第九章货币供求及其均衡课件.ppt
,第四篇 宏观均衡Macro Equilibrium,第四篇 宏观均衡 Macro Equilibrium,第九章 货币供求及其均衡（Demand and Supply for money money and Monetary Equilibrium) 第十章 通货膨胀与通货紧缩Inflation and Deflation第十一章 中央银行与货币政策(central bank and monetary policies)第十二章 金融监管 （ Financial Supervision and Regulation）,第九章 货币供求及其均衡（Demand and Supply for money money and Monetar Equilibrium),第一节 货币需求第二节 货币供给第三节 货币均衡,一、货币需求与货币需求量货币需求（demand for money），是社会各部门在既定的国民收入分配范围内，能够或愿意以货币形式持有而形成的对货币的需求。货币需求量，是一定时期内商品生产和流通对货币的客观需求量。具体包括：宏观货币需求和微观货币需求名义货币需求和实际货币需求,第一节 货币需求,二、货币需求理论的发展 （一）马克思的货币需求理论假设前提 -完全的金币流通 货币必要量公式 执行流通手段的 商品价格总额 PQ 货币量 = M = 同名货币的流通次数 V,（二）费雪方程式现金交易说（cash transaction approach）货币数量理论：用货币数量来解释货币价值、商品价格的货币理论。公式分析M数量的变化决定价格P。V由于制度性因素短期内不变，视为常数。T相对于产生出水平，常保持固定比例，大体稳定。M是个外生变量，由货币当局决定。P与M的关系最重要。,MVMV=PT 或 P = T,从货币的交易媒体功能考察，全社会一定时期一定价格水平下的总交易量与所需要的名义货币量之间具有一定的比例关系，即1/V。 评价费雪方程式是从满足交易媒介需要的角度分析货币需求的，没有考虑微观主体动机对货币需求的影响。,1MV=PT M= PT/V M = PT V,货币必要量理论的前提及与费雪交易方程式的区别： 货币必要量理论以劳动价值论为基础，商品价格总额是一个既定的值，并由此决定货币的必要量。交易方程式中的物价完全取决于流通环节，表现为一个完全由货币量决定的因变量。,（三）剑桥方程式现金余额说(cash balance theory)内容处于经济体系中的个人对货币需求，实际上是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。在其他条件不变的情况下，对每个人来说，名义货币需求与名义货币收入水平之间保持着一个稳定的比例关系。公式 Md=kPY Md名义货币需求 Y总收入 P价格水平 k以货币形式保有的财富占名义总收入的比重,分析从货币贮藏手段职能出发分析对货币的需求，研究的重点是以货币形态持有的财产在全部财产中所占的比例。重视微观主体的行为。,剑桥方程式与交易方程式的区别,（四）凯恩斯的货币需求理论凯恩斯对货币需求理论的贡献是关于货币需求动机的分析。货币需求动机(motive of the demand for money) -交易动机(transaction motive) -预防动机(precautionary motive) -投机动机(speculative motive)货币需求函数 -交易动机与预防动机： M1=L1（Y） -投机动机： M2=L2（r） -决定货币需求动机的因素：M=L1（Y）+L2（r）,引入两个概念流动性偏好(liquidity preference)指人们的货币需求行为。因为货币最具有流动性，有货币在手，则机动灵活，放弃货币也就是放弃机动灵活，因此人们愿意持有货币。流动性陷阱(liquidity trap)当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率升而债券价格下跌的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。,r,Md,M1=L1（Y）,r,r,Md,Md,M2=L2（r）,A,M=L1（Y）+L2（r）,（五）弗里德曼的货币需求理论现代货币数 量理论 1、决定货币需求的因素y恒久性收入：预期平均长期收入，与货币需求正相关w非人力财富占总个人总财富比重， 与货币需求负相关rm货币预期收益率（货币指M2） 与货币需求正相关rb、re、1/pdp/dt机会成本变量 - rb固定收益的债券利率 与货币需求负相关 - re非固定收益的证券利率 与货币需求负相关 - 1/pdp/dt预期物价变动率 与货币需求负相关u综合变数（其他因素） 与货币需求的相关性不确定,2、货币需求函数 3、评价强调恒久性收入y 对Md的重要影响作用是弗里德曼货币需求的一个特点。 由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度也相对稳定，因而，货币需求是比较稳定 的。货币供给是决定名义收入的主要因素。,Md/p=（y；w；rm、rb、re ； 1/pdp/dt ；u）,第二节 货币供给,一、货币供给和货币供给量 （一）货币供给（money supply）,是相对于货币需求而言的，它包括货币供给行为和货币供给量。货币供给行为：是指银行体系通过自己的业务活动向生产领域提供货币的全过程，研究的是货币供给的原理和机制。货币供给量：是指银行系统根据货币需求量，通过其资金运用，注入流通中的货币量（包括存款货币和现金货币），研究的是银行系统向流通中供应了多少货币，货币流通和商品流通是否相适应。 包括：1、名义货币供给和实际货币供给 2、货币供给外生变量和货币供给内生变量,（二）货币供给的外生性和内生性 1、什么是货币供给的外生性和内生性货币供给的外生性是指：货币供给是由货币当局决定，而不是由经济体系中的内在因素决定。货币供给的内生性是指：货币供给是由经济体系中实际经济变量以及经济主体的经济行为决定。 2、政策含义如果货币供给是内生变量，货币当局不能有效的控制其变动。如果货币供给是外生变量，货币当局能够有效的通过对货币供给的调节影响经济进程。,二、货币供给的控制机制与控制工具 （一）我国传统计划体制下对货币供给的控制 直接调控 1、特点：以年度综合信贷计划制约货币供给规模 2、信贷资金管理体制：统存统贷 3、控制方式：中国人民银行总行分配的信贷指标 4、货币供给过程：由银行贷款给企业，发放给企业 的贷款转化为存款和流通中的现金。 5、货币供给控制机制：由银行贷款规模的扩张和收 缩来决定。,（二）市场经济条件下对货币供给的间接调控公开市场操作（open-market operation）-影响基础货币：货币当局在金融市场上买卖短期国库券基础货币货币供给中央银行购买债券流通中现金或银行的准备金基础货币增加MS中央银行出售债券流通中现金或银行的准备金基础货币MS再贴现政策（discount policy）-影响基础货币：通过变动再贴现率影响贷款的数量和基础货币。法定准备率（legal reserve ratio）-影响乘数rd商业银行放款能力 货币乘数m变小MS ,（三）微观主体行为对货币供给的影响 1、居民现金C/DmMS影响居民持币行为的因素：财富效应： 财富增加C/DmMS预期报酬变动率效应：预期报酬率 现金， 其他资产C/DmMS金融危机 ：存款 C/DmMS非法经济活动：现金 C/DmMS,2、企业经营的扩大或收缩：经营扩大增加贷款MS经营效益高低：经营效益低企业资金周转率降低在相同产出水平下对贷款需求增加MS经营效益高勾销贷款MS,3、存款货币银行调节超额准备金（excess reserves）的比率在准备金总额不变时，超额准备金率货币乘数MS影响商业银行保有超额准备金的因素 -成本和收益动机 -风险规避动机调节向中央银行借款的规模商业银行向央行借款准备金存款基础货币MS影响商业银行向央行借款的因素成本和收益动机,（四）财政收支与货币供给当财政出现赤字时，政府弥补财政赤字的方法有三：增加税收、增发政府债券、变动基础货币。 1、增税财政赤字增税投资积极性降低对贷款需求MS（间接影响MS）,2、发行债券对于公众不同购买情况的分析 是否是用闲散资金购买债券？（1）财政赤字政府发债流通中货币政府出售债券获的货币用于购买支出，流通中货币MS总量不变（闲散资金购买债券）（2）公众借贷购买债券商业银行从央行借贷基础货币MS（非闲散资金购买债券）,3、增加基础货币发行现钞基础货币MS财政部发债，中央银行发行现钞直接收购，财政收入增加财政支出增加公司、个人货币收入增加，存入银行银行准备金 基础货币MS,第三节 货币均衡,一、货币均衡与非均衡 1、货币均衡与非均衡的含义货币均衡的条件： MS=Md货币非均衡的条件：MSMd 2、利率对货币均衡与非均衡的作用利率与货币需求呈负相关关系货币供给作为内生变量，与利率变动呈正相关关系 利率是货币供求由失衡趋向均衡的自动调节杠杆,r,M,Ms,Md,r0,3、货币供给作为外生变量 4、结论：货币供给作为内生变量，货币供求决定均衡利率，利率能成为由货币失衡趋向均衡的自动调节杠杆。货币供给作为外生变量，利率只对货币需求有影响，但却不能通过利率机制影响货币供给，利率的变动能够作为货币均衡与非均衡的指示器。,r,Md1,Md2,M,Ms,二、货币供求与社会总供给总需求 1、社会总供给与货币需求（AS与Md) 社会总供给决定货币需求 经济体系中到底需要多少货币，从根本上说，取决于有多少实际资源需要货币实现其流转并完成生产、交换、分配和消费相互联系的再生产流程。 2、货币供给与社会总需求（MS与D） 总需求的实现手段和载体是货币 银行贷款活动调节货币供给规模，货币供给规模又直接关系到社会总需求的扩张水平。 3、货币需求与货币供给（ Md与MS ） 货币需求引出货币供给 能否使货币供给为流通所吸纳，取决于微观主体对货币的需求。,4、社会总供求与货币供求 1、SMd 2、MdMs 3、MsAD 4、ADAS,AS,Md,MS,D,三、中央银行对货币供求的调节中央银行对货币供给的调控中央银行对货币需求的调控结论,
