某能源运输股份有限公司财务分析.docx

毕 业 论 文题目：招商局能源运输股份有限公司（601872）财务分析姓名：宋芳专业：会计年级：2014秋学号：1452001259160目 录1、招商轮船简介12、招商轮船财务报表初步分析12.1资产负债表的初步分析12.1.1资产负债表规模分析11.2.1.2资产负债表结构分析11.2.1.3股东权益的初步分析12.2利润表的初步分析12.2.1利润表的水平分析12.2.2利润表的垂直分析12.3现金流量表的初步分析12.3.1总流入的结构分析12.3.2总流出的结构分析12.3.3现金流量表的趋势分析13、招商轮船财务指标分析13.1短期偿债能力分析13.2长期偿债能力分析13.3营运能力分析13.4基本获利能力分析13.5现金流量分析13.6投资报酬指标分析14、财务报表综合分析杜邦分析15、招商轮船财务综合评价及改进建议15.1招商轮船财务综合评价15.2存在的问题15.3招商轮船财务改进建议1附录1招商局能源运输股份有限公司（601872）财务分析内容提要：本文通过对招商轮船股份有限公司2013-2015年的财务分析，探讨我国水上交通运输行业上市公司的发展状况和资本结构问题，财务分析是财务管理的重要方法之一，它是对企业一定期间的财务活动的总结，通过财务分析，可以便于投资者、债权人和其他有关部门和人员更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为企业进行下一步财务预测和财务决策提供依据。本文以招商轮船股份有限公司为例，运用比率分析方法对公司财务从偿债能力、营运能力、盈利能力进行分析，并运用杜邦财务分析方法对公司财务状况、财务绩效及未来的发展趋势进行综合分析，找出其存在的不足并在此基础上提出对策建议。关键词：招商轮船；财务报表分析；财务报表1、招商轮船简介招商局能源运输股份有限公司成立于2004年12月31日，是大型驻港央企招商局集团整合旗下远洋运输资产，携手中石化集团等中国能源运输领域巨头发起设立的公司。公司目前注册资金为人民币52.99亿元，主营业务为远洋油轮、散货船和液化天然气船的经营与管理，涵盖了能源运输的主要货种。2006年12月1日，公司成功完成IPO并在上海证券交易所挂牌上市，成为境内资本市场的航运蓝筹；其后，抓住时机，完成二轮资本市场再融资，进一步扩大了公司股东基础和提升公司资本实力。招商轮船业务范围和船舶航行遍及世界主要港口与区域。公司实施全球化、规模化运营，业绩长期领先同业，业务多元互补、经营稳健、管理精良、服务优质、财务强劲。2014年9月，控股设立中国能源运输有限公司，超级油轮船队跃升世界前列；2015年，设立中国超大型矿砂船运输公司，干散货船队发展取得突破；同时，积极推进亚马尔等多个液化天然气运输项目，油、散、气船队强势发展，跻身全球最具规模与竞争力的能源运输船队之列。招商轮船目前经营管理的超级油轮船队规模位居中国第一、世界领先；散货船队船型整齐、特色鲜明；与中远集团合资经营的LNG运输船队是中国第一支LNG船队。油、散、气船队结构合理、船型互补、具备较强国际竞争力和可持续发展潜力，截至2016年6月，自有船舶合计载重吨已超过1500万吨，同时还持有47艘新船订单。船队分别由旗下的海宏轮船（香港）有限公司、香港明华船务有限公司、中国液化天然气运输（控股）有限公司进行专业化、国际化的运营管理。2015年公司实现营业收入61.57亿元，同比增长137%;实现利润总额20.82亿元，同比增加18亿元，增长640%；净利润20.63亿元，同比增加18.38亿元，增长817%；归属母公司净利润11.54亿元，同比增加9.54亿元，增长476%。若剔除本年与上年度船舶减值、拆售船万损及拆船补贴等不可比因素，2015年实现归属母公司股东的经营性净利润约12.99亿元，同比增加7.89亿元。2、招商轮船财务报表初步分析结论2.1资产负债表的初步分析2013-2015年招商轮船结构百分比资产负债表项目2013-12-312014-12-312015-12-31资 产流动资产:货币资金6.35%6.03%12.13%结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据应收账款2.02%1.88%3.41%预付款项0.00%0.00%0.00%应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款25.12%18.32%0.19%买入返售金融资产存货1.23%1.03%1.04%一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计35.63%27.91%17.43%非流动资产：发放委托贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产固定资产52.86%54.63%68.15%在建工程4.61%12.31%9.39%工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产2.54%1.52%1.45%开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计资产总计100.00%100.00%100.00%流动负债：短期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债应付票据应付账款1.30%1.00%1.22%预收款项0.10%0.05%0.11%卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬0.32%0.18%0.29%应交税费0.15%0.09%0.02%应付利息应付股利其他应付款0.07%0.04%0.06%应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计19.48%14.84%8.46%非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计40.97%51.95%41.55%所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）27.94%16.78%16.96%资本公积35.11%21.09%23.51%减：库存股专项储备盈余公积0.71%0.67%0.86%一般风险准备未分配利润5.04%3.50%6.39%外币报表折算差额归属于母公司所有者权益合计少数股东权益所有者权益（或股东权益）合计59.03%48.05%58.45%负债和所有者权益（或股东权益）总计100.00%100.00%100.00%2013-2014年招商轮船资产负债表趋势分析项目2013-12-312014-12-31增减金额（万元）增减百分比资 产流动资产:货币资金107,358.38169,700.0462,341.6658.07%结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据应收账款34,090.3653,005.2918,914.9355.48%预付款项应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款424,441.30515,369.1990,927.8921.42%买入返售金融资产存货20,756.6828,846.218,089.5338.97%一年内到期的非流动资产其他流动资产1,416.682,753.231,336.5694.34%流动资产合计602,172.50785,331.70183,159.2030.42%非流动资产：发放委托贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产固定资产893,330.381,537,282.26643,951.8872.08%在建工程77,922.58346,282.73268,360.15344.39%工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产42,979.4442,844.35-135.09-0.31%开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计1,087,754.282,028,472.61940,718.3386.48%资产总计1,689,926.782,813,804.311,123,877.5366.50%流动负债：短期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债应付票据应付账款21,916.6928,005.366,088.6727.78%预收款项1,698.561,444.14-254.42-14.98%卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬5,327.155,032.57-294.58-5.53%应交税费2,576.122,650.0973.972.87%应付利息409.921,625.771,215.85296.61%应付股利其他应付款1,236.341,005.48-230.85-18.67%应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计329,177.79417,585.2488,407.4526.86%非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计363,150.621,044,262.31681,111.69187.56%负债合计692,328.411,461,847.55769,519.14111.15%所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）472,092.18472,092.180.000.00%资本公积593,311.69593,311.690.000.00%减：库存股专项储备盈余公积12,015.2118,860.566,845.3556.97%一般风险准备未分配利润85,168.0298,349.0913,181.0715.48%外币报表折算差额归属于母公司所有者权益合计少数股东权益所有者权益（或股东权益）合计997,598.371,351,956.77354,358.4035.52%负债和所有者权益（或股东权益）总计1,689,926.782,813,804.311,123,877.5366.50%2014-2015年招商轮船资产负债表趋势分析项目2014-12-312015-12-31增减金额（万元）增减百分比资 产流动资产:货币资金169,700.04378,795.65209,095.60123.21%结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据应收账款53,005.29106,437.6653,432.37100.81%预付款项应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款515,369.196,061.95-509,307.24-98.82%买入返售金融资产存货28,846.2132,589.013,742.8012.98%一年内到期的非流动资产其他流动资产2,753.233,498.15744.9227.06%流动资产合计785,331.70544,594.02-240,737.69-30.65%非流动资产：发放委托贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产固定资产1,537,282.262,128,933.31591,651.0438.49%在建工程346,282.73293,394.52-52,888.20-15.27%工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产42,844.3545,207.192,362.835.51%开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计2,028,472.612,579,417.96550,945.3527.16%资产总计2,813,804.313,124,011.98310,207.6611.02%流动负债：短期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债应付票据应付账款28,005.3638,069.5610,064.2035.94%预收款项1,444.143,446.872,002.73138.68%卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬5,032.578,919.183,886.6177.23%应交税费2,650.09771.37-1,878.72-70.89%应付利息1,625.77726.15-899.62-55.33%应付股利其他应付款1,005.481,807.56802.0879.77%应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计417,585.24264,427.08-153,158.16-36.68%非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计1,044,262.311,033,662.84-10,599.47-1.02%负债合计1,461,847.551,298,089.92-163,757.63-11.20%所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）472,092.18529,945.8157,853.6312.25%资本公积593,311.69734,466.44141,154.7523.79%减：库存股专项储备盈余公积18,860.5626,888.098,027.5342.56%一般风险准备未分配利润98,349.09199,552.38101,203.28102.90%外币报表折算差额归属于母公司所有者权益合计少数股东权益所有者权益（或股东权益）合计1,351,956.771,825,922.06473,965.2935.06%负债和所有者权益（或股东权益）总计2,813,804.313,124,011.98310,207.6611.02%2013-2015年招商轮船流动资产各项目占比项目2013-12-312014-12-312015-12-31资 产流动资产:货币资金17.83%21.61%69.56%结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据应收账款5.66%6.75%19.54%预付款项应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款70.49%65.62%1.11%买入返售金融资产存货3.45%3.67%5.98%一年内到期的非流动资产其他流动资产0.24%0.35%0.64%流动资产合计100.00%100.00%100.00%2.1.1资产负债表规模分析通过对招商轮船资产负债表进行分析，我们可以看到：、总资产2013年为1,689,926.78万元，2014年为2,813,804.31万元，2015年为3,124,011.98万元，2014年比2013年增加1,123,877.53万元，增幅为66.50%，2015年比2014年增加310,207.66万元，增幅为11.02%。、流动资产2013年为602,172.50万元，2014年为785,331.70万元，2015年为544,594.02万元，2014年比2013年增加183,159.20万元，增加30.42%，2015年比2014年减少240,737.69万元，减少30.65%。、负债合计2013年为692,328.41万元，2014年为1,461,847.55万元，2015年为1,298,089.92万元，2014年比2013年增加769,519.14万元，增加111.15%，2015年比2014年减少163,757.63万元，减少11.20%。、流动负债2013年为329,177.79万元，2014年为417,585.24万元，2015年为264,427.08万元，2014年比2013年增加88,407.45万元，增加26.86%，2015年比2014年减少153,158.16万元，减少36.68%。1.2.1.2资产负债表结构分析（1）流动资产的结构变动分析。截止2015年12月31日，招商轮船期初流动资产从785,331.70万元到期末流动资产544,594.02万元，同比减少30.65%，其中应收账款从期初余额为53,005.29万元至期末余额为106,437.66万元，同比增长100.81%，占整个流动资产总额的19.54%。存货从期初余额为28,846.21万元至期末余额为32,589.01万元，同比增加12.98%，占整个流动资产余额5.98%。（2）非流动资产中，截止2015年12月31日，固定资产期初余额为1,537,282.26万元，期末余额为2,128,933.31万元，同比增加38.49%。无形资产期初余额为42,844.35万元，期末余额为45,207.19万元，同比增加5.51%。非流动资产合计期初余额为2,028,472.61万元，期末余额为2,579,417.96万元，同比增加27.16%。（3）公司融资状况分析。2013年公司流动负债为329,177.79万元，2014年公司流动负债为417,585.24万元，2015年公司流动负债为264,427.08万元，2014年比2013年增加26.86%，2015年比2014年减少36.68%。1.2.1.3股东权益的初步分析（1）、2014年公司实收资本为472,092.18万元，2015年实收资本为529,945.81万元，增加12.25%。（2）、未分配利润2013年为85,168.02万元，2014年为98,349.09万元，2015年为199,552.38万元。2014年比2013年增加13,181.07万元，增加15.48%，2015年比2014年增加101,203.28万元，增加102.90%。（3）、所有者权益（或股东权益）合计，2013年为997,598.37万元，2014年为1,351,956.77万元，2015年为1,825,922.06万元。2014年比2013年增加354,358.40万元，增加35.52%，2015年比2014年增加473,965.29万元，增加35.06%。2.2利润表的初步分析招商轮船2013-2014年利润表水平分析数据项目2013-12-312014-12-31差异金额（万元）增减百分比一、营业总收入256,687.69260,215.033,527.341.37%其中：营业收入256,687.69260,215.033,527.341.37%利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本481,506.38300,580.26-180,926.12-37.58%其中：营业成本264,064.11209,544.80-54,519.31-20.65%利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用营业税金及附加销售费用管理费用11,088.7412,721.611,632.8714.73%财务费用8,724.7512,640.143,915.4044.88%资产减值损失加：公允价值变动收益（损失以号填列）投资收益（损失以号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益（损失以号填列）三、营业利润（亏损以号填列）-197,788.94-7,262.14190,526.81-96.33%加：营业外收入390.7352,547.2052,156.4713348.56%减：营业外支出16,439.2217,160.26721.044.39%其中：非流动资产处置损失四、利润总额（亏损总额以号填列）-213,837.4328,124.81241,962.25-113.15%减：所得税费用4,730.565,629.22五、净利润（净亏损以号填列）-218,568.0022,495.59241,063.59-110.29%其中：被合并方在合并前实现的净利润归属于母公司所有者的净利润-218,352.3320,026.42238,378.75-109.17%少数股东损益六、每股收益：（一）基本每股收益-0.460.04（二）稀释每股收益-0.460.04七、其他综合收益八、综合收益总额-238,391.1919,366.30257,757.49-108.12%归属于母公司所有者的综合收益总额-237,931.6119,158.73257,090.34-108.05%归属于少数股东的综合收益总额-459.58207.57667.15-145.17%招商轮船2014-2015年利润表水平分析数据项目2014-12-312015-12-31差异金额（万元）增减百分比一、营业总收入260,215.03615,702.55355,487.52136.61%其中：营业收入260,215.03615,702.55355,487.52136.61%利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本300,580.26495,831.57195,251.3064.96%其中：营业成本209,544.80379,905.44170,360.6581.30%利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用营业税金及附加0.00#DIV/0!销售费用0.00#DIV/0!管理费用12,721.6116,886.414,164.8032.74%财务费用12,640.1416,433.723,793.5830.01%资产减值损失0.00#DIV/0!加：公允价值变动收益（损失以号填列）投资收益（损失以号填列）32,924.6716,154.26-16,770.41-50.94%其中：对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益（损失以号填列）三、营业利润（亏损以号填列）-7,262.14136,025.25143,287.38-1973.08%加：营业外收入52,547.2086,261.1833,713.9864.16%减：营业外支出17,160.2614,115.49-3,044.76-17.74%其中：非流动资产处置损失四、利润总额（亏损总额以号填列）28,124.81208,170.94180,046.13640.17%减：所得税费用5,629.221,907.23-3,721.99-66.12%五、净利润（净亏损以号填列）22,495.59206,263.71183,768.12816.91%其中：被合并方在合并前实现的净利润归属于母公司所有者的净利润20,026.42115,368.0195,341.59476.08%少数股东损益六、每股收益：（一）基本每股收益0.040.23（二）稀释每股收益0.040.23七、其他综合收益八、综合收益总额19,366.30282,726.85263,360.551359.89%归属于母公司所有者的综合收益总额19,158.73167,861.50148,702.76776.16%归属于少数股东的综合收益总额207.57114,865.35114,657.7855237.96%2.2.1利润表的水平分析根据2013-2015年招商轮船利润表水平分析数据表中收益组成项目的变动百分比进行的分析，可以清晰地评价收益各形成要素的增减变化情况及对综合收益的影响程度。（1）综合收益分析2013年招商轮船实现综合收益-238,391.19万元，2014年招商轮船实现综合收益19,366.30万元，2014年较2013年增加257,757.49万元，增幅为108.12%，2015年招商轮船实现综合收益282,726.85万元，2015年较2014年增加263,360.55万元，增幅为1359.89%。（2）利润总额分析2015年招商轮船利润总额期初余额从28,124.81万元到期末余额208,170.94万元，同比增加640.17%。招商轮船营业利润期初余额从-7,262.14万元到期末余额136,025.25万元，同比增加1973.08%。招商轮船净利润期初余额从22,495.59万元到期末余额206,263.71万元，同比增加816.91%。（3）营业利润分析2015年招商轮船实现了营业利润136,025.25万元，2014年招商轮船实现了营业利润-7,262.14万元，增加143,287.38万元，增加1973.08%。2015年营业总收入为615,702.55万元，2014年营业总收入为260,215.03万元，2015年比2014年增加355,487.52万元，增加了136.61%。（4）成本费用分析、营业成本分析，2015年招商轮船营业总成本495,831.57万元，2013年营业总成本为481,506.38万元，2014年营业总成本为300,580.26万元，2015年较2014年增加195,251.30万元，增长64.96%。、费用损失类项目构成分析。2015年公司财务费用为16,433.72万元，2014年公司财务费用为12,640.14万元，2015年财务费用比2014年增加3,793.58万元，增幅为30.01%。2015年招商轮船的管理费用为16,886.41万元，比2014年增加32.74%。2.2.2利润表的垂直分析招商轮船2013-2015年利润表垂直分析数据项目2013-12-312014-12-312015-12-31金额（万元）占营业收入的百分比金额（万元）占营业收入的百分比金额（万元）占营业收入的百分比一、营业总收入256,687.69100.0%260,215.03100.0%615,702.55100.0%其中：营业收入256,687.69100