企业现金池业务分析.docx

企业现金池的介绍 所谓集团现金池业务，就是指属于同一家集团企业的一个或多个成员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中，主账户通常由集团总部控制，成员单位用款时需从主账户获取资金对外支付。这种形式主要用于利息需要对冲。以公司总部的名义设立集团现金池账户，通过子公司向总部委托贷款的方式，每日定时将子公司资金上划现金池账户。日间，若子公司对外付款时账户余额不足，银行可以提供以其上存总部的资金头寸额度为限的透支支付；日终，以总部向子公司归还委托贷款的方式，系统自动将现金池账户资金划拨到成员企业账户用以补足透支金额。根据事先约定，在固定期间内结算委托贷款利息，并通过银行进行利息划拨。 建立现金池对于企业集团而言有两大优点： 优化利息现金池变外源融资变为了内源融资，减少了利息费用的支出。在现金池中，不同账户上的正负余额可以有效的相互抵消，账户资金盈余的子账户的资金自动地转移到资金不足的其他子账户，这样一来，企业的资金得到了充分的运用，在集团内部就能够满足融资需求，而无需外部融资，既简化的手续，也大大降低的融资费用。我们来举个例子，假设A，B，C同属一个集团公司，A日均盈余400，000，B日均盈余200，000，而C日均透支300，000。假设协定存款利率为1.44%，贷款利率为5.67%。很明显，集团通过设立现金池较之前能够获得较多的利息收益。 改善资金管理通过现金池，母公司能够及时了解各个子账户现金流量的情况，明确内部控制责任禾加强内部控制效力，方便管理。其次现金池将集团多余的资金集中起来，这样可以进行更有效的投资活动，为企业增加收益。即使企业不进行投资活动，大额的存款也可以使企业获得较高的协定存款利率。 与现金池相关的税收和费用现金池的建立导致了不同法人实体账户间资金的转移，而这种转移基本上没有实际的贸易背景，形成公司间的借贷。在中国，公司间直接借贷是贷款通则所明令禁止的。现金池的实际运营模式就是采用委托贷款的方式将资金在集团内部进行划拨。委托贷款简单说就是一方向另一方贷款，委托第三方（商业银行）进行管理。商业银行不承担贷款损失风险，只负责按照委托人所指定的对象或投向、规定的用途和范围、定妥的条件（金额、期限、利率等）代为发放、监督使用并协助收回贷款。委托贷款被用作是绕开公司间借贷禁令的一种方法。但是委托贷款模式也意味着额外的税务成本利息营业税，且每次交易还必须缴纳印花税。子账户向母账户发放委托贷款的利息收入和子账户向母账户获取委托贷款的利息支出是不能轧差结算的。委托贷款的利息收入必须按收入的5缴纳营业税，由银行代为扣缴。同时，每笔委托贷款要按贷款金额的万分之0.5缴纳印花税。资金往来收益=委托贷款利息收入委托贷款利息支出利息收入营业税印花税手续费（手续费专指构成发放委托贷款的手续费，其中的资金划转手续费用与其他结算资金划转费用采用同一标准）目标余额银行存款利息。银行本身还会按委托贷款的金额的一定比例或委托贷款的笔数收取手续费，除委托贷款利息支出外，这些税费是现金池各成员企业在增加利息收入、降低整体资金营运成本特别是集团内资金借贷成本时必须承担的额外财务费用。 名义现金池名义现金池，是指集团内部成员单位的银行账户现金虚拟集中到一起（不发生资金物理转移），由集团总部资金管理者对集中后的现金头寸进行统一管理。换句话说，在名义现金池安排中，资金没有被实际划转，而是由银行来冲销参与账户中的借方余额和贷方余额，以便计算现金池的净利息头寸，银行再根据该净利息头寸向集团支付存款利息或收取透支利息。在我国由于严格的利率管制，存贷利率差的存在，企业将存款和透支相抵消，势必违反了国家的有关规定。因此，名义现金池在我国目前是不允许的。 企业在设立现金池的同时，必须要关注以下几个问题：首先，由于中国金融管制，外汇管制的存在，企业在建立现金池的时候，必须要注意到相关条文的规定。特别是对外币现金池账户结构和使用有比较严格的规定，企业在建立外币现金池还需要事先获得国家外汇管理局的批准。其次，由于现金池安排中所有参与者都必须在同一家银行开设账户，所以企业在选择合作银行的时候，所选银行的机构网点与成员单位在地域上的匹配程度是应该考虑的问题。同时企业也要充分考虑到银行的服务质量。国内的一些银行在推出现金池服务的同时，往往都有自己服务的特色和强势的地方。企业在选择银行时就要充分考虑到这些特色和强势是不是能够真正地和企业资金管理需求相符，为企业带来经济利益。银行也应该能够根据企业需求量身定制，设计符合企业自身的现金池架构，随时随地为企业提供个性化地资金结算和现金管理服务，使企业更好地降低资金成本，提高资金运用效率。另外，费用问题也是企业选择合作银行所必须考虑的。在现金池业务中，企业虽然可以减少集团整体的存贷利差，但却增加了集团与银行往来的手续费，使企业获利大打折扣。因此企业必须尽力将手续费降到最低，否则巨额的手续费会使企业使用现金池变得毫无意义。企业现金池中委托贷款的会计处理 我们都知道现金池是依赖于委托贷款基础上建立起来的一种银行产品。现金池有助于集团企业进行高效的集中化资金管理。集团企业在进行现金池产品的会计处理时主要是针对成员企业之间的委托贷款业务进行处理，相比一般的委托贷款而言，现金池中的会计核算相对来说就要复杂的多。在我国的企业会计制度中有相应的规定，将委托贷款视为投资，要求专门设置“委托贷款”科目帐户，并在此科目下设置“本金”、“利息”、“减值准备”等明细科目。“委托贷款”科目的期末余额，即为委托贷款的帐面价值。委托贷款按期限计提应收利息，增加“委托贷款”科目的帐面价值，并确认投资收益（利息收入），计入损益。但是如果委托贷款应收利息到期未被收回的，应立即将已确认的利息收入予以冲回，并在备查簿中登记冲回的利息金额。其后，回收已冲减利息收入的利息时，首先冲减委托贷款本金。委托贷款已计的利息不计提坏帐准备。期末的时候，检查委托贷款本金的可收回性，如果委托贷款本金的可收回金额低于其本金的，应当计提减值准备，计提的减值准备冲减投资收益。子公司在往现金池帐户中注入委托贷款资金的时候，首先应归还于先前尚未归还的委托贷款欠款。如果其所注入的资金超过所欠欠款的部分就被视为一笔新的委托贷款。分录：借：委托贷款-本金贷：银行存款子公司在向现金池中提取委托贷款资金的时候，首先提取的是前一笔已注入但尚未被收回的委托贷款。子公司第一笔提取的资金或提取的资金超过了先前注入的委托贷款尚未收回的资金余额时，就构成了一笔新的委托贷款。这时候的会计分录为：借：银行存款贷：委托贷款-本金在现金池管理中，子公司在池内借入委托贷款资金需要支付利息，同样往现金池内提供委托贷款资金的子公司也可以就所提供的资金收取利息。银行会按照每笔注入委托贷款资金的数额给委托贷款资金供给方和需求方的帐户划拨利息。提取委托贷款和注入委托贷款所涉及到的利息会计分录正好相反。根据税法的规定，每笔注入、最终构成发放的委托贷款的利息收入与每笔提取并最终构成借入的委托贷款的利息支出是不能相互抵消后纳税，也不能将此计入财务成本。注入委托贷款所收取的利息收入，这笔利息收入不但要记入“投资收益”和其他收益一起计算缴纳所得税，此外，委托贷款利息收入和利息支出不能以净额列报和纳税，每笔利息收入要纳利息额5的营业税，由银行代扣。还要缴纳营业税，银行可以为其代扣代缴营业税。如果企业专门计提时的会计分录为：借：投资收益-应交委托贷款营业税 贷：其他应付款银行代扣时：借：银行存款 其他应付款 贷：委托贷款-利息如果企业不计提，由银行代扣，相应的会计处理如下：借：银行存款 投资收益-应交委托贷款营业税 贷：委托贷款利息根据我国税法规定，委托贷款必须缴纳印花税，印花税是比例税，按贷款金额的万分之0.5缴纳，可由集团企业直接缴纳，一般情况下，由银行进行代扣代缴的。借：财务费用-印花税贷：银行存款银行在现金池业务中充当一个服务机构，银行会按照委托贷款金额的一定比例或按照委托贷款的笔数收取手续费，由于现金池内的委托贷款是随借随还的，而且期限较短，因此这笔手续费一般不计入投资成本或投资收益，而是直接计入“财务费用”。企业的会计处理如下：借：财务费用-手续费贷：银行存款以上这些都是针对于集团企业内部各个成员公司进行现金池委托贷款业务时的会计处理，如果从集团帐户来看的话，其会计处理方式就比较简单。成员公司向现金池帐户中注入委托贷款资金的时候，借记“银行存款”，贷记“委托贷款-X公司”。成员公司提取委托贷款资金的时候，做相反的会计处理就可以了。详析企业现金池业务 详析企业现金池业务“现金为王”的理念在当前企业资金管理中倍受关注。随着企业集团全球化业务的不断拓展，企业对于内部资金的集中化管理和流动性管理的需求变得日益迫切。企业资金管理正逐渐从成本中心向利润中心转换。管理好企业的现金流已经不单单拘泥于管理好库存现金的层面，更多的指的是营运资金。如何强化企业的现金流管理，提升企业价值成为了越来越多资金管理人的工作重点。近年来，随着我国监管体系的不断放宽，一种基于委托贷款模式的创新型资金管理技术“现金池”正逐渐兴起，成为了集团企业实现资产流动性、集中化管理的首选工具。什么是企业的现金池？现金池是建立在委托贷款模式下的集团企业内部的资金融通。在现金池结构中有一个母帐户和若干个子帐户。以公司总部的名义设立集团现金池母帐户，通过子帐户向母帐户以委托贷款的方式，每日定时将子帐户的资金余额上划到母帐户中。资金上划后，子公司账户上保持零余额或目标余额。这个限额的设定通常是由企业根据自身资金管理的需求和现金存量的额度与银行协商确定。在现金池结构中，子账户资金上划一般是在固定的时点，一天一次。但是企业也可以根据实际需求向银行要求一天多次的子账户余额上划。日间，若子公司对外付款时账户余额不足，银行可以根据以其上存母账户的资金头寸额度为限进行透支支付。一般而言，为企业提供现金池业务的银行都会为其子账户提供日间透支服务，以确保子账户日间对外的正常支付。当然，银行为成员单位提供日间透支服务，是基于企业集团自身良好的信誉和相应的资产担保，必要时企业还需事先和银行签订相关的法律文书。银行规定，集团企业为其下属子账户提供担保的必须要大于或者等于其所有子账户日间透支额度的总和。子账户的日间透支会由现金池的母账户在日终自动向子账户划拨相应的款项来结清欠款。企业集团还可以根据每个子账户的资金需求情况合理分配他们的日间透支额度。只要子帐户的日间透支额度不超过企业集团担保的额度，银行是不会就这一透支来征收利息的。但是在实际操作中，往往会有突发情况的发生，子账户对外支付金额可能要超过其日间可透支额度。这就需要企业集团向银行发出人工拨付的请求，由银行将款项拨付到需要付款的子账户。这样企业集团既能及时满足子账户应急的需要，也不会使子账户支付需求超出额度，而承担额外的利息费用。这种临时性的拨付一般是由企业人员通过网上操作完成的，计算机网络的发达，系统化，足以使得这类款项实时到帐。企业现金池业务的基本流程图以银行和财务公司为委托贷款中介的现金池企业现金池可以以银行，也可以以企业集团财务公司为委托贷款中介进行开设。现金池业务中涉及到的事项主要有子帐户余额的上划、子帐户的日间透支、主动拨付、母子帐户之间的委托贷款，以及子帐户向集团总部的上存、下借分别计息等。如下图所示：以银行为委托贷款中介在此模式下的现金池，集团各成员企业均需在现金池服务提供的银行开立结算账户、委托存款账户和委托贷款账户，其中结算账户为法人透支账户，具体透支额度可由银行对各家成员企业逐个单独授信，也可由集团核心企业统一申请和担保的集团授信并由核心企业将授信额度分配给各成员企业，授信提款可采用法人账户隔夜透支的方式，也可采用发放一笔流动资金贷款的方式。集团企业和法人关联公司的账户超过目标余额的部分，首先归还最早借入的委托贷款，其次划拨到委托存款账户。如果出现导致现金池中的汇总委托存款余额小于汇总委托贷款余额的借入委托贷款请求，委托存款余额小于委托贷款余额的部分形成资金需求企业的账户透支。在该种现金池中，集团财务公司可作为一个成员企业的角色出现，并代表集团各成员企业与银行沟通。当委托存款虚拟汇总账户余额大于委托贷款汇总余额的部分或存差，该差额部分可用于隔夜投资。当经常性出现委托存款虚拟汇总账户余额大于委托贷款余额，其差额中部分稳定的余额，可由财务公司作为牵头企业代表集团成员投资于定期存款、通知存款、协议存款，或投资于国债市场、货币市场、基金市场，或向其他企业发放委托贷款。以财务公司为委托贷款中介其模式与以银行为委托贷款中介的现金池一致。由于财务公司支付中介的局限，财务公司一般需要选择一家银行作为结算代理，其成员企业也需要在银行开户与集团之外的其他企业进行结算。银行为财务公司提供现金池代理结算服务，此时银行并不是以委托贷款中介出现，而是以支付结算中介和或者现金池软件供应商的身份出现。由于委托贷款由财务公司处理，集团内的法人公司将富余资金划到在财务公司开立的委托存款专户账户，需要资金的企业在委托存款大于委托贷款的金额内借入委托贷款，银行按照财务公司和成员企业的指令划拨款项。如企业借入的委托贷款不足支付请求的部分，可由财务公司提供透支服务，也可通过银行或财务公司提供流动资金贷款解决。现金池业务给企业资金管理带来的积极作用企业通过建立现金池主要有三方面的好处：1. 利息成本的降低现金池实现了企业内部资金的融通，将外部融资变成了内部融资。在现金池中，不同帐户上的正负余额可以进行有效的相互抵消，资金充裕的帐户资金就能自动转移到那些资金缺乏的帐户上去，这样一来，既简化了融资手续，又降低了整个企业集团对于贷款的需求。而且内部融资的成本要远远低于银行的同期的贷款利率，这样也大大降低了融资成本和财务费用。但是为了避嫌涉及转移定价，内部融资的利率也应当遵守公平交易原则，采用的利率不宜过高也不宜过低。我们来举个例子，假设A，B，C同属一个集团公司，A日均盈余RMB400,000，B日均盈余RMB200,000，而C日均透支RMB300,000。我们假设现金池中的存款利率为2%，贷款利率为5%。很明显，集团通过设立现金池较之后就能够获得较多的利息收益。（我们暂且不计算相关税费，仅从利息收支方面出发）2. 获取最大的资金回报现金池将企业闲散的资金进行了回笼，充分提高了资金的使用效率。企业可以将集中后的资金进行更有效的投资活动，如投资于定期存款、通知存款、协议存款，或投资于国债市场、货币市场、基金市场，或向其他企业发放委托贷款等，从而为企业增加额外的投资收益。即使企业不进行投资活动，大额的存款也可以使企业从银行这里获得较高的协定存款利率。 3.改善整个集团的资金管理水平在每日日终，各子帐户将余额上存母帐户，提高了整个集团资金的透明度。通过现金池，集团总部能够及时了解到各个子帐户的资金流量情况，便于企业司库们从整个集团层面管理和控制好流动性资金的需求，加强了内部控制的效力。与现金池相关的税费规定 与现金池相关的税费规定现金池的建立导致了不同法人实体账户间资金的转移，而这种转移基本上没有实际的贸易背景，形成公司间的借贷。在中国，公司间的直接借贷是贷款通则所明令禁止的。现金池的实际运营模式就是采用委托贷款的方式将资金在集团内部进行划拨。委托贷款简单的来说，就是一方向另一方贷款，委托第三方（商业银行）进行管理。商业银行不承担贷款损失风险，只负责按照委托人所指定的对象或投向、规定的用途和范围、定妥的条件（金额、期限、利率等）代为发放、监督使用并协助收回贷款。委托贷款被用作是绕开公司间借贷禁令的一种方法。现金池很好的采用了委托贷款模式，但同时也意味着额外的税务成本利息营业税。在现金池主账户和成员公司账户之间，无论是上划还是下借资金，都会产生利息收入，因此必须缴纳营业税。根据税法规定，委托贷款的营业税应由受委托的银行代为扣缴。在现金池模式下，下属子账户将多余资金上划到母账户，在此过程中根据具体的利息收入缴纳一笔营业税。同时母公司将这笔资金下拨到其他资金短缺的子账户，又缴纳了一笔营业税。我们可以看出在此过程中，实质上就是一笔的资金的上划和下拨，但是集团企业却因此缴纳了两笔营业税。若集团企业的规模庞大，分支层级较多，那么通过现金池进行资金划拨会导致大额营业税的支付，加重企业财务费用的负担。很多企业因为税负过重直接选择零利率和不缴纳任何税的操作方式，留下违规隐患，也导致国家税收流失。但目前就现金池中的营业税条款，税务部门很难做出调整。在企业现金池的模式下，委托贷款按照每笔贷款金额的万分之零点五缴纳印花税。委托贷款产生的应缴纳的印花税可由集团企业和其成员企业与银行约定支付，由银行进行代扣代缴。根据中华人民共和国印花税暂行条例（财税1988255号）：在借款合同中，银行及其他金融组织和借款人（不包括银行同业拆借）所签订的借款合同按借款金额万分之零点五贴花。然而集团企业每天会发生大量、频繁的资金划拨。这就涉及到繁琐的印花税的缴纳工作。如果每笔交易都缴纳印花税，将使得现金池业务无法顺利执行。根据中华人民共和国印花税暂行条例（财税1988255号）：印花税实行由纳税人根据规定自行计算应纳税额，购买并一次贴足印花税票(以下简称贴花)的缴纳办法。为简化贴花手续，应纳税额较大或者贴花次数频繁的，纳税人可向税务机关提出申请，采取以缴款书代替贴花或者按期汇总缴纳的办法。另外关于无期限自动续约的合同，我国税务部门也做了相应的规定。国家税务总局关于印花税若干具体问题的解释和法规定的通知（国税发1991155号 ）：对办理借款展期业务使用借款展期合同或其他凭证，按规定仅载明延期还款事项的，可暂不贴花 。国家税务总局关于外商投资企业和外国企业征印花税有关问题的通知（国税发199495号）：修改合同增加金额或原合同到期续签合同的，按规定贴花。简单的说，企业现金池中的资金往来收益=委托贷款利息收入委托贷款利息支出利息收入营业税印花税委托贷款手续费目标余额银行存款利息。现金池中的营业税率和印花税率都是固定的，企业如果要想发挥现金池的最大效益就应当从委托贷款的利率，目标余额和手续费等方面出发，尽可能降低相关支出，这很大一部分取决于企业和银行的博弈水平。现金池中的其他法律条款企业在设置现金池模式中还会涉及到利率设定，反资本弱化的条款限制等。在现金池框架中，目前有个不成文的规定，企业之间相互拆放资金的话，应参照金融市场商业贷款利率水平约定的拆放利率，不得畸高或畸低。但是这里所谓的不得畸高或畸低到底是怎样一个浮动区间呢？目前国内尚未有具体的明文规定。当前我们可以查阅到关于如何确定委托贷款利率的相关通知文件只有以下几部：根据央行关于调整银行存、贷款利率的具体情况规定的通知（银发198940号）：委托贷款利率由委托双方自行商定，但最高不能超过人民银行规定的同期贷款利率和上浮幅度。根据关于扩大金融机构贷款利率浮动区间有关问题的通知（银发2003250号），自2004年起，商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到0.9，1.7，即商业银行、城市信用社对客户贷款利率的下限为基准利率乘以下限系数0.9，上限为基准利率乘以上限系数1.7；农村信用社贷款利率浮动区间扩大到0.9，2，即农村信用社贷款利率下限为基准利率乘以下限系数0.9，上限为基准利率乘以上限系数2。在2004年10月人民银行上浮存贷款利率时明确指出金融机构(不含城乡信用社)的贷款利率原则上不再设定上限。 那么这样一来，对于委托贷款利率的设定基本上就没有了上限和下限限定。在现金池中，企业实际所采用的利率就是由集团企业内部自行商定的利率。据我们所了解，有些企业采用了这样的一种做法：如果放贷企业没有财务负债，其放贷下限没有规定，只是不得低于同期活期存款利率，为了避免少交营业税之嫌，如果放贷企业本身有财务负债，则其放贷款不得低于其借款成本，否则有转移价格之嫌。一旦企业内部的利率定价涉嫌转移定价和资本弱化就会受到相关税务部门和审计部门的质疑。在现金池内部，集团企业完全可以借助相互之间的委托贷款，通过设定不同的借贷利率水平将利息收入转移到处于低税率地区的子帐户。同样的通过设定高贷款利率使利息支出发生在处于高税率地区的子帐户，这样一来就很容易操纵整个集团内部的税负水平。在2009年1月1日正式实施的企业所得税法中就针对这样类似的情况特设了“特别纳税调整”章节，对关联方税务处理及其他反避税措施做了明确的规定，进一步完善和加强了对企业和关联方税务管理的规定，防止关联企业之间利用关联交易来实现利润的转移。但是在针对反避税而制定的一系列措施中也存在着尚不完善的地方。在企业所得税法第46条中规定：“企业从关联方接收到的债权性投资与权益性投资的比例规定标准而发生的利息支出，不得在计算应纳税所得额时扣除。”企业所得税税前扣除办法的通知（国税发200084号）第三十六条规定：纳税人从关联方取得的借款金额超过其注册资本50%的，超过部分的利息支出，不得在税前扣除。财政部、国家税务总局关于企业关联方利息支出税前扣除标准有关税收政策问题的通知（财税2008121号）文件规定，在资本弱化条款下一般企业的关联方债资比为21；金融企业为51。企业从其关联方接受的债权性投资与权益性投资的比例超过2：1规定标准而发生的利息支出，不得在计算应纳税所得额时扣除。债权性投资与权益性投资的1:2的比例影响了现金池的发展。现金池中的债权债务的关系受到“安全港”的影响。如果子公司对母公司没有一定的权益性投资，是不是就意味着子公司将不能获得足额的资金划拨？在（财税2008121号）中规定企业如果能够按照税法及其实施条例的有关规定提供相关资料，并证明相关交易活动符合独立交易原则的；或者该企业的实际税负不高于境内关联方的，其实际支付给境内关联方的利息支出，在计算应纳税所得额时准予扣除。那如何来界定企业现金池是否符合独立交易原则，企业需要提供哪些相关资料等方面仍需税务总局明确规定以方便企业银行操作。何谓名义现金池名义现金池，是指集团内部成员单位的银行账户现金虚拟集中到一起（不发生资金物理转移），由集团总部资金管理者对集中后的现金头寸进行统一管理。换句话说，在名义现金池安排中，资金没有被实际划转，而是由银行或财务公司来冲销参与账户中的借方余额和贷方余额，以便计算现金池的净利息头寸，银行或财务公司再根据该净利息头寸向集团支付存款利息或收取透支利息。在账户设置上，银行或财务公司为集团开设一个虚拟的汇总账户，该账户不具备对外支付功能，也不参加会计平衡，只用来汇总各成员单位的账户现金头寸。成员单位账户的资金交易信息都自动反映到汇总账户中，汇总账户余额等于各成员单位的净现金头寸(存款和透支金额正负相抵)。如果汇总账户显示盈余，则由银行或财务公司按存款利率对其支付存款利息；如果汇总账户显示透支，则按贷款利率对其收取透支利息。集团企业建立名义现金池不涉及不同实体之间资金转移，在一定程度具有改善企业的利息收支情况。在前面现金池的例子中，我们可以看到企业开展了现金池业务之后，其利息的收入得到了很好的改善。那么在名义现金池中的情况又会怎么样？我们看下具体的实际操作：我们不难发现集团企业在建立了名义现金池结构后，整体的利息收支情况得到了改善。在名义现金池中，虚拟账户的余额等于各成员单位的净现金头寸(存款和透支金额正负相抵)。如果汇总账户显示盈余，则由银行按存款利率对其支付存款利息；如果汇总账户显示透支，则由银行按贷款利率对其收取透支利息。如果银行给予企业的存款利率为2%，那么企业每年可以从银行获得存款利息6000元。而且由于名义现金池不需要资金的物理集中，省去了资金频繁转移的过程，也相应的减少了税务成本。不仅如此，由于谈判地位的不同，集团总部与单一成员单位从银行那里获得的利率可能是不同的，通常银行会给予集团总部一个相对优惠的利率，因此财务公司可以利用这一优惠通过名义现金池的安排使自己及所有参与的成员单位都获利。假设财务公司从银行获得的存款和透支利率分别为2.5%和5.5%，单一成员单位从银行获得的存款和透支利率分别为2%和6%，则财务公司只要将成员单位的内部计价利率设置在两者之间，比如确定2.25%和5.75%的成员单位内部存款和透支利率，有盈余的成员单位利息收入会增加，有透支的成员单位利息支出会减少，财务公司也能获取利息收益，所有现金池参与者的利息状况都有所改善。另外名义现金池保持了成员单位对资金的所有权和支配权，更容易被成员单位接受而顺利实施。一般适合采用名义现金池的集团公司的特征是，结构比较松散，行业跨度较大，集团总部集中运用资金的愿望不强，各成员公司的经营管理相对独立。名义现金池的相关法律问题名义现金池由于没有涉及到不同实体之间资金转移，在一定程度上简化了银行和企业的操作手续，节省了大量的财务成本，更进一步提高了企业资金管理的效率，因此在国外先进的金融市场上，名义现金池是一种被广泛运用的现金池模式。但是目前在国内，名义现金池原则上是不可行的。名义现金池的推行遇到了很多政策性的障碍。 其中最大的一个挑战就是国内严格的利率管制制度。由于中国对利率进行监管，银行存、贷款利率都是由央行进行规定的，而且贷款利率和存款利率之间的差额在国际市场上又处于一个比较高的水平。如果使用名义现金池就会导致集团企业的存款和透支相互抵消而不对透支收取贷款利息，这很可能会抵触到国内的利率政策。其次名义现金池还会涉及到税收问题。由于现金池中的每笔委托贷款都要缴纳印花税，采用了名义现金池就不会涉及到资金划拨的实际操作问题，因此企业就不必因此而缴纳印花税。此外在一般的现金池模式下，子账户发放委托贷款的利息收入和子账户获取委托贷款的利息支出是要逐笔征税，不能进行轧差结算，集团企业并以此为依据计算并缴纳营业税和企业所得税。但是名义现金池很明显地将存款利息和贷款利息进行了冲销，降低整体的税负水平。这样的行为很容易受到税务部门的质疑。 另外在中国人民银行贷款通则第六十一条中明确规定：企业之间不得违反国家规定办理借贷或者变相借贷融资业务。名义现金池项下的这种存款和透支冲销的净额结算方式，导致了集团内部法人实体之间，在无贸易背景下的资金转移，有违贷款通则的有关规定。在现行的法律框架和利率税收制度的管制下，国内市场要推出名义现金池可谓是阻力重重。国内的相关政策并不利于名义现金池的推广，银行在开发这类产品的时候也还存在一些灰色地带。但是也有些企业和银行反映，在法人成员之间建立名义现金池（即成员资金盈余账户和透支账户合并计息），目前法律没有必要禁止法人公司透支账户与其非法人子分公司盈余账户合并计息，因为子分公司可不受限制地将资金转入总公司账户。法人公司与其非法人子分公司之间以协议转账的方式集中资金没有法律障碍。因此要实现集团企业之间的资金集中化管理在有些方面还有待相关的法律条文的支持。值得我们注意的是，名义现金池和净额结算作为国际上先进高效的资金管理工具已经得到了广泛的运用。当前国内各大银行已经跃跃欲试，效仿国外先进经验，引入名义现金池产品。我国国内的金融管制正在不断的变革之中，金融市场处于逐渐放宽的阶段，国内的相应的法律法规也正处于不断完善之中，相信发展具有中国特色本地化的现金管理产品必然会成为未来企业资金管理发展的趋势。 基于现金池的企业集团资金余额管理不同行业，不同企业集团由于他们不同的市场背景，不同的经营状况，导致了他们对于企业集团资金管理的需求各不相同。在当前，许多大型的企业集团都纷纷采用了现金池这样一个产品来帮助企业更有效的管理好日常的资金运作。在现金池的模式下，集团总部对各个分账户的资金实行统筹管理，每日定时将子账户的资金余额上划到母账户，全面收集子账户的资金头寸，另外集团总部还授予各子账户一定的权限，例如确定各个子账户所应保持的账户余额，对外自行支付的权限等。通常情况下，子账户以其上存总账户的资金头寸范围内对外进行支付，有时候也会由总部核定支付余额。总的来说，不同的企业集团因为自身的管理需求不同，在现金池产品的选择和运用上也有所不同。接下来我们就来看两个具体的案例。案例I某个大型的连锁大卖场它所采用的是集权式的财务管理模式。根据自身的需求，该集团公司采用的现金池模式是将下属企业的资金进行实时上收，各个子账户如需对外进行支付的话，都要经过总部严格的审查和批准。在这种情况下，企业就可以借助银行系统，自动将下属的各个账户中的资金上划到总部。各个子账户如果要对外进行支付的话也要通过银行系统，借助银行这个平台，集团总部就能实时了解到子账户支付的需求，并在网上银行进行相应的审核批准。企业基于现金池，并借助银行系统，帮助其更高效的管理企业资金。案例II在此案例中的企业集团不同于案例I中的企业集团。它长期以来一直在合并报表上反映出有大量的银行存款以及大量的银行贷款，存在明显的双高现象。很明显在企业集团的内部，有些子账户的盈利水平很高，而有些子账户则出现资金短缺的现象。如果能在子账户之间相互调剂资金的余缺，将外融变为内融的话，就能大大提高企业资金管理的效率，降低整体的财务水平，提高企业的整体抗风险能力。在这种情况下，在集团内部建立现金池就有其必要性。企业集团可以通过建立相应的现金池，加大力度进行内部资源的整合，整合之后的资金可以进行一些投资活动，例如短期投资，这样就能使企业的闲散资金产生额外的收益。另外集团总部在归集各个子账户资金的时候，也不能过多的影响其对外的正常支付结算。要在确保其能对外进行正常支付的基础上，来规定每个子账户上存总部的金额。现金池-解决集团企业资金沉淀的有效手段在审计某大型国有集团企业中，审计人员对资金管理及使用效益情况开展了专项审计调查。调查结果表明，该集团货币资金总量逐年增加，但是资金统一管理体制下的规模效应没有得到充分发挥，2003至2005年企业隐性利益流失达到23 858万元。一是未集中资金加大外部银行借款和财务费用支出。2003年至2005年集团大量外部贷款的同时，商业银行沉淀资金合计38.07亿元，上述各年沉淀资金如加以合理利用，可相应减少借款财务费用 14 528万元；二是集团集中资金未能统筹调剂和合理使用增加财务成本9 330万元。 针对上述问题，本文介绍一种解决集团资金分散和沉淀的手段现金池及其成功案例，并对目前我国国企资金管理的的方式方法进行了比较和思考。 一、现金池是解决集团资金沉淀的有力手段 所谓现金池（cash pooling）管理是以一种账户余额集中的形式来实现资金的集中管理，这种形式主要用于利息需要对冲，但账户余额仍然必须分开的情况。主要做法是集团首先设立一个母公司账户，这就是所谓的现金池。每个子公司在母公司账户底下设立子账户，并虚拟了各子公司有一个统一的透支额，在每天的一定时点，银行系统自动对子公司账户进行扫描，并将子公司账户清零，即当子公司有透支时，从集团现金池里划拨归还，记作向集团的借款，并支付利息；如果有结余，则全部划到集团账户上，记作向集团的贷款，向集团收取利息。这样一来，通过子公司之间的内部计价，对各子公司而言，可免去与银行打交道的麻烦；对企业集团而言，节省了子公司各自存贷款产生的利差负担。 二、现金池的最佳实践 现金池的建立，在国际国内有广泛的应用，国际上最为著名的就是GE公司“现金池”，而国内开展较为成功的是中石油和广东交通集团。现在以GE在中国的“现金池”为例，详细描述现金池的最佳实践。 2005年8月，国家外汇管理局批复了通用电气（GE）通过招标确定招商银行实施在华的美元现金池业务。GE目前在全球各地共有82个现金池，此次招标是GE第一次在中国大陆运用现金池对美元资金进行管理。GE在中国的投资是从1979年开始的，迄今为止已经投资设立了40多个经营实体，投资规模逾15亿美元，投资业务包括高新材料、消费及工业品、设备服务、商务融资、保险、能源、基础设施、交通运输、医疗和消费者金融等十多项产业或部门，GE在中国的销售额从2001年的10亿美元左右增长到2005年的近50亿美元。随着业务的扩张，各成员公司的现金的集中管理问题由于跨地区、跨行业的原因显露出来。在GE现金池投入使用之前，GE的40家子公司在外汇资金的使用上都是单兵作战，有些公司在银行存款，有些则向银行贷款，从而影响资金的使用效率。只有其人民币业务在2002年才实现了集中控制，人民币的集中管理也是通过现金池业务的形式由建行实施的。GE在中国的销售收入中绝大部分是美元资产，而2004年以前我国外汇资金管理规定：两个企业不管是否存在股权关系，都不能以外币进行转账。这其实意味着对于在华的跨国公司来说，即使子公司账上有钱，母公司也不能使用，如此一来，GE在中国的美元业务的集中管理就不能实现。直到2004年10月，外汇管理局下发关于跨国公司外汇资金内部运营管理有关问题的通知，提出“跨国公司成员之间的拆放外汇资金，可通过委托贷款方式进行”。在这种情况下，GE公司与招行合作，规避政策壁垒实现了跨国公司集团总部对下属公司的资金控制。另外，以前GE的40个子公司的国际业务都是各自分别与各家银行洽谈，一旦GE总部将外汇资金上收之后，各子公司的开证、贴现等国际业务将会统一到招行。 GE公司在中国设立一个母公司账户，在每天的下午4点钟，银行系统自动对子公司账户进行扫描，并将子公司账户清零，严格按照现金池的操作进行。例如，A公司在银行享有100万美元的透支额度，到了下午4点钟，系统计算机开始自动扫描，发现账上透支80万美元，于是便从集团公司的现金池里划80万美元归还，将账户清零。倘若此前A公司未向集团公司现金池存钱，则记作向集团借款80万美元，而B公司如果账户有100万美元的资金盈余，则划到现金池，记为向集团公司贷歉，所有资金集中到集团公司后，显示的总金额为20万美元。这种做法实现了集团内部成员企业资金资源的共享：集团内部成员企业的资金可以集中归拢到一个“现金池”中，同时成员企业可以根据集团内部财务管理的要求有条件地使用池内的资金。总部现金池账户汇集了各成员单位银行账户的实际余额，当成员单位银行账户有资金到账时，该笔资金自动归集到总部现金池账户；各成员单位银行账户上的实际资金为零，各成员单位的支付资金总额度不超过集团规定的“可透支额度”；成员单位有资金支付时，成员单位银行账户与总部现金池账户联动反映，实时记录资金变化信息；实行集团资金“现金池”管理，盘活了沉淀资金，提高了资金利用率。通过管理过程中的可用额度控制，成功降低资金风险。 究其本质，招商银行的GE美元现金池项目就是对委托贷款的灵活应用。双方合作中，银行是放款人，集团公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通过电子银行来实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，从而实现了整个集团外汇资金的统一营运和集中管理。三、实施现金池应注意的问题 首先，由于中国金融管制、外汇管制的存在，企业在建立现金池的时候，必须要注意到相关条文的规定。特别是对外币现金池账户结构和使用有比较严格的规定，企业在建立外币现金池