货币政策传导机制分析课件.pptx

货币政策传导机制分析,制作人：曾琴情,大纲：一、货币政策传导机制的一般分析框架二、货币政策传导机制有效性的条件三、我国货币政策传导机制的问题及改进措施切入点,一、货币政策传导机制的一般分析框架,1、货币政策的经济变量传导过程该传导过程可以表述为：货币政策工具操作目标中间目标最终目标,一、货币政策传导机制的一般分析框架,2、货币政策的微观主体传导过程该传导过程可以表述为：中央银行金融市场的微观主体金融市场的微观主体的投资、消费、进出口最终产出的商品和劳务,一、货币政策传导机制的一般分析框架,3、货币政策的传导渠道（1）通过投资影响总产出（2）通过消费影响总产出（3）通过净出口影响总产出,一、货币政策传导机制的一般分析框架,货币供应 利率 投资产出 总产出货币供应 股票价格 Q 投资支出 总产出货币供应 贷款 投资(消费)支出 总产出货币供应 股票价格 逆向选择和道德风险 贷款 投资支出 总产出,一、货币政策传导机制的一般分析框架,货币供应 利率 耐用消费品支出 总产出货币供应 股票价格 财富 消费 总产出货币供应 股票价格 金融资产价值 财务困难的可能性 耐用消费品支出 总产出货币供应 利率 汇率 净出口 总产出,二、货币政策传导机制有效性的条件,1、发达而规范的金融市场是货币政策传导的前提条件2、金融市场的参与者必须是完全市场意义下的主体3、利率市场化能促进货币政策的有效传导4、居民的行为偏好和收入预期影响货币政策的传导,三、我国货币政策传导机制存在的问题及改进措施切入点,问题一：金融市场的失衡与滞后发展，影响货币政策的传导辐射,解决措施：加强我国金融市场的建设，扩大货币市场规模，规范资本市场的发展，这是我国目前疏通货币政策传导渠道的重要措施之一,三、我国货币政策传导机制存在的问题及改进措施切入点,问题二：商业银行利益机制和发展动力问题尚未解决,解决措施：深化国有商业银行的产权改革，建立风险与收益对称的产权激励机制，提高其风险承担的意愿和风险投资的积极性，疏通储蓄转化为投资的主渠道,三、我国货币政策传导机制存在的问题及改进措施切入点,问题三：多数企业特别是国有企业过度负债严重，货币政策传导效应缺乏强有力的微观支持,解决措施：建立起产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度是当务之急,三、我国货币政策传导机制存在的问题及改进措施切入点,问题四：利率市场化程度低，弱化了利率政策效应,解决措施：当前，结合我国的经济、金融实际，选择渐进的利率市场化改革方式，使利率实现市场化，中央银行通过对经济手段调节市场利率,三、我国货币政策传导机制存在的问题及改进措施切入点,问题五：居民收入预期低，弱化了利率政策传导效果,解决措施：在货币政策传导啊机制决策方面进一步完善信贷市场传导渠道，完善社会保障体系，增加居民预期收入，刺激居民消费欲望，改善居民心理预期。,谢谢！,