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财务会计作业“ 光 明 ”之 路“光明乳业股份有限公司”09年报分析姓名：茶怨一、公司介绍光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。此外，光明乳业股份有限公司作为国家级农业产业化重点龙头企业，长期以来秉承“创新生活、共享健康”的企业使命，以“健康、新鲜、关爱、品质”为企业核心理念，始终以领先变革的首创精神，锐意进取、不断创新，在打造中国新鲜品第一品牌的事业中取得了一定的成绩。目前，光明新鲜牛奶、新鲜酸奶、新鲜奶酪的市场份额均位居全国前列。 二、公司业务类型Ø 主营业务及经营情况公司主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。产品覆盖鲜奶、常温奶、酸奶、奶酪、奶粉、果汁等。Ø 主营业务分行业、产品情况（数据来自光明乳业09年报 第22页）乳制品收入占企业总收入的94.32%，可见乳制品是公司的主营业务着力点，同时更是其发展的主要支撑动力。此外，光明乳业的主营业务在上海地区的销售额占据总销售额的30.49%，外地销售占有66.68%，其主力的细分市场仍在上海，但不得不承认其几年来全面开拓市场的努力也得到了较好的回馈。三、控股股东及实际控制人情况光明食品（集团）有限公司成立于2006年8月8日，是一家国有控股，以食品产业链为核心的现代都市产业集团。上海牛奶（集团）有限公司是光明食品（集团）有限公司控股子公司，是一家以牧业为核心的国有控股公司。Ø 控股股东情况 单位：亿元 币种：人民币名称上海牛奶（集团）有限公司单位负责人或法定代表人赵柏礼成立日期1997年6月2日注册资本8主要经营业务或管理活动生产、加工橡胶制品、畜牧机械、乳品食品加工机械、塑料及纸制包装容器，饲料销售，从事牛奶、奶牛领域内的科研和咨询服务，食品销售管理（非实物方式），实业投资，资产管理，自有房屋租赁，物业管理，附设分支机构。Ø 实际控制人情况 单位：亿元 币种：人民币名称光明食品（集团）有限公司单位负责人或法定代表人王宗南成立日期2006年8月8日注册资本34.3主要经营业务或管理活动食品销售管理（非实物方式），国有资产的经营与管理，实业投资，农、林、牧、渔、水利及其服务业，国内商业批发零售（除专项规定），货物及技术进出口业务，产权经纪。Ø 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图：注：本报告期内公司控股股东及实际控制人没有发生变更四、关键人物信息姓名职务性别年龄任期起始日 期任期终止日 期报告期内从公司领取的薪酬总额（万元）（税前）是否在股东单位或其他关联单位领取报酬、津贴赵柏礼董事长男60200742620104是朱建毅董事会秘书男5520074262010459.3否董宗泊财务总监男5420074262010451.3否关键人物近五年主要工作经历：赵柏礼：现任本公司董事长，上海牛奶（集团）有限公司董事长，上海农工商房地产股份有限公司监事会主席。曾任上海卢湾区副区长，上海农工商（集团）有限公司副总裁，光明食品（集团）有限公司董事、副总裁等职。朱建毅：现任本公司董事会秘书、行政总监、公司律师。董宗泊：现任本公司财务总监。曾任本公司财务部经理、新鲜产品事业部群财务总监等职。从关键人物信息中可得出，作为一家国有控股公司，其管理层保持了一贯的干练、谨慎、阅历经验为尚的国有企业作风。从公司董事、监事和高级管理人员信息中，仅有一名女性，高级人员的平均年龄达到53.6岁。但不得不承认，光明乳业的高级管理团队非常精干，攘括了各方精英，体现了人才多元化，有利于公司的治理与发展。五、基本情况Ø 公司信息公司名称：光明乳业股份有限公司（BRIGHT DAILY&FOOD CO.,LTD）注册地址：上海市吴中路578号法人代表：赵柏礼公司股票情况：公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称A类上海证券交易所光明乳业600597Ø 会计审计会计师事务所：德勤华永会计师事务所有限公司（中国·上海）会计机构负责人（会计主管人员）：姚第兴注册会计师：牟正非、许育荪Ø 股东情况前十位股东：（具体持股情况及前十名无限售条件股东持股情况见附录一）股东名称股东性质持股比例(%)持股总数上海牛奶(集团)有限公司国有法人35.272367,498,967S.I.FOOD PRODUCTSHOLDINGS LIMITED境外法人30.176314,404,338中国太平洋人寿保险股份有限公司分红个人分红未知1.81218,884,067中国工商银行广发稳健增长证券投资基金未知0.9599,999,891东海证券建行东风3号集合资产管理计划未知0.8628,987,445中国工商银行景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金未知0.5605,836,640中国建设银行工银瑞信稳健成长股票型证券投资基金未知0.4274,457,076上海浦东发展银行广发小盘成长股票型证券投资基金未知0.4074,247,322国元证券股份有限公司未知0.3433,580,000中国工商银行股份有限公司嘉实量化阿尔法股票型证券投资基金未知0.2872,992,582从光明乳业的前十股东中就可以看出，国有控股还是占据了绝对优势，控制比例达到了1/3以上。当然，作为境外投资者“上食”（S.I.FOOD PRODUCT SHOLDINGS LIMITED）持股比例也高达30.176%。身为国际投资者，其野心定不是这第二控股股东的“名义”。在光明日后的经营发展中，想必国有控制和外资投入的摩擦还会有所增进。六、董事会报告Ø 经营情况回顾摘要2009年度，公司董事会按照既定的战略目标，积极推进公司的各项工作。通过有效的宣传模式，全力打光明大品牌，提升品牌影响力；通过加强质量管理，变革奶源管理模式，进一步提高产品质量；通过内部产整合，合理化配置资源，减少亏损单体；通过强化渠道建设，深挖销售潜能，实现常温产品的突破。2009年度，在全体员工的努力下，公司实现合并营业收入79.43亿元，比去年同期增长8%，其中主营业收入77.2亿元，比去年同期增长7.2%。归属于母公司股东的净利润1.22亿元，比去年同期增加4.08亿元。每股收益0.12元，比去年同期增加0.39元。加权平均净资产收益率6%，比去年同期增加19个百分点。Ø 增长领域作为一家食品制造企业，光明乳业于2009年在乳制品产品上获得的成绩是有目共睹的。其取得成功的关键在于积极的市场导向政策，坚持不断改良和开发新产品。并加大对奶系统的升级改造，确保产品质量和工作效率。此外，其在节能减排上的努力带来了良好的社会效应，还使得公司运作更加环保高效。09年常温液态乳制品依旧占据着绝对主导地位。截止2009年第三季度，全国液态奶市场中常温奶占据86%的市场份额，剩余的约14%的市场由鲜奶分享。而光明在常温奶的市场占有率为11%，鲜奶市场的占有率为29%位居行业第一。在鲜奶市场上光明凭借其地域优势和累积效应赢得青睐，但是在常温奶和巴氏奶上还留有很大的发展空间。在董事会报告中凸显了公司对于“常温奶”市场的看好：“通过强化渠道建设，深挖销售潜能，实现常温产品的突破。”综上所述，常温奶产品市场应是光明乳业，未来发展的业务新突破点和增长点。七、财务信息由于08年经济危机的影响，牛奶行业也陷入困境，以至于09年和08年间的数据部分缺乏可比性。所以，处理时将部分财务指标和类似企业的相应财务指标状况进行了对比，而部分指标是和行业平均水平进行对比。挑选的标杆企业是“蒙牛”，虽然两家企业在经营规模、业务领域方面已经、存在一些差异，但是将指标进行同比比率处理之后，还是可以看出光明在09年整体销售业绩和经营状况还是得到了很大的改善，盈利情况也比较平稳。在此年度，股东投入并没有大幅增加，光明利用有限资源创造了一个相对良好的长期偿债能力。当然，光明在现金管理上也比较合理，创造了一个相对温和又不紧缺的现金状况。（行业样本企业组（光明、伊利）财务情况对比将在行业分析中具体呈现）Ø 营业额 单位：元 币种：人民币报告期2009-12-312008-12-31比上年增减%光明营业额7,943,169,7117,358,544,3487.94蒙牛营业额25，710，460，000 23，864，980，0007.73经营业绩相较08年得到明显改善，虽然其中有经济危机的影响，但与标杆企业营业额对比后，其增长比例还是非常稳健的。而选择比例进行比较，相对减弱了规模差异。Ø 税后盈余与亏损 单位：元 币种：人民币报告期2009-12-312008-12-31比上年增减%光明归属于母公司股东的净利润122,470,128-285,994,374142.8蒙牛经营盈利/亏损1，302，940，000-1，134，170，000214.9在经济危机的影响下，08年行业整体的营业水平呈大幅下跌的状态。税后利润普遍呈负态，光明也未逃厄运，但是光明在09年恢复速度还较不错。税后收益方面，光明的增长潜力相对一般，处于行业中较平稳的一个位置。Ø 每股现金股利报告期2009-12-312008-12-31比上年增减%光明每股现金股利-蒙牛每股现金股利-注：光明08年分红年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润为-285,994,374元，本报告期，母公司盈利68,016,164元，弥补上年度亏损后，2009年度母公司可分配利润为负数，所以未提出现金利润分配预案。Ø 每股盈余报告期2009-12-312008-12-31比上年增减%每股盈余0.12-0.27144.4Ø 股东投入资本报告期2009-12-312008-12-31比上年增减%光明实收资本（股本）1,041,892,560 1,041,892,560 0资本溢价403,217,562 403,217,562009年投资者并未新增投资Ø 流动比率 报告期流动比率2009-12-312008-12-31比上年增减%光明1.231.111.8行业1.361.213.3光明在09年报的董事会报告中也明确指出，在财务管理方面，该行业属于快速消费品行业，对资产的流动性要求较高。但由于能够影响资产流动性的因素众多，在未来的生产经营中可能会出现资产流动性风险。为了降低资产流动性可能带来的风险，行业中的各企业应加快应收账款的回收速度和存货管理，并根据企业实际情况和市场行情，加强销售、减少库存、减少资金占用，提高资产的流动性，减少发展财务困境的风险和可能。Ø 现金及现金等价物报告期2009-12-312008-12-31比上年增减%现金及其等价物929,253,805 700,889,80932.6短期偿债能力处于行业平均水平，表现一般。八、会计政策Ø 坏账核算1）单项金额重大的应收款项坏账准备的确认标准、计提方法：单项金额重大的应收账款坏账准备的确认标准期末余额达到100万元（含100万元）以上的应收账款单项金额重大的应收账款坏账准备的计提方法光明乳业对单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，单独测试未发生减值的金融资产，包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。单项测试已确认减值损失的应收款项，不再包括在具有类似信用风险特征的应收款项组合中进行减值测试。2)单项金额不重大但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收款项坏账准备的确定依据、计提方法：信用风险特征组合的确定依据本集团对单项金额不重大以及金额重大但单项测试未发生减值的应收款项，按信用风险特征的相似性和相关性对金融资产进行分组。这些信用风险通常反映债务人按照该等资产的合同条款偿还所有到期金额的能力，并且与被检查资产的未来现金流量测算相关。根据信用风险特征组合确定的计提方法按组合方式实施减值测试时，坏账准备金额系根据应收款项组合结构及类似信用风险特征(应收款项的账龄)按历史损失经验及目前经济状况与预计应收款项组合中已经存在的损失评估确定，按账龄分析法计提坏账。3)坏账具体核算方法账龄分析法账龄分析法账龄应收账款计提比例%其他应收款计提比例%半年以内5-半年至1年50-1-2年100102-3年100253年以上10050Ø 存货核算1）分类该公司存货主要包括原材料和产成品等。按成本进行初始计量，存货成本包括采购成本、加工成本和其他使存货达到目前场所和状态所发生的支出。2）发出存货的计价方法计划成本法存货发出时，先按照标准成本进行核算，月末将成本差异予以分摊，将标准成本调整为实际成本。3）期末存货的计价方法成本与可变现净值孰低法可变现净值是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低于成本时，提取存货跌价准备。存货按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取存货跌价准备。计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金额计入当期损益。4）存货期末数量计量永续盘存制5）低值易耗品和包装物的摊销方法周转材料为能够多次使用、逐渐转移其价值但仍保持原有形态但未确认为固定资产的材料，包括包装物、低值易耗品和其他周转材料等。低值易耗品采用一次转销法进行摊销。包装物采用一次转销法进行摊销。Ø 长期股权投资核算1） 初始投资成本的确定对于企业合并形成的长期股权投资，如为同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，在合并日按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为初始投资成本；通过非同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，按照合并成本作为长期股权投资的初始投资成本。除企业合并形成的长期股权投资外的其他股权投资，按成本进行初始计量。2） 后续计量及确认方法对被投资单位不具有共同控制或重大影响并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资，采用成本法核算；对被投资单位具有共同控制或重大影响的长期股权投资，采用权益法核算；对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响并且公允价值能够可靠计量的长期股权投资，作为可供出售金融资产核算。此外，公司财务报表采用成本法核算能够对被投资单位实施控制的长期股权投资。3）成本法核算的长期股权投资采用成本法核算时，长期股权投资按初始投资成本计价，除取得投资时实际支付的价款或者对价中包含的已宣告但尚未发放的现金股利或者利润外，当期投资收益按照享有被投资单位宣告发放的现金股利或利润确认。4）权益法核算的长期股权投资采用权益法核算时，长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本；初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整长期股权投资的成本。采用权益法核算时，当期投资损益为应享有或应分担的被投资单位当年实现的净损益的份额。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位各项可辨认资产等的公允价值为基础，并按照集团的会计政策及会计期间，对被投资单位的净利润进行调整后确认。对被投资单位除净损益以外的其他所有者权益变动，相应调整长期股权投资的账面价值确认为其他综合收益并计入资本公积。在确认应分担被投资单位发生的净亏损时，以长期股权投资的账面价值和其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零为限。此外，如本集团对被投资单位负有承担额外损失的义务，则按预计承担的义务确认预计负债，计入当期投资损失。被投资单位以后期间实现净利润的，集团在收益分享额弥补未确认的亏损分担额后，恢复确认收益分享额。5）处置长期股权投资在合并财务报表中，母公司在不丧失控制权的情况下部分处置对子公司的长期股权投资，处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司净资产的差额计入所有者权益。其他情形下的长期股权投资处置，其账面价值与实际取得价款的差额，计入当期损益。采用权益法核算的长期股权投资，在处置时将原计入所有者权益的部分按相应的比例转入当期损益。Ø 固定资产核算1）确认 固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。2）计价与折旧年限平均法固定资产按成本并考虑预计弃置费用因素的影响进行初始计量。固定资产从达到预定可使用状态的次月起，采用年限平均法在使用寿命内计提折旧。各类固定资产的使用寿命、预计净残值和年折旧率如下：类别折旧年限(年)残值率(%)年折旧率(%)房屋及建筑物20年3-10%4.5-4.85%机器设备10年3-10%9-9.7%电子设备、器具及家具5年3-10%18-19.4%运输设备5年3-10%18-19.4%租入固定资产改良支出剩余租赁期与尚可使用年限孰短-固定资产减值损失一旦确认，在以后各会计期间不予转回。Ø 所得税会计处理方法递延所得税资产及递延所得税负债某些资产、负债项目的账面价值与其计税基础之间的差额，以及未作为资产和负债确认但按照税法规定可以确定其计税基础的项目的账面价值与计税基础之间的差额产生的暂时性差异，采用资产负债表债务法确认递延所得税资产及递延所得税负债。注：由于现有知识局限，未整理清楚该企业所得税会计处理的明细，所以截取了其大致方向。九、子公司和合营企业、联营企业的情况Ø 子公司（详见附录二）通过设立或投资等方式取得的子公司共有31家，其中有3家是51%的持股比例，1家90%，1家80%，其余均是百分之百的持股比例。具体情况见附录二。非同一控制下企业合并取得的子公司14家，详细情况见附录二。对于公司主要控股的子公司经营业务和净利润收益如下：单位：万元 币种：人民币子公司全称业务性质注册资本资产规模净利润ROA上海邀请电子商务有限公司网上乳品3,000 9,687-4,538-0.468上海乳品四厂有限公司制造4,45222,92411,6340.508黑龙江省光明松鹤乳品有限责任公司制造21,810 57,0867,3870.129光明乳业(德州)有限公司制造3,061 20,4675,4660.267北京光明健能乳业有限公司制造11,959 30,6882190.007天津光明梦得乳品有限公司制造1,500 18,2202,8550.157武汉光明乳品有限公司制造2,160 18,3922,1220.115上海光明荷斯坦牧业有限公司牧业10,000 50,822-6,716-0.132上海奶牛育种中心有限公司牧业2,857 9,6191,9440.202南京光明乳品有限公司制造1,500 14,4451,9930.138广州光明乳品有限公司制造2,00014,3015740.040上海光明奶酪黄油有限公司制造2,000 24,0151,9130.080光明乳业子公司众多，由于篇幅有限且全面细列也不便于分析。所以在子公司经营情况方面，本报告挑选了公司主要控股子公司，并列示了09年相应的资产规模和净利润。通过计算，得到了个主要控股子公司的资产收益率（ROA），经财务比例的简单分析，其子公司的ROA水平一般。其中，在上海本地的子公司表现突出，而其他地区的经营业绩相对一般，但是这也不排除和外部整体环境的经济复苏状况相关。Ø 合营企业与联营企业被投资单位名称持股比例表决权比例本年营业收入总额本年净利润净利润占收入总额%一、合营企业内蒙古天和荷斯坦有限公司505017,142,79611,611,15967.73二、；联营企业上海源盛运输合作公司34347,917,235(3,275)上海德诺产品检测有限公司252532,503,2109,248,89328.45其合营企业的公司业绩比较突出，盈利能力较好。但联营企业的公司成长较为一般，盈利能力相对于合营企业较低。十、资产减值的计提、转销、转回情况汇总：项目金额增减额增减比率%2009年2008年资产减值损失41,277,383 79,668,423-38,391,040-48.19资产减值准备172,259,898276,493,725-104,233,827-37.70资产减值准备明细：项目期初账面余额本期增加本期减少期末账面余额转回转销一、坏账准备156,555,09615,393,980-72,602,769 99,346,307二、存货跌价准备22,791,988 16,919,135- 8,235,68431,475,439三、可供出售金融资产减值准备-四、持有至到期投资减值准备五、长期股权投资减值准备720,000-720,000-六、投资性房地产减值准备七、固定资产减值准备52,222,474 8,964,268-30,301,23330,885,509八、工程物资减值准备九、在建工程减值准备十、生物性资产减值准备739,348-739,348-其中：成熟生产性生物资产减值准备739,348-739,348-十一、油气资产减值准备十二、无形资产减值准备十三、商誉减值准备43,464,819-32,912,17610,552,643十四、其他合计276,493,72541,277,383145,511,210172,259,898资产减值损失明细：项目本年发生额上年发生额一、坏账损失15,393,98028,727,046二、存货跌价损失16,919,13512,741,659三、可供出售金融资产减值损失四、持有至到期投资减值损失五、长期股权投资减值损失六、投资性房地长减值损失七、固定资产减值损失8,964,26834,746,214八、工程物资减值损失九、在建工程减值损失十、生产性生物资产减值损失十一、油气资产减值损失十二、无形资产减值损失十三、商誉减值损失3,453,504十四、其他合计41,277,38379,668,423减值准备的计提与确认需要以具体会计政策为依据，并由公司管理层决议而确定。从09年减值准备及损失的增量观察，光明的资产减值及损失增加比例均维持在可接受的状态。身为制造和销售的结合体，乳制品行业在日常经营过程中的存货和固定资产，在企业总资产中所占份额不容忽视。而在信用商务急剧发展的情况下，应收账款所占总销售和总资产的比例也十分重大。虽然信用政策的放宽为行业带来销售额的大幅增长，但为此而增加的管理费用，收款费用以及坏账的问题却又相对削弱了信用政策的优势效应。所以，在乳制品行业中对于坏账准备的计提金额也是关键要素。此外，在资产减值准备中，本行业的存货跌价准备和固定资产减值准备都比较积极，大部分的减值准备均是为此两项资产计提。从样本企业的资产减值准备来看，09年光明在“坏账准备、存货跌价准备、固定资产减值准备”中所计提的比例加总高达“资产减值准备”总比例的90%以上。十一、非正常损益情况 （数据来自09年光明年报 第5页）根据其明细表可知，09年光明的净资产公允价值产生的收益、非货币性资产交换损益、因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备、债务重组损益、同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益、与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益等非正常损益项目本期均为0。附录一：光明乳业报告期末股东数量和持股情况：（数据来自光明乳业09年报 第8页）附录二：子公司情况：还有部分信息由于空间有限没有列示，具体情况见光明乳业09年报 第64页第 15 页 共 15 页