第一章国际收支课件.ppt
第一章 国际收支第一节 国际收支平衡表一、国际收支的含义 国际收支是一个国家在一定时期全部对外经济往来的货币统记录。,1. 国际收支记录的是一国全部对外经济交易，包括 商品、劳务买卖 物物的交换 金融资产交易 商品、劳务单方面转移 金融资产单方面转移,2.国际收支记录的是一国居民与非居民之间的经济交易。 个人居民:自然人在某国居住1年以上便是该国居民； 法人居民：企业等法人为注册国家居民； 外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非居民； 国际性机构是任何国家的非居民；3. 国际收支是对国际经济交易系统的货币记录。4. 国际收支是一个流量的概念。5. 国际收支是一个事后的概念。,二、国际收支平衡表的含义 国际收支平衡表是一国对其一定时期（一年、一季度、一月）内的国际经济交易，根据交易的特征和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按照复式簿记的原理进行系统记录的报表。,三、国际收支平衡表的内容,国际收支账户,经常账户,资本和金融账户,错误与遗漏账户,四、国际收支平衡表的编制 任何一笔交易都涉及到借方和贷方两个方面，有借必有贷，借贷必相等。 借方表示资产（资源）持有量的增加和负债减少，支出的增加；贷方表示资产（资源）持有量的减少和负债增加，收入的增加。 收入项目、负债增加项目、资产减少项目列为贷方； 支出项目、资产增加项目、负债减少项目列为借方；,1、甲国企业出口价值100万美元的设备，该企业在海外银行的存款相应增加；2、甲国居民到外国旅游花销30万美元，该费用从该居民的海外存款中扣除；3、甲国企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万用于当地再投资，50万购买当地商品运回国内，25万结售给政府换取本币；甲国政府动用40万美元储备向国外提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。,第二节 国际收支分析 一.国际收支不平衡的含义 由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则，因此国际收支从会计意义上说总是平衡的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。 自主性交易和补偿性交易 自主性交易：经济主体为了经济利益或其它目的积极主动地进行的交易。 补偿性交易：为弥补自主性交易收支不平衡而被动进行的交易。, 国际收支不平衡 理论上是指： 自主性交易收入 自主性交易支出 实际中常指： （经常账户收入+资本与金融账户中储备资产以外的收入） （经常账户支出+资本与金融账户中储备资产以外的支出）,2.国际收支差额分析 贸易收支差额 经常账户收支差额 资本和金融账户收支差额 综合账户收支差额或总差额 3.分析国际收支平衡表的意义与方法 纵向分析与横向分析 静态分析与动态分析 比较分析,4.国际收支不平衡的原因与类型 临时性不平衡 结构性不平衡 货币性不平衡 周期性不平衡 收入性不平衡,6.国际收支与主要宏观经济变量的关系国民收入=消费+储蓄国民支出=消费+投资国民收入-国民支出=储蓄-投资产生的盈余资本必须投资于国外，出现净资本流出，以资本帐户逆差和（或）官方储备增加的形式出现,Y=C+I+G+XE=C+I+G+M国民收入-国民支出=出口-进口净国外投资=出口-进口=储蓄-投资经常项目差额=私人储蓄盈余+政府预算盈余,7.国际收支逆差的影响外债增加，储备外流，本币贬值，出口商品价格国内物价上涨，资本外逃，压缩必要的进口8.国际收支顺差的影响储备增加，通货膨胀压力资产价格上涨，本国货币汇率上升，出口竞争力削弱影响本国就业，本币升值储备缩水，外汇市场动荡，加剧国际经济摩擦,第三节 国际收支调节一、国际收支的自动调节机制 （一）金本位制度下的国际收支自动调节机制 （货币价格机制）,（二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制 1.固定汇率制度下国际收支自动调节机制,2.浮动汇率制度下国际收支自动调节机制,国际收支逆差,外汇需求大于供给,二、国际收支的政策调节,国际收支调节政策,需求调节政策,供给调节政策,资金融通政策,政策搭配,需求调节 政策,支出增减型 政策,支出转换型 政策,第四节 国际收支理论一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论） 1. 弹性论的基本观点 货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。,2. 马歇尔勒纳条件 马歇尔勒纳条件的研究内容： 在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。 马歇尔勒纳条件的研究思路： （1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。 （2）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。 贸易差额=出口值-进口值 出口值=出口商品单价出口商品数量 进口值=进口商品单价进口商品数量, 马歇尔勒纳条件是指： 货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善贸易收支的条件是：,EM + EX1, 马歇尔勒纳条件隐含的假设 （1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，假设收入、商品价格等其它条件不变。 （2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。 （3）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。,3.J曲线效应（贬值的时滞效应） 内容 当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。既使在马歇尔勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。, 产生J曲线效应的原因 （1）货币贬值以前签订的贸易合同较少受货币贬值的影响。,（2）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。,4.货币贬值对贸易条件的影响 贸易条件的含义 贸易条件又称交换比价，是指出口商品单位价格指数与指进口商品单位价格指数之间的比率。 即： T = Px/Pm 上式中：T代表贸易条件 Px代表指出口商品单位价格指数； Pm代表指进口商品单位价格指数；, 贸易条件的实质 贸易条件表示的是一国货币贬值后对其实际资源的影响。 贸易条件改善的前提条件 SXSM EX EM ，贸易条件恶化； SXSM EX EM ， 贸易条件改善； SXSM = EX EM ， 贸易条件不变； 在实际中贬值改善一国贸易条件的案例极为罕见。,5.对弹性论的评价 弹性论的理论贡献 不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬值来调节国际收支。而且提出了货币贬值改善贸易收支的前提条件。 弹性论的缺陷 （1）只分析了货币贬值对进出口的影响，忽略了对社会总需求和总支出的影响。 （2）马歇尔勒纳条件的几个假设之间存在着矛盾。 （3）没有分析货物币贬值对资本流动的影响。,二、对外贸易乘数理论 出口增加引起收入倍数增加，而收入的增加又会引起进口的增加，从而使乘数效应减弱。 只要出口的增加足以超过因收入引致的进口增加，那么发展出口，或出口导向的扩展，不仅能推动收入的增长，而且还会改善贸易收支。,一国可以通过需求管理政策来调节贸易收支：逆差时，实施紧缩的财政货币政策，从而使收入下降，减少进口支出；顺差时；实施扩张的财政货币政策，提高收入，增加进口。 一国开放程度越高，进口收入需求弹性越大，需求管理政策的调节作用就越显著。 如果贬值通过出口增加，使收入提高，而收入提高，又引起进口的大幅增加，那么，本币贬值改善贸易收支的作用就不明显,三、国际收支调节的吸收分析法（吸收论） 1. 吸收论的基本理论 吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上，提出了调节国际收支的相应政策主张。 Y = E = C + I（封闭条件下国民收入方程式） 上式中Y、E、C、I分别表示国民收入、国民支出、消费支出和投资支出。 Y = C + I + X M（开放条件下国民收入方程式） X M = Y (C + I),2. 吸收论的政策主张 根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支的不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出增减政策）来调节国际收支。 在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、增加总收入的方法来改善国际收支逆差； 在充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来改善国际收支逆差。, 吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用取决于以下两个因素： （1）必须有闲置资源的存在，这样贬值后闲置资源流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。 （2）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于1，即吸收的增长小于收入的增长，贬值才能最终改善国际收支。,3.吸收论和弹性论的比较,四、国际收支调节的货币分析法（货币论） 1. 货币论的假定前提条件 （1）一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数。 （2）从长期看，货币需求是稳定的。货币供给的变动不影响实际产量。 （3）贸易商品价格由世界市场决定，从长期看，一国的物价水平接近世界市场。,2.货币论的基本理论 MS = MD MD = pf(y,I) MS = m (D + R) MS = (D + R) (取货币乘数为1） MS = MD = (D + R), 货币论的结论： （1）国际收支是一种货币现象； （2）国际收支不平衡由国内货币供求不平衡引起。,3.货币论的政策主张 （1）国际收支不平衡可以由国内货币政策来解决。 （2）由于货币需求是收入和利率的稳定函数，国内货币政策就是调节货币供应量的政策。紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差；扩张性的货币政策，可以减少国际收支顺差。 （3）货币贬值、关税政策及贸易与金融限制等政策只有在改变货币供求情况下，才影响国际收支。,4.货币论对贬值效应的分析 货币贬值能否改善国际收支，取决于贬值时国内的名义货币供应量是否增加。因为： R = MD D 如果D与MD同时增加，贬值便不能改变国际收支逆差； 如果D的增加大于MD的增加，甚至可能恶化国际收支。 5.对货币论的评价,五、内外均衡的矛盾及政策搭配调节 1. 米德冲突 政府如果只运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡，这样在开放经济的特定运行区间便会出现内外均衡难以兼得的情形。, 上表中只有第2、3种情况内外均衡是一致的。,2. 丁伯根原则 要实现若干个独立的政策目标，至少需要若干个有效的相互独立的政策工具。 其政策含义：只运用支出增减政策调节支出总量的方法，要同时实现内外均衡两个目标是不够的，必须寻找新的政策工具，并进行合理配合。,3. 蒙代尔的政策指派原则 如果每一工具被合理地指派给一个政策目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。,4.财政政策与货币政策的搭配,5. 斯旺的政策搭配 运用支出变更政策和支出转换政策来解决内外均衡问题,六、一般均衡模型,1、总供给具有完全的弹性，因而国内经济的均衡总是成立。2、国际收支差额=综合差额。 等等。BP斜率为正，Y增加进口增加，利率提高吸引资本流入以维持BP平衡。,IS、LM、FM曲线的方程式如下： YADC（Y）I（i）GF（Y，e） Ms/P=L(Y，i) F(Y,e)K（i）BP将FE曲线与IS曲线和LM曲线与利率和收入变量组合在一起，就得到了反映产品市场、本国货币市场和外汇市场均衡关系的ISLMFE模型。,IS-LM-BP模型,利率i,实际收入y,IS,LM,BP,0.07,100,120,0.11,0.04,80,逆差,顺差,BP,M-F模型,蒙代尔弗莱明模型考察的是资本完全流动的情形，在资本完全流动的前提下，FE曲线为一水平线。蒙代尔一弗莱明模型着重分析了在资本完全流动的前提下财政、货币政策的不同效应。货币政策在不同的汇率制度下具有不同的含义。在固定汇率制下，国际收支和外汇储备的变化会影响货币供给，从而货币供给成为内生变量。在浮动汇率下，政府无须动用外汇储备干预外汇市场，即R0，从而货币供给的变化取决于国内信贷的扩张和收缩。,固定汇率下的货币政策,LM,LM,FE,IS,i,Y,假定央行试图通过扩张性货币政策来促进收入增长。货币供应量的增长导致利率下降，即LM曲线右移，结果导致大量资本外流,国际收支逆差，增加了本币贬值的压力。为了维持固定汇率，中央银行不得不通过公开市场业务买入本币卖出外币进行干预，从而抵销了原先的扩张货币供给的效应，LM回移至LM处。其结果是收入未变，国际储备下降了。,固定汇率下的货币政策,固定汇率下的财政政策,i,Y,固定汇率下的财政政策,LM,LM,IS,IS,假定政府试图通过采取扩张性的财政政策来提高收入。预算支出的增加会刺激总需求，从而促进收入增长。由于吸收上升会导致对货币需求的增加，从而又会带来利率上升，资本大量流入，国际收支顺差。本币汇率有升值压力。为了保持汇率水平不变，中央银行将通过公开市场业务进行干预，收购外币，投放本币，使货币供应量上升。结果是：收入上升，国际储备增加。,FE,浮动汇率下的货币政策,i,Y,浮动汇率下的货币政策,LM,LM,IS,IS,假定央行试图通过扩张性货币政策来促进收入增长。货币供应量的增长导致利率下降，即LM曲线右移，结果导致大量资本外流,国际收支逆差，增加了本币贬值的压力。本币贬值使国际收支顺差，并增加总需求，从而使得货币需求上升直到与扩张的货币存量持平为止 。在浮动汇率制下，货币政策是有效力的。,FE,浮动汇率下的财政政策,i,Y,FE,LM,IS,IS,浮动汇率下的财政政策,假定政府试图通过采取扩张性的财政政策来提高收入。预算支出的增加会刺激总需求，从而促进收入增长。由于吸收上升会导致对货币需求的增加，从而又会带来利率上升，资本大量流入，国际收支顺差。本币汇率升值，引起经常项目收支逆差，抵销了资本流入的影响以及财政政策扩张需求的效应，从而使IS回移到IS。在浮动汇率制下财政政策对于刺激收入增长是无能为力的。,固定汇率和资本有限流动条件下扩张的财政政策效应分析,i,y,LM,IS,BP,i0,y0,IS1,i1,y1,LM1,i2,y2,财政政策扩张IS收入增加导致逆差，在BP上方的E将吸引足够的资本导致顺差，本币升值趋势，政府干预储备增加，LM移动到E,E,E,E,固定汇率和资本有限流动条件下扩张的货币政策效应分析,i,y,LM,IS,FE,A,i0,y0,LM1,i1,y1,B,货币扩张B利率下降和收入增加逆差贬值趋势政府干预抛售储备LM曲线回复到A点，货币政策无效,Y,Y,Y,Y*,r,r*,LM,BP,BP,IS,IS,IS,E,E,E,浮动汇率制度和有限资本流动情况下财政政策,扩张性财政政策E出现顺差本币升值BP向移动本币升值导致竞争力削弱IS向左移动直到E财政政策的效果受到削弱,Y,Y,Y,Y*,r,r*,r,LM,LM,BP,BP,IS,IS,E,E,E,浮动汇率制度有限资本流动情况下货币政策,货币扩张E利率下降和收入增加资本外流进口增加逆差货币贬值出口增加IS右移和BP下移，扩张性的货币政策得到双重加强,
