年份GDP增速 %年份GDP增速 %年份GDP增速 %年份GDP增速 %20018.320029.1200310.0200410.1200511.3200612.7200714.220089.620099.2201010.420119.320127.8数据来源：国家统计局得益于出口复苏和固定资产投资增长，2012年四季度中国GDP增长势头显著加速，拉动经济增长的“三驾马车”也在四季度见底回升，拉动了经济企稳。国家统计局数据显示，2012年，投资增速为20.6%；消费增速为14.3%；出口和进口分别增长7.9%和4.3%。与往年数字相比，2012年投资、消费、外贸增速均有所下跌，随着国际国内经济形势的回暖，预期2013年有望“三驾马车”稳步发力，带动经济平稳上行。（二）工业企业效益持续增长2012年全国规模以上工业企业实现利润55578亿元，同比增长5.3%。12月当月实现利润8952亿元，同比增长17.3%。在41个工业大类行业中，29个行业利润同比增长，11个行业同比下降，1个行业由同期亏损专为盈利。主要行业利润增长情况：农副食品加工利润年同比增长20.6%，通用设备制造增长4.2%，汽车制造增长5.6%，电气机械和器材制造业增长8.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长7.9%，电力、热力生产和供应业增长69.1%，石油和天然气开采业下降2.2%，化学原料和化学制品制造业下降5.9%，黑色金属冶炼和压延加工业下降37.3%，石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期亏损专为盈利。规模以上工业企业实现主营业务收入915915亿元，同比增长11%。每百元主营业务收入中的成本为84.77元，主营业务收入利润率为6.07%。数据来源：国家统计局图1 各月规模以上工业企业累计主营业务收入和利润总额同比增速图数据来源：国家统计局图2 各月累计每百元主营业务收入中的成本与主营业务收入利润率图（三）固定资产投资同比下降2012年1-12月份，全国固定资产投资（不含农户）364835亿元，同比名义增长20.6%（扣除价格因素实际增长19.3%），比2011年回落3.4个百分点。数据来源：国家统计局图3 固定资产投资同比增速图分产业来看，2012年1-12月份，第一产业投资9004亿元，同比增长32.2%；第二产业投资158672亿元，增长20.2%，增速回落0.9个百分点；第三产业投资197159亿元，增长20.6%，增速加快0.2个百分点。第二产业中，工业投资154636亿元，增长20%；其中制造业投资124971亿元，增长22%，增速回落0.8个百分点。从施工和新开工项目情况看，2012年1-12月份，施工项目计划总投资742379亿元，同比增长18.1%，增速比1-11月份加快1.8个百分点；新开工项目计划总工资309083亿元，同比增长28.6%，增速回落0.2个百分点。二、国内经济趋势判断：经济回升趋势明显（一）短期内政策导向将是促进增长尽管2012年四季度经济增速有所回升，但是经济总体上并未达到强劲增长的地步，甚至处于偏弱的状态，产出水平仍然低于潜在产出水平。另外，目前通胀虽然有所升高，但是短期内压力不大。在目前的增长和通胀组合的状态下，经济的主要矛盾仍然是稳定经济增长。（二）需求将进一步改善首先，预期基础设施投资增速将继续提高，铁路投资、城市公共基础设施投资还将加速，房地产投资将继续回升，从而导致非织造业行业投资增速继续回升；其次，与住房相关的耐用消费品和汽车消费增长预计仍将保持回升状态；最后，随着工业品出厂价格不再下跌，企业主动增加库存的动力将有所加强。（三）2013年上半年经济增速将保持回升趋势2012年四季度经济增速如期回升至7.9%，预计经济增速回升趋势仍将保持一段时间，在经济逐渐回升的趋势下，未来微观经济主体的盈利状况将有所改善。三、对造纸行业的影响：产能下降，行业回暖在2012年国内经济环境的大背景下，造纸工业2012年行业整体仍然保持了增长态势，并且达到产销基本平衡，但行业整体经济效益下滑较大，部分造纸企业生产经营困难加大。2012年造纸行业整体运行还是基本平稳，产销基本平衡。但由于经济整体环境不太好，需求增长放缓，加上生产要素上涨等因素，导致企业开工率不足，生产成本上升；另外，受产能扩张和市场需求减缓的挤压，多数产品市场价格下滑，盈利空间收窄，利润下降，生产经营困难的企业增多。2012年前11月，造纸及纸制品累计亏损76.695亿元，累计同比增加40.8%，亏损企业数量累计增加16.38%。其中，造纸前11月累计亏损52.9879亿元，累计同比增加46.61%，亏损造纸企业数量同比增加18.39%。在种种不利的局面下，各大造纸企业纷纷把目光投向其他领域，希望找到新的利润增长点。预计2013年，随着国内经济形势逐步企稳和经济总量的增长，将继续拉动国内市场对纸张总量需求的增加，而需求的增长也为我国造纸工业提供了发展空间，从而必将推动国内纸及纸板生产总量和消费总量继续增长，但增长速度会逐步放缓。第二节 国际经济形式对行业的影响2012年世界经济经历了复杂而深刻的变化，全球经济复苏步履蹒跚，主要经济体需求仍然疲软，投资和消费乏力，全球贸易增长下降，保护主义开始盛行。总体上看，2012年世界经济形势主要呈现以下几个特征：发到国家复苏步伐沉重，增速低迷；新兴经济体增速普遍放缓；国际贸易增速明显下滑，争端频发；大宗商品价格呈戏剧性波动；发达经济体进一步释放流动性，国际金融市场跌宕起伏。一、2012年国际经济形势（一）世界经济增长步伐缓慢2012年，一些主要的国际机构不断下调世界经济增长的预期，发达经济体的经济增长势头一般，美国经济疾病缠身，仅能达到2.2%的增长率；欧元区经济仍然深陷衰退之中；日本经济形势也持续衰落局面。同时，2012年新兴经济体的增速也普遍下滑，“金砖国家”均不同程度的面临增长难题，俄罗斯、印度、南非、巴西以及中国，经济增速都有所放缓。（二）全球金融波动震荡国际金融危机爆发以来，各国过度依靠财政和货币政策来调节经济运行，尤其是一些国家滥用货币政策的问题相当严重。2012年，欧、美、日央行竞相实行不受上限约束的量化宽松政策。虽有一时之效，却带来全球流动性风险。从以往量化宽松政策的施行后果来看，流动性的增大不可避免地造成大量热钱到处流动，炒作金融产品与大宗商品，致使股市和汇市震荡，导致新兴经济体面临输入性的通胀压力。（三）国际贸易热度大幅降温世界经济持续低迷连带国际贸易增长步履蹒跚，特别是受欧洲债务危机影响，进出口市场呈现萎靡之势。世界贸易组织公布的资料数据显示，2012年国际贸易增长率仅为2.5%，增速比2011年下降50%，甚至不及前20年平均值的一半。其中，发达国家的出口增长只有1.5%，发展中国家则为3.5%。（四）新兴经济体占比增加近几年，随着全球经济进一步复苏与发展，欧美日等发达经济体已不再是全球经济的唯一主导。从全球GDP贡献率的分布来看，金砖四国已经迎头赶上，中国也在2010年就已经超过日本，成为全球第二大经济体。图4 2011-2012主要经济体GDP增速具体来说，无论是投资还是消费，新兴经济体的增长速度的都是惊人的。2008年，新兴经济体的投资占全球的比例已经超过一半，中国的四万亿投资的拉动作用很大。反观消费，发达国家消费尽管仍然占据绝对地位，但呈现大幅下滑的状态，近几年新兴经济体的消费有明显上升趋势，未来增长的潜力巨大。展望2013年，全球性的不确定和不稳定因素仍然存在，并且持续影响国际经济复苏的进程。除美国财政风险和欧债危机的影响外，贸易保护主义不容小觑，一些国家的从政者出于获取特定选民和利益集团的支持，无端制造贸易摩擦，类似于层出不穷的“双反”调查等不符合自由公平贸易的举动仍将存在。但一些新的积极方面因素也值得我们进一步期待，整个社会的主要经济体前景向好，新的产业革命呼之欲出，目前，材料科技、信息技术、能源技术发展迅速，世界经济会拥有新的增长点。二、国际经济形势对行业的影响（一）原料成本价格变化造纸业在欧美已经走下坡路，由于电子媒介的高速发展，对于以纸张为载体的传统媒体需求已经大幅下降，在当地表现就是现在报纸、书刊的发行量逐年下降，在中国表现就是美废供应的量日益紧张，在一定程度上会引起废纸价格上涨。同时，目前全球商品浆库存仍处于高于30天的合理水平，而全球经济下滑导致制品价格下滑也反作用于原材料价格下滑，导致其基本无法提价，价格未来预期会维持低位。（二）造纸发展重心转移当今造纸发展重心已由欧美向东南亚转移，亚太地区正逐渐成为全球造纸业的发展重心。全球的纸张和纸制品消费量有望在2015年达到4.45亿吨，这主要得益于一些新兴亚太国家市场需求的增加。此外，瓦楞纸产品和高档包装纸市场需求的增加，也为亚太地区造纸业的繁荣贡献了一定的力量。与西方国家相比，亚太地区的消费品回收产业也非常发达，回收产业在全球造纸业中的重要性正日益提高，随着回收技术的不断进步，造纸业对回收纤维的需求也在不断增加。无论是从经济还是从环保的角度看，对废纸进行回收利用都能给企业带来显著的效益。与此同时，纸张回收也是全球纤维质材料的第二大来源，拥有巨大的增长潜力。（三）行业盈利水平较低由于国际经济复苏缓慢，贸易保护主义抬头等多种因素的影响，2012年中国造纸业的出口受到了较大影响，出口增速同比有所下降。由于行业供过于求现象严重，而且产品同质化情况明显，使得行业多数产品的议价能力偏弱。在经济增速下滑导致原材料价格大幅下跌的背景下，行业产品价格下跌的更快，进而导致行业盈利能力不升反降。2012年，各种纸品价格均处于下滑态势，吨纸毛利基本处于底位。预期2013年，全球经济环境充满复杂性与不确定性，造纸工业经济运行将处于新的转型与寻求新平衡的过程中。第三节 产业政策对行业的影响一、重点政策汇总随着产业政策的不断出台，造纸行业的发展和运行将受到一定程度的影响。下表为2012年我国出台的对行业有影响的产业政策汇总。表4 2012国家重点政策一览表发布时间发布单位政策名称政策重点政策影响2012.1.18工信部工业清洁生产推行“十二五”规划工业清洁生产推行“十二五”规划围绕节能减排要求，以高能耗、高排放、污染重和资源消耗型行业为重点，以提升工业清洁生产水平为目标，以技术进步为主线，加快清洁生产方式明确了“十二五”器件工业清洁生产总体目标和主要任务2012.3.19国家环境保护部制浆造纸废水治理工程技术规范制浆造纸废水治理工程技术规范适用于采用化学制浆、化学机械纸浆、机械制浆及废纸纸浆工艺的制浆和造