集合资产信托计划蜂拥而至.docx

私募周报 2009年2月27日财富管理中心电话 021-50586660EMAIL:zuochang 导读¨ 集合资产信托计划蜂拥而至，即将掀起新一轮发行高潮，详情见私募动态¨ 在行业新闻部分，将会浏览到第三期私募基金业绩评价风云榜新鲜出炉、私募戴上了“紧箍咒”和私募信托逆势增值等内容¨ 在私募视点板块中，私募大家们将进行“华山论剑”，试看孰与争锋，谁的预言将会被大势验证¨ 本期的私募人物将展示优秀私募管理者厉伟、李驰、吴险峰、靳海涛和宓群的大智大勇¨ 要想了解国际投资大鳄“安度危机”的方法，请详见全球视野私募动态提前终止潇湘12号证券投资结构型集合资金信托计划的公告4中融-安苏1号证券投资集合资金信托计划正在发行4中风投一号集合资金信托计划正在发行4中融盈捷九头鸟1和2期证券投资集合资金信托计划正在发行5中融信托-麦尔斯通二期集合资金信托计划正在发行5行业新闻中国私募基金风云榜基金业绩评价报告（第三期2009-02-19）6提成出新规，私募戴上“紧箍咒”9阳光私募1-2月收益分化12国投信托携手私募为奥运冠军量身定做专属信托产品13反弹行情“一针见血” 私募信托逆市增值14曾昭雄转投私募 基金经理公转私苗头又露15记者观察：跳槽私募冷暖自知17私募界将聚首深圳探讨风险防范17机构护盘只为掩护出货？私募经理开始旅游打发时间17私募视点股市波动 私募保本理财暗潮涌动19明星私募基金经理吕俊、陈家琳谈09年投资策略20私募论剑：大盘向上还是向下21私募人物厉伟：赔得起，这句话往往就是失败的开始22李驰：股市最坏时期可能已经过去22吴险峰：熊市短博战 一位私募基金经理“投资手记”24靳海涛：说出“小非”心里话“限售可以 禁止不行”26宓群：我在谷歌投了八家企业28全球视野安度危机投资大鳄各自有妙招 罗杰斯投资A股29 提前终止潇湘12号证券投资结构型集合资金信托计划的公告 根据一般受益人提出的申请，我司于2009年2月23日宣布提前终止潇湘12号证券投资结构型集合资金信托计划，特此公告。湖南信托 信托业务二部 中融-安苏1号证券投资集合资金信托计划正在发行l 信托产品名称：中融-安苏1号证券投资集合资金信托计划l 信托产品募集期限：2009年3月2日2009年4月2日l 信托期限：8年l 受 托 人：中融国际信托有限公司l 保 管 人：交通银行股份有限公司l 投资顾问：上海安苏投资管理有限公司l 券 商：申银万国证券股份有限公司l 认 购 额：100万元为起点，5万元整数倍递增l 募集情况：目前本信托进入首发募集阶段。首发结束后，每月开放申购一次l 开 放 日：本信托赎回封闭期为一年，委托人可在赎回开放日申请全部l 或部分赎回持有满一年以上的信托单位。l 投资范围：投资在上海证券交易所或深圳证券交易所或中国金融期货交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的所有投资产品、银行间投资品种（如银行间债券、中央银行票据等）、金融衍生品以及中国证券业监督管理委员会许可发行的基金当前和未来可以投资的其他所有投资品种。认购账户：户 名：中融国际信托有限公司中融安苏1号证券投资开户行：交通银行黑龙江省分行哈尔滨新兴支行账 号：231000634018010068113中风投一号集合资金信托计划正在发行l 信托产品名称：中风投一号集合资金信托计划l 信托产品募集期限：2009年2月24日2009年4月24日l 受 托 人：中融国际信托有限公司l 保 管 人：中国工商银行股份有限公司黑龙江省分行l 投资顾问：中山市汇天投资有限公司和北京中风投投资顾问有限公司l 券 商：大通证券股份有限公司l 认 购 额：100万元为起点，10万元整数倍递增。募集情况：目前本信托进入首发募集阶段。l 开 放 日：本信托申购开放日为信托成立后的每月15日（如遇非交易日则顺延至下一交易日）。委托人可在申购开放日申购（包括追加认购和首次认购）信托单位，申购价格为该开放日信托单位净值。本信托赎回封闭期为自信托成立之日起12个月，赎回开放日为封闭期结束后的每月15日（如遇非交易日则顺延至下一交易日）,委托人可在赎回开放日申请全部或部分赎回持有满12个月的信托单位。l 投资范围：主要投资于上海证券交易所、深圳证券交易所或中国金融期货交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的所有投资产品，中国证券业监督管理委员会许可发行的基金和未来可以投资的其他所有投资品种。信托经理及联系方式：兰昊 010-65829069中融盈捷九头鸟1和2期证券投资集合资金信托计划正在发行l 信托产品名称：中融盈捷九头鸟1期和2期证券投资集合资金信托计划l 信托产品募集期限：2009年2月23日2009年3月23日l 受 托 人：中融国际信托有限公司l 保 管 人：中国工商银行股份有限公司北京市分行l 投资顾问：湖北盈捷投资有限公司l 券 商：招商证券股份有限公司l 认 购 额： 100万元为起点，10万元整数倍递增。本信托计划投资顾问须认购信托单位，认购信托资金不低于除投资顾问外的全体委托人认购信托资金的5%l 募集情况：目前本信托进入首发募集阶段。本信托封闭期为自信托成立之日起6个月l 开 放 日：封闭期结束后的每月10日（如遇节假日则为该日之后最近的一个交易日）为开放日。委托人可在开放日申购信托单位；委托人可在开放日申请全部或部分赎回持有满6个月的信托单位l 投资范围：主要投资于上海证券交易所或深圳证券交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的所有投资产品，以及中国证券业监督管理委员会许可发行的基金当前和未来可以投资的其他所有投资品种（包括权证、股指期货、上市可转换债券、开放式基金、封闭式基金），并参与上海证券交易所或者深圳证券交易所新股、可转债发行申购、股票增发申购、期限为7天以内的国债逆回购、货币基金和银行存款中融信托-麦尔斯通二期集合资金信托计划正在发行l 信托产品名称：中融信托-麦尔斯通二期集合资金信托计划l 信托产品募集期限：2009年2月23日2009年4月23日l 受 托 人：中融国际信托有限公司l 保 管 人：中国工商银行股份有限公司福建省分行l 投资顾问：福建省麦尔斯通投资管理有限公司l 券 商：兴业证券股份有限公司l 认 购 额： 100万元为起点，1万元整数倍递增。自本信托计划成立日之日起12个月内，投资顾问和投资顾问关联人（包括但不限于投资顾问的股东、实际控制人、高级管理人员、亲属等）合计持有不低于600万份信托单位或推介期募集信托规模的10%的信托单位份额（按孰高原则执行）。l 募集情况：目前本信托进入首发募集阶段。l 开 放 日：本信托申购开放日为信托成立后的每月15日（如遇非交易日则顺延至下一交易日）。委托人可在申购开放日申购信托单位，申购价格为该开放日信托单位净值。本信托赎回封闭期为自信托成立之日起12个月，赎回开放日为封闭期结束后的每月15日（如遇非交易日则顺延至下一交易日）,委托人可在赎回开放日申请全部或部分赎回持有满12个月的信托单位。l 投资范围：主要投资于上海证券交易所、深圳证券交易所或中国金融期货交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的所有投资产品，中国证券业监督管理委员会许可发行的基金和未来可以投资的其他所有投资品种。中国私募基金风云榜基金业绩评价报告（第三期2009-02-19）时间：2009-2-23来源：朝阳永续中国大额投资者家园咋暖还寒投资者在感受了愉悦的暖春之后，突然遭遇了严酷的倒春寒，美股因金融系统仍然处于动荡之中及经济加速恶化而继续下跌，道指有效跌破8000点后再次向前期低点迈进。通用考虑申请破产保护，如通用破产将再次引起全球市场恐慌及金融系统的动荡，经济不见复苏迹象及股市下跌不止，不断从实质和心理上打击着A股投资者的信心。寻找最敏锐的触觉朝阳永续针对此轮反弹对私募信托群体和中国研究员专业网的专业投资者进行了简单的调查统计，在此轮反弹的两个低位区间，即08年10月下旬至11月上旬和08年12月下旬至09年1月初，在这大盘两个重要的底部区域，准确判断大盘处于低位并坚决看多的投资者目前对于后市行情的观点，我们发现他们的观点惊人一致，这些成功抄到大底的十多位个人投资者和投资经理对于后市均持乐观态度，最乐观的甚至认为大盘可上4000，最悲观的投资者也认为市场只要人气不退，目前的上涨还可延续，没有一位投资者看空后市行情，大多数投资者都认为大盘可以到3000左右。与此同时，新浪财经做出的调查却显示出目前普通散户对于后市的迷茫（图1），认为市场上行可以超过三千点的显然只是很小一部分，也许对于未来的市场空间我们要敢于展开一点想象力。信托产品组表1：信托产品组结构化排名前二十位表2：信托产品组非结构化排名前二十名券商集合理财组表3：券商集合理财组限定型排名表4：券商集合理财组非限定型排名前二十位提成出新规，私募戴上“紧箍咒”时间：2009-2-21作者：毛晋楠来源：每日经济新闻去年的一路亏损，很多私募的净值已经跌倒了0.5元，这意味着，私募必须把净值重新做到1元，才可能提成。“也许我从公募基金出来，就是最大的错误。”    当初意气风发的一位阳光私募基金经理，面对银监会最新发布的新规显得很无奈，“如果真按照这个规定执行，我只能转去做地下私募了。”在接受每日经济新闻记者采访时，这位阳光私募基金经理直言。    该经理提到的新规，指的是银监会日前下发的一纸禁令。这份名为 信托公司证券投资信托业务操作指引的文件中，第十八条明确规定：信托公司管理证券投资信托，可收取管理费和业绩报酬，除此之外不得收取其他费用。信托公司收取管理费和业绩报酬的比例，须在信托文件中事先约定，但业绩报酬仅在信托终止且盈利情况下收取。    这意味着，作为阳光私募基金日常重要生存来源的盈利提成，只能在清盘时提取，这已经危及阳光私募基金的生存底线。私募遭遇生存危机    “如果真的是按照银监会的操作指引来执行，阳光私募的确没法做了。”这已成为业内的共识。    阳光私募的兴起，是上一轮牛市的产物。当时，在大牛市的阳光照耀之下，阳光私募基金如雨后春笋般发展起来。当年，包括基金经理、民间股神、炒股擂台高手在内的大量圈内人士纷纷发行阳光私募。由于门槛高，每份基金最低认购金额普遍在100万元以上，私募基金成了富人理财的首选。    阳光私募基金最重要的收入来源，就是盈利提成，这也是维持大部分阳光私募日常经营最重要的收入。    “这样的政策规范对私募行业来说相当于一枚原子弹”，公司注册地在北京的私募人士张可兴说。    张可兴向记者表示，业绩报酬仅在信托计划终止且实现盈利时提取，这种方式显得很不合理。很多信托计划存续期长达3年或者更长，那么私募基金经理及其公司在这么长时间里很可能就拿不到分成的收益了。    据了解，目前私募基金比公募基金资金规模小，主要的优势是只有赚到绝对收益才会有业绩报酬，这部分报酬是主要的收入来源，而管理费收入可能很少或者没有。“所以，如果按此规则执行，大多数私募基金都要关门倒闭了”，张可兴抱怨道。阳光私募酝酿走入“地下”    “我知道这个指引，我们还没有收到，但有的信托公司已经收到了。”昨日，某信托公司资深人士在接受每日经济新闻记者采访时说。    谈到这个指引，该人士一脸严肃，“业绩报酬仅在信托终止时提取，还不能直接从信托计划中给，这些规定真正要严格执行，现有模式都没办法操作。有些私募信托是永续性的，那么这些私募根本没办法提成了。”    不过他也表示，这个指引在1月23日就发了，但是现在公司并未正式接到，“我们也不知道怎么操作，现在正在紧急讨论应对办法。”    该人士表示，他们认为指引可以有变通的办法，比如当产生赎回和某一客户完全退出时，针对他的业绩可以提成，当然也要看银监局是否接受这个方案。但即使这样操作，对私募基金来说也是一个损失，毕竟涨涨跌跌，最后客户走的时候才提成，肯定会影响到私募基金的提成。    某私募基金人士称，在新的指引之下，阳光私募信托肯定是不能做了，他们会选择主攻地下私募。    “很简单，我们可以先发行一期，打出成绩来，此后所有的客户我们都按照原有的地下私募模式进行。”私募基金经理对新指引也有变通的方法。    但上述信托公司资深人士称，私募转入地下又会产生很多新的麻烦。当初管理层让信托公司作为私募平台，也是看到了地下私募的巨大风险，毕竟信托公司的存在，可以保证客户资金的安全，而地下私募很可能带来新的纠纷。    他表示，指引的出台，不但对阳光私募的发展影响巨大，对以证券业为主要收入的信托公司影响也非常大。这块业务如果不能继续做大，信托公司的收入势必受到影响。把净值做上去需要2年    在常人眼中，阳光私募基金经理风光无限，但是在在熊市中，大量的阳光私募亏损，根本谈不上提成，很多阳光私募在过去一年之内，几乎是颗粒无收，甚至是亏损。如今，市场的行情刚刚转好，银监会突然发文，新规直指盈利提成，用行业的话来说，就是“把私募往死里弄”。    据了解，私募的提成并不高。根据一般的契约规定，首先要盈利才能提取，提成的比例为20%，这也意味着盈利1000万元，私募也只能提200万元，这个费用根本不够日常的费用。    去年的一路亏损，很多私募的净值已经跌倒了0.5元，这意味着，私募必须把净值重新做到1元，才可能提成。    “现在这个行情，就是熊市中的反弹，短期要做翻倍几乎没有可能。”一位私募基金经理直言，“目前业内普遍判断，牛市来临最早要2010年上半年。要把净值重新做上去，从现在开始，平均需要2年以上的时间，这也意味着，私募基金从2008年2010的三年时间，都只可能喝西北风了。”观点：迈克·吴：私募就是要长期投资 新指引的出台已经有一个月，业内对此展开了激烈的辩论。虽然反对者众多，但也不乏支持者，对于国内外私募和公募有着多年研究的上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴就是支持者之一。    “我认为银监会的做法很好，我是赞同这个文件的。”迈克·吴说，“私募信托不是都说长期投资么，如果你连短期都无法支持和养活自己，那就没资格在这行里面做。”    对于私募从阳光转入地下，他认为并不容易，“你有本事做地下私募，也要有人愿意出资。现在这种熊市，不是2006年，到处都是钱，我不认为现在私募信托基金募集很容易。”    迈克·吴的观点很明确，有没有钱不是关键，关键是能不能在不分红的情况下把一份信托基金当成一项事业来经营。“做股票和投资实业是一样的，你不会投资一家厂就指望第一年就分红吧？”    迈克·吴也谈到了他自己做私募的经历。“我们开一家公司，最起码先有五年的运行资金，就是没有任何业务收入，也能自己养活自己的团队。”    不过，管理层对于私募基金的要求，的确是远远高于公募基金。据业内人士称，大量私募基金在2008年出现大幅亏损，正是此次银监会出台指引的主要原因。    但张可兴指出，公募基金在2008年平均亏损55%以上，给中小投资者造成这么大的损失，似乎并没有看到什么规范出台，而2008年的私募基金远远跑赢公墓基金，甚至还有几只正收益的基金，这时候反而要规范，不知是什么用意。    迈克·吴称，公募无论从制度上和监管上都比私募全，公募的发起人单位一般都是大企业或者银行，或者部级单位，信用度非常高。“我相信这些都会在国家制度的进步下完善的。”    “我认为不管是私募和公募，都应该把信托基金和共同基金作为自己的一种事业来经营，而不是跳进来撞大运。不好的时候每年靠管理费过日子，大牛市赚点就胡乱吹嘘是股神。如果全部是封闭式操作5年，就是5年后开始分红，5年间管理费是1%第一年，如果之后每年基金跑赢指数25%，才能继续收取1%的管理费，这就是企业家经营企业的管理标准，如果一个私募信托基金或者公募基金能够做到这点，才说明它有生存、管理、敬业和盈利的能力于职业操守。”迈克·吴表示。阳光私募1-2月收益分化时间：2009-2-23 作者：蔡晓铭来源：股市动态分析或远超大盘，或徘徊不前截止2月19日，在深国投募集的75只开放式证券投资理财信托产品中，有40只已披露了至2月份开放日的最新产品净值。由于各私募产品披露月度净值变化的时间并不完全一致，多集中于2月5日、10日和15日，因此此次最新数据反映的主要是这些私募产品1月下半月和2月上半月的运作情况。40只私募产品中，共有36只取得了月度的正收益，4只月度负收益。而其中13只产品的收益率超越了同期大盘，其余27只则跑输了同期大盘。可以说，1-2月之交的连续上涨行情中，阳光私募的收益情况出现了较大的分化，或是远超越同期大盘，或是收益远低于同期大盘，处于中间的群体为数不多。不过，这种分化的特点只是目前已披露的40只私募产品最新净值体现出来的，其余私募产品的净值变化要到2月下旬才能看到。收益分化较严重统计显示，排名最靠前的为上海尚雅投资管理公司的尚雅1-4期信托产品，其月度净值增长都超过了34%，其中尚雅2期的净值增长最快，从1月9日的68.50元增长至2月10日的93.68元，增长幅度为36.75%。尚雅投资可以说是依靠1-2月份的行情打了个漂亮的翻身仗，在1月前其4个产品净值均低于70，但到2月10日，尚雅1-2期已回到90元以上。尚雅的4个产品均成立于2007年末2008年初，自成立以来，其产品净值就处于连续性的下跌中，可谓生不逢时。不过，尚雅有效的把握了2009年的春季行情，并一举从产品净值实际增长率排名的落后梯队中摆脱出来。分析1-2月净值增长排名靠前的前10只产品，可以发现没有一只是自成立以来实现了绝对正收益的，均是前期跌幅巨大的产品。如君丰1期、瑞象丰年、开宝1期、美联融通等，其净值在1月披露数据时都已经跌破了50，其中开宝1期的净值甚至跌落到了42.29。在1月至2月上半月的行情中，这些产品的净值增长都超过了大盘同期涨幅，不过由于前期跌幅巨大，因此超额增长并未使其净值回升到可观的地步。至少从数据来看，净值增长排名靠前的产品，其操作风格并不见得稳健，更像是一种“超跌反弹”似的暴涨。包括从不进行仓位控制和短线操作的林园，其旗下林园2、3期的产品净值增长都超过了18%，林园3期的产品净值增长也超越了同期大盘。另外一方面，净值增长排名末8位的私募产品中，倒是有5只产品是目前仍实现绝对正收益的。包括博颐精选1-2期、汉华1期、新同方证券投资信托计划等。可以看出，这些月度净值增长排名靠后的私募产品，在1-2月份的春季行情中基本“踏空”，因为其净值增长都在1%以内或略高于1%的水平。如新同方的两个产品，其1-2月份的净值增长是负值，新同方1期和2期的增长率为0.03%。但新同方1期的产品净值仍为113.96元。结合新同方以往的操作风格，基本可以断定这波行情没有参与。出现上述两极分化的情况，或许可以用行情的参与度来解释，月度净值增长排名靠后的产品，应该说在面对1-2月份行情时采取了审慎的态度，没有过多参与。而排名靠前的产品，应该是深度参与了此次春季上涨行情，从而实现了远超越大盘的净值增长率。不过，值得思考的是，排名靠前的产品之所以深度参与了行情，是出于判断正确主动性出击还是被动性持仓呢？这或许还要等到到以后的净值变化才可具体进行分析。部分产品净值增长稳健与上述分化在两极的私募产品不同的是，我们可以在排名中游的一些产品中看到较为稳健的操作风格。如明达1-2期产品，其1-2月的净值增长率分别为17.98%和14.94%，并未超越同期大盘的涨幅，也落后于统计中的其它产品。不过，明达1-2期均保持着正收益，并且可以看出，在2008年行情糟糕的时期，其净值跌落幅度也没有其它产品那样大。类似明达这样比较稳健的私募产品还有朱雀1-2期及亿龙系列产品等。净值前十名排行一览集合信托名称1月披露净值2月披露净值增长率深国投尚雅2期证券投资集合资金信托计划68.5093.6836.76%深国投尚雅1期证券投资集合资金信托计划 69.4094.1035.59%深国投尚雅3期证券投资集合资金信托计划62.2083.8634.82%深国投尚雅4期证券投资集合资金信托计划63.6385.6134.54%深国投睿信证券投资集合资金信托计划 75.2397.3429.39%深国投君丰1期证券投资集合资金信托计划47.7559.8325.30%深国投瑞象丰年证券投资集合资金信托计划47.7259.2524.16%深国投开宝1期证券投资集合资金信托计划42.2952.0423.06%深国投武当2期证券投资集合资金信托计划85.84105.4422.83%深国投美联融通1期证券投资集合资金信托计划 44.5854.4422.12%         净值后十名排行一览集合信托名称1月披露净值2月披露净值增长率深国投时策1期证券投资集合资金信托计划 6765.21-2.67%深国投亿龙中国证券投资集合资金信托计划283.47283.06-0.14%深国投新同方证券投资集合资金信托计划  114113.96-0.04%深国投新同方2期证券投资集合资金信托计划 97.5797.54-0.03%深国投汉华1期证券投资集合资金信托计划 101.51102.170.65%深国投龙马2期证券投资集合资金信托计划62.2762.720.72%深国投博颐精选证券投资集合资金信托计划109.61110.781.07%深国投博颐精选2期证券投资集合资金信托计划111.83113.151.18%深国投高特佳添富证券投资集合资金信托计划89.8591.812.18%深国投金域蓝湾1期证券投资集合资金信托计划73.0575.072.77%国投信托携手私募为奥运冠军量身定做专属信托产品2009-02-24 来源:证券日报 石月不走寻常路,是国投信托在产品设计方面一贯追求。近几年,国投信托一直走在业内产品创新的领跑位置。从黄金信托、艺术品信托到去年年底的红酒信托、普洱茶信托,每款产品都因其独特的个性吸引着投资者的眼球。近日,国投信托又推出了一款个性的信托产品国投凯石奥运冠军结构化产品集合资金信托计划。这是国内首款定向奥运冠军发行的专属信托产品,受到市场的广泛关注。该款产品由国投信托有限公司联手中国银行(601988)私人银行部（北京）、上海凯石益正资产管理有限公司联袂推出。据国投信托市场部透露,这款产品也引起了很多投资人的兴趣,不少客户致电查询,有意愿购买此款产品,但由于此款产品是定向对奥运冠军发行的,所以只能对这些投资人说抱歉。国投信托表示公司正在积极设计类似产品,以满足投资人的需求。据了解,此款产品的发行规模为9000万,预期收益率为8% 。是专门针对中国奥运冠军及其团队的财富保值增值需求设计的。据了解,该产品由国投信托有限公司担任受托人,优先受益人为奥运冠军及冠军教练、领队和其他奥运代表团成员。知名私募上海凯石益正资产管理有限公司担任投资顾问、中国银河证券股份有限公司担任证券交易经纪商、中国银行(601988,股吧)担任推广人和托管行。该产品以股票、基金、债券等为主要投资对象,由受托人根据上海凯石益正资产管理有限公司据市场情况作出投资建议,进行灵活资产配置。本产品投资期限为1年,50万元起售,10万元递增,采取认购金额优先、时间优先的认购原则。国投信托产品设计人员称,该款信托的结构化安排起到了降低优先受益人风险的作用,通过引入“优先+次级”结构对投资者进行风险分级,由上海凯石益正资产管理公司之股东上海凯石投资管理有限公司出资购买次级部分3000万元。奥运冠军及其团队作为优先受益人,其本金与收益的分配顺序均优先于次级受益人,从而在很大程度上将信托计划的投资风险转移给次级受益人。国投信托和上海凯石负责人表示,他们将在在有效控制风险、保证资金规范运作的同时,最大限度维护投资者权益,满足高端客户中低风险资产配置的需求。国投信托以其强大的股东背景和卓越的产品创新能力,受到投资人和合作方的认可,国投信托总经理吕益民表示,国投信托将秉持“有道而正、信则人任”的公司理念,不负投资人和合作伙伴的重托,为客户提供专业化、多元化、个性化的金融服务。上海凯石投资管理有限公司总经理表示:“奥运冠军通过奋力拼搏为国家和民族赢得荣誉,我们很高兴为他们提供专业的理财服务,尽心打理使他们的财富保值增值。”同时,由于该产品是上海凯石投资管理有限公司的首款阳光私募产品,凯石将发挥公司在投研方面的优势,全力捕捉市场机会,严密控制投资风险,力争把这款产品打造为公司的样板产品。反弹行情“一针见血” 私募信托逆市增值2009-02-27 来源:人民网-国际金融报在反弹中，私募抓到了尾段的中小板龙头股，这是私募信托跑赢大盘指数和公募回报率的关键所在私募型信托再度发力。据普益财富昨日公布的研究报告，有116款私募型信托在1月份实现了正增长，占总产品数量的78.9%。1月份平均净值增长最快的为平安信托的私募信托，达到6.90%。据悉，去年下半年成立的私募信托中，截至2月初，绝大部分阳光私募信托净值累计上涨在15%以内。从朝阳永续的统计数据来看，以2008年1月1日至2008年12月31日的实际投资累计收益率作为参评标准，私募信托产品和券商集合理财均跑赢沪深300，也全面超越了公募产品。数据显示，2008年沪深300的涨幅为-65.95%，同期私募信托产品的涨幅为-30.09%，不仅跑赢大盘，也远远跑赢公募-50.63%的涨幅。顺应这一趋势，各信托公司积极开拓私募信托产品新业务，并形成各自的特色。如，华润深国投和平安信托以开放式集合资金信托产品为主打，上海地区的华宝信托和上海国际信托以结构化信托产品而闻名，云南地区的云南国际信托则以自主管理式信托产品为主。上海证大投资管理有限公司总裁朱南松表示，如今各类资金迫切需要寻找增值的出路，希望市场能够根据他们持有的资金状况，给他们合适的投资方案。他们已不满足于证券投资信托、银信合作等品种，也不满于信贷资产类理财产品的运作方式，更灵活、低成本的私募信托与他们的意愿一拍即合。 “拿2008年10月28日的1664点位看，在反弹中，私募抓到了尾段的中小板龙头股，这是私募信托跑赢大盘指数和公募回报率的关键所在。”美国投资策略有限公司投资部、上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴分析，当指数变盘后，私募信托迅速对成长龙头股建仓反应，并且获得超额投资回报率，这是其厉害之处。不过，借道私募信托投资，不得不谨慎。“一些客户要求中介以私募信托的方式，收购股权投资产权，以期赚取高利润的做法是不可取的。投资产权收益大了，风险也高了。比如项目选择、中介信用度都是需要考核的。”普益财富研究室资深分析师曾镜表示。曾昭雄转投私募 基金经理公转私苗头又露2009-02-27 来源:东方网肖莉年终奖还没全部发完，在A股的快速反弹中，一批基金经理已迫不及待地辞职转投私募，2007年曾经发生的故事，似乎再次上演了。 基金经理近来“忙”牛年伊始，A股牛气冲天。关于A股可能由熊转牛的观点，开始在部分机构投资者中“半抱琵琶”。基金经理的更换速度，似乎总和A股的回暖程度正相关。眼下市场大幅回暖，正在吹皱基金经理的一池春水。从去年市场升温开始，基金经理变动频率逐渐加快。2008年12月共计有10家基金公司的18位基金经理进行了调整。今年1月，涉及基金经理变动的基金数量达到14只。而进入2月，基金经理的变动公告更是频繁。对于今年年初频率加快的基金经理频繁变动，基金业人士归纳出了三个原因：由于今年以来新基金发行加快，基金公司对旗下基金经理做调整。其次，基金公司年终奖已经发完，新基金公司对老基金公司投研人员“挖角”，因此，对于可能的人员变动，基金公司事先通过增加基金经理来预防“跳槽”带来的空当。而最引人注目的是，在A股大幅回暖之际，公募基金经理转投私募的“合适时机”似乎再次到来，而这可能导致一连串的连锁变动。曾昭雄转投私募基金业内人士告诉早报记者，原信达澳银基金公司副总经理、投资总监曾昭雄，已经转投私募，这一变动可能在基金业内产生蔓延之势，重演2007年的公募基金转身私募的大浪潮。今年临近春节，有着16年证券、基金从业经验的曾昭雄离开了信达澳银基金公司，公司原基金经理王战强被委任为信达澳银执行投资总监，行使投资总监职权。“2000点到私募，总比6000点到私募更容易做吧！”一位基金业人士对曾昭雄的“出走”时机如此评价。对于6000点的狂热市场可能比2000点更容易募集资金的话题，基金业人士分析：“这个应该不是问题，估计已经有客户垫底了。”曾昭雄并不是今年离开公募基金的唯一一人。有基金业人士透露，在发完年终奖之后，不少基金经理会做出新的选择，私募可能是一些公募基金经理的去向。“公募基金的激励机制不行，留不住好的人才。”一位已经从公募转入私募的明星基金经理告诉早报记者，“从目前的大环境来说，基金经理们最希望的股权激励和业绩激励都不会发生，基金公司投研高管流向私募的趋势不会改变，如果不做改变，今后基金公司将是为私募基金培养输送人才的基地。”这位明星基金经理口中所说的“大环境”，与金融高管“限薪令”也有关系。目前，国内一些已经发完2008年年终奖的基金公司，已经将高管薪酬与普通员工薪酬区别对待。据了解，国内某基金公司普通员工的2008年年终奖，基本与2007年持平，但其高管的收入，则参照2007年一定比例下调。而基金公司主管投资的副总经理，只要经过监管部门相关考试，都算是公司的正式“高管”。基金公司投资主管一旦大规模外流，2007年发生的一切将再次重演。资料显示，2007年共发生了353起基金经理变动公告，接近一半的基金公司刊登过基金经理离职公告。肖华、江晖、吕俊、李学文、王贵文这些曾经在公募基金界叱咤风云的人物都在当年选择了“流动”。而在这些明星人物离开之后，其管理的“明星基金”多数出现业绩大滑坡。基金经理2月份变动一览2月10日，华夏基金聘任李广云为“中信稳定双利债券型证券投资基金”基金经理，聘任郑煜为“中信红利精选股票型证券投资基金”基金经理，二人均于2009年2月4日起任职。2月12日，长盛基金公告，聘任冯耀东担任“基金同益”基金经理，与现任基金经理许彤先生共同管理该基金。2月19日，建信基金增聘黎颖芳同现任基金经理汪沛和钟敬棣，共同担任“建信稳定增利债券基金”的基金经理。2月20日，经银河基金公司宣布，李昇不再兼任银丰基金基金经理，专职担任“银河竞争优势成长股票型基金”基金经理，银丰基金由尚鹏岳单独管理。2月20日，银华基金公司宣布，批准张继荣辞去“银华优势企业基金”基金经理，聘任金斌为该基金的基金经理；同时聘任孙健为“银华货币基金”基金经理，原基金经理姜永康不再担任该基金的基金经理，但将继续担任“银华保本增值证券投资基金”和“银华增强收益债券型证券投资基金”基金经理。2月23日，诺德基金公司聘请张学东担任“诺德主题灵活配置混合型证券投资基金”基金经理，该基金经理将由戴奇雷、张学东共同担任。2月24日，中信基金公司公告，批准张国强辞去“中信稳定双利债券型证券投资基金”基金经理的申请。2月26日，华宝兴业基金公司增聘范红兵为“华宝兴业行业精选股票型证券投资基金”基金经理，与任志强、吴丰树共同管理该基金。记者观察：跳槽私募冷暖自知2009-02-27 来源:肖莉 东方早报硬币永远存在另一面。 很多国内基金经理在“单飞”之后，并不如意，而在6000点离开公募的基金经理，也许只能冷暖自知。“听说北京有转到私募基金的公募基金经理，又回归公募基金了。”近来，这样一条传闻在基金业人士之间流传。“说到底，公募基金还是缺乏人才。”对于传闻中公募基金经理的回归，国内基金业人士都在感慨。    一位基金业人士告诉早报记者，由于市场投资环境恶化，一位“单飞”的明星经理，已经将近两年没有操作，等待投资时机的再次到来，“所幸没有亏损，很多人都亏损严重，到现在还不能分成，白干一年”。与此同时，在经历过熊市的煎熬后，阳光私募去年也仅少数实现绝对收益，这让今年阳光私募的前景也并非坦途。根据好买基金研究中心统计，2008年共有6只老产品获得年度绝对正收益，11只新产品获得去年成立以来的绝对正收益。据知情人士向早报记者透露，某“公转私”的基金经理，由于发行的信托理财产品问津者少，不满足成立条件，自掏腰包购买了其中不少份额，并由朋友支持部分资金，私募产品才勉强成立。而他的计划则是，先将产品的业绩做好、产品形成口碑后，再继续扩募。不过，近来中国银监会推出了信托公司证券投资信托业务操作指引，白纸黑字地要求通过信托公司募集的阳光私募产品，其业绩报酬仅在信托终止且盈利情况下才能收取。“苛刻”的条款，将对“阳光私募”充满向往的公转私基金经理，提出新的挑战。私募界将聚首深圳探讨风险防范2009-02-27 来源:上海证券报   屈红燕由深圳金融顾问协会等单位主办的“第三届私募基金高峰论坛”将于今年3月29日在深圳举行。该协会秘书长李春瑜表示，本届论坛将主题定为“全球金融海啸背景下中国私募基金风险防范”，届时，将有监管部门、顶尖私募基金管理人、专家学者针对这一话题展开讨论。 李春瑜表示，由于部分私募基金仍处于边缘地带，在目前市场深幅调整的背景下，由此引起的风险和纠纷有进一步积聚的态势，应该引起重视。据介绍，本次活动的目的是旨在打造中国私募基金业界的高端沟通交流平台，分享国内外私募基金的投资智慧和发展经验。机构护盘只为掩护出货？私募经理开始旅游打发时间2009-02-27 来源:金融网综合本周三，25家机构专用席位现身9只个股，累计买入金额高达12.3亿元。同时，机构更是大举拉高招商银行、深发展等权重指标股，看似有意护盘。然而，昨日市场的暴跌，却让这些机构彻底傻了眼。上述机构席位现身的9只个股中，昨日4只个股跌停，其余均大幅回落，而买入的12亿元机构资金全线被