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企业的国际化经营,对外经济贸易大学：杜奇华,一、国际化经营的含义, 生产国际化 市场国际化 经营理念国际化 经营战略国际化,二、企业国际化的意义与必然性,（一）国际化与资本扩张的意义 必然推动企业的发展 必然带来技术的进步 可以促进经济结构的调整 可以使企业之间优势互补 可以组织管理的创新,二、企业国际化的意义与必然性,（二）资本扩张的必然性 1资本扩张是竞争的产物 2资本扩张是追求利润最大化的需要 3资本扩张是市场机制的产物 资本扩张可以降低生产和经营成本 资本扩张降低交易成本,三、国际化的资本及其形式,（一）资本的含义 能够使其本身增值的一种价值 价值 增值,三、国际化的资本及其形式,（二）资本的形式 1货币（钱） 2证券 （1）股票 （2）债券 （3）投资基金,三、国际化的资本及其形式,3动产 （1）黄金首饰 （2）字画 4不动产（房地产） （1）房产 （2）地产 （3）森林,三、国际化的资本及其形式,5知识产权 （1）非工业产权（版权） （2）工业产权 专利 商标 专有技术 6信息,三、国际化的资本及其形式,7管理 8劳动力 （1）健康 （2）技能 （3）素质,四、企业国际化的动机,自然资源导向型 市场导向型 追求生产效率导向型 追求技术导向型 避税导向型,五、企业国际化应考虑的因素,（一）基础设施 1交通 公路 航空 海运 铁路,五、企业国际化应考虑的因素,2能源 石油和天然气 煤炭 电力,五、企业国际化应考虑的因素,（二）地理条件 地理位置 面积 地形 人口,五、企业国际化应考虑的因素,（三）政治条件 政治制度 政治的稳定性,五、企业国际化应考虑的因素,（四）经济条件 经济的发达水平 收入水平 汇率 消费倾向,五、企业国际化应考虑的因素,（五）社会文化条件 宗教信仰 种族冲突 教育水平 文化 社会意识,六、资本扩张的含义,1对资本扩张片面的认识 从数量上，把资本扩张理解为单纯的生产资料的 扩张，固定资产的增加，其实这是一种狭义的资 本扩张。 从本质上，把资本扩张说成是一种没有任何基础 的资本扩张。 从形式上，把资本扩张仅仅说成是一种兼并和收 购企业的行为。,六、资本扩张的含义,2资本扩张的含义 资本扩张实际上是一种内含和外延的综合性的 扩张。 内含的扩张主要是指通过提高资本的运行质量来 实现资本规模的扩大，即通过企业内部进行资本 扩张； 外延的扩张实质股份制、融资、兼并收购等形式 实现资本规模的扩大，即通过企业外部进行扩张。,七、国际化的形式,1有形的资本扩张 兼并 收购 控股 非股权形式,七、国际化的形式,2无形的资本扩张（1）通过投入货币或投入货币量的增加 通过内部积累 外部融资 高效率的积累就是在把自己的钱充分运用起来的基础上，还能利用别人挣来的钱。没有融资的积累是低效率的积累。,七、国际化的形式,（2）通过提高生产能力；（3）通过产品实现资本扩张 增加产品的市场需求 市场份额的扩大 品牌 服务（4）技术与专利,八、企业内部的资本扩张与国际化,（一）通过产品经营实现资本扩张 扩大市场份额 开发新产品 创造优质品牌 提高产品的科技含量,八、企业内部的资本扩张与国际化,（二）通过提高资本的运行质量 企业内部资产的优化组合 剥离非生产经营性资产 强化内部管理 经营的多元化 加快资本循环和周转,八、企业内部的资本扩张与国际化,（三）增强企业适应竞争的能力 必须直接面对竞争 采用多变适宜的竞争策略,九、企业外部的资本扩张与国际化,（一）股份制 股份化 股份制企业上市,九、企业外部的资本扩张与国际化,（二）兼并 1兼并的含义 一家独立的企业通过产权市场有偿获得另一家或多家企业的经营控制权来兼并这些企业的一种行为。这只是表面上含义，实际上是企业通过少量的资本去取得对大量资本的支配权，从而实现企业扩张或资本扩张的目的。,九、企业外部的资本扩张与国际化,2兼并的形式 （1）入股式 被兼并方将其净资产以入股的方式投入兼 并方，兼并方不再承担起原有的债务。 （2）承担债务式 兼并方以承担企业债务为条件接受被兼并 方的资产或补充流动资产。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（3）购买式 通过公开竞价或协议，兼并方将被兼并企业评估 后的净资产购买下来，并同时承担其债权债务。 （4）重新组合式 将一个企业的资产和另一个企业的资产整体或将 两个企业的资本这成股份合并，其中一个作为母 公司，另一个作为子公司。 （5）由出资者授权 将某一个企业的资本经营权委托给另一个企业， 并由该企业派出人员对企业的经营班子进行“人士 参与”。,九、企业外部的资本扩张与国际化,3兼并的作用 兼并是手段，而不是目的。目的是实现企业的资本扩张。在1997年美国幸福杂志公布的世界500强 中，靠兼并提高其排名的。如沃尔特迪斯尼兼并大 都会ABC公司后，排名从上一年的第103位上升到55 位；大通银行兼并化学银行后排名也由上一年的第77 位上升到第25位。,九、企业外部的资本扩张与国际化, 资本向高效益的领域集中； 占据更多的市场份额； 救活一些企业，保护了一些投资者 的利益； 兼并也是一种投资行为。,九、企业外部的资本扩张与国际化,4美国的五次兼并浪潮 （1）19世纪和20世纪之交（18931904） 属于自由竞争向垄断过渡时期，主要是同类企业的 横向兼并。 共发生2864起（18981903年的高峰期，有2653家 企业被兼并），涉及资产总额63亿美元。主要是钢 铁企业之间的兼并，因为当时步入了铁路时代，钢 铁是最紧缺的原材料，分散的竞争已无法获得更高 的效益。,九、企业外部的资本扩张与国际化, 1872年创立的卡内基公司于1899年吞并了联邦钢铁 公司。而联邦钢铁公司是由当时控制全美铁路的w华 尔街大佬摩根于1898年吞并了中西部一系列中小钢 铁企业而成立的。卡内基公司以1美元的卡内基钢铁 公司的股票兑换1.5美元联邦钢铁公司的债券。从而 使卡内基的资产从2亿多美元一下子增加到4亿多美 元。1901年摩根又以高价收购了美国3/5的钢铁企 业，从而组建了美国钢铁公司（U.S.Steel Company）,当年的钢铁销售额占到市场销售总额的 95%。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（2）20世纪20年代 主要是由投入产出关系的企业之间的 纵向兼并。主要原因是经历了1920 1921年的经济危机之后出现了新工业 稳定发展和股份制时期，大量资金涌 入股市，证券市场的发展推动了证券 市场的发展。,九、企业外部的资本扩张与国际化,本次兼并浪潮中被兼并企业12000 家（19281929年高峰期有2300家 企业被兼并），涉及银行、制造业 和采矿业。通用汽车公司通过在这 一时期的第三次从组成为超过福特 汽车公司的全美最大的汽车企业。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（3）20世纪60年代 这一时期的兼并是混合兼并，即两个 或两个以上没有相互间没有直接投入 产出关系和经济技术联系的企业之间 的纵向兼并。,八、企业外部的资本扩张与国际化,1960年1970年间，就发生了25598起兼并，其中工业企业占一半多。市场的全球化为这次兼并奠定了基础。1926年1930期间（第二次兼并）横向兼并占67.7%，混合兼并只有27.6%。而19661968年间，横向兼并只占7.6%，混合兼并则占81.6%。如可口可乐公司在60年代开始陆续兼并和购进了一些企业的股权，1960购进一家冷冻果汁公司，1961年购进主要经营咖啡的邓根食品公司，1970年购进从事净化水业务的化学溶液公司，1977年又分别购进了主要从事塑料薄膜包装材料业务的普莱斯托产品公司和主要从事酿酒的台了酿酒公司（一跃成为全美第五大酿酒商）。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（4）20世纪70年代种至整个80年代 这次兼并的特点是注重公司内部的结构调 整，对象是向多元化发展的大公司，其方 法是“高风险借贷兼并”。 这是因为金融手段的创新而产生的杠杆收 购，即举债收购，通过发行一种高风险和 高回报的债券筹得的资金来进行兼并，于 是出现了小企业兼并大企业的现象。这次 兼并也是美国步入现代市场经济的转折 点。,九、企业外部的资本扩张与国际化,这种兼并是从“垃圾债券”开始的。垃圾债券起源于美国，主要是50、60年代一些小企业为筹资发行的债券，小公司由于资力薄弱、信用等级较低，在发债时风险就较大，随着发债的小企业数量的增加，信用等级不断下降，“垃圾债券”便随之出现。70年代初，在美国宾夕法尼亚大学瓦尔顿商学院读大学的麦克尔米尔肯（MichealrMiken）经过研究认为：人们对级别低的债权过分担心，造成其价格偏低，致使收益率会相对提高。,九、企业外部的资本扩张与国际化,于是他在德莱索尔兰伯特证券公司成立了专门买卖低级债券的“高收益（高风险）债券买卖部”。经他手买卖的债券收益率达到了50%。80年代初，米尔肯专门为中小企业承销低级债券，同时为收购企业的投资集团包销收购企业所需的债券。,九、企业外部的资本扩张与国际化,杠杆收购起源于60年代的美国，在80年代达到高潮，并也随之传到欧洲。1980年1988年，以杠杆收购形式收购的公司为2800多家，比当时在纽约证券交易所挂牌上市的1713家公司的数目还多。后来垃圾债券成一种泡沫，德莱索尔兰伯特证券公司也因负债累累，申请破产保护。垃圾债券之王米尔也因被指控利用次级债券操纵市场，借用他人的名义购股并谎报控股权等违反了美国证券法被判处10年徒刑。长达20年之久的垃圾债券市场从此走入沉寂。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（5）1994年至今 由于80年代末美国经济衰退、市场格局的变化、金 融市场疲软及面对信息革命的影响美国企业开始进 行功能互补型重组。第五次兼并呈现企业规模大、 科技含量高，重点在金融业和兼并方式多等特点。 1995年8月美国排名第4的化学银行和排名第6的大通 银行合并，成为总资产2970亿美元的美国第一大银 行。,九、企业外部的资本扩张与国际化,1995年10月康柏（Compag）兼并了一家制造通讯产品的公司，11月兼并了一家网络产品公司，1997年4月兼并了以广域网著称的Micorolom公司，6月收购了天藤（Tandem）公司，1998年1月26日只有16年历史的康柏以96亿美元兼并了有40年历史的老资格的计算机业巨头DEC（Digial Equipment Corp）公司，是康柏在计算机业的排名从第五一跃成为仅次于IBM居第二位 1996年12月15日波音公司以股权互换的方式兼并麦道公司，兼并金额133亿美元，成为拥有500亿美元资产，20万员工，占世界市场75%份额的航空业巨头。,九、企业外部的资本扩张与国际化,1997年2月5日摩根士丹利与迪恩威特合并，更名为摩根士丹利迪恩威特发展有限公司，创造了一个市值达210亿美元的投资银行银行，创造了华尔街之最，他也是高层次的投资银行与零售证券经纪行一次破天荒结合。 1997年12月18日，雷神公司与休斯防御部门合并，成立雷神系统公司。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（四）收购 1收购的含义 兼并和收购统称为并购。收购世纪上 是企业兼并的一种方式，它是指一家企业出 资购买另一家企业的资产或股权，从而获得 对该企业资本的实际控制权。收购与兼并 是有区别的，其主要表现在以下方面：,九、企业外部的资本扩张与国际化, 收购是一种交换行为，因为收购都是有偿的，而兼并、可 能是有偿的，也可能是无偿的，所以他不一定是一种交换 行为； 对那些破产的企业不存在兼并问题，只能采用收购的方 法； 兼并的概念要大于收购，兼并可以有多种方式，也可以通 过收购的方式。 收购起源于19世纪末20世纪初，股份制和现代资本市场的形成为企业收购的产生与发展创造了条件。,九、企业外部的资本扩张与国际化,2收购的方式（1）通过协商和竞价。通过支付现款的方式迈 进被收购公司的部分或全部资产。 （2）通过购买股票。通过购买股票的方式对其 进行控股，是被收购的公司成为妻子公 司。 （3）通过将本公司的股票发行给另一企业的 资本所有者，以取得对该企业的资产和 负债，并使其丧失法人实体的地位。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（五）银企商合作1银企合作的含义 银行资本、企业资本和商业资本的合作 银企商合作结合是现代市场经济的重要特 点，是社会进步的重要标志,九、企业外部的资本扩张与国际化,2银企商之间的关系 银行保证了工商企业的资金供应 银行有效地成为资金供需方的一种桥梁 银行的生存与发展需要工商企业的支持与 行为的规范化,九、企业外部的资本扩张与国际化,3银企商合作的意义 通过银行、企业和商场的合作可以取得银 行融资优势、生产的技术优势和市场的销 售优势。 可使货币资本、生产资本、商品资本在运 动中得到互为补充、互为支撑、协调发 展。,九、企业外部的资本扩张与国际化,4银企商合作的本质 间接融资与直接融资的结合 融资与投资的结合 投资与收益的结合,九、企业外部的资本扩张与国际化,5银企商合作的新特点（1）银企商之间的纽带关系成多样化 从过去的存款和放贷的中相互独立 的关系发展成为股东式的内部关 系。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（2）银行对企业的控制进一步加强 投资额控制 股权控制 信誉控制 人事控制（3）银行工具的创新使银企商之间的关系更加紧密 银行工具就是一种信用工具，科学技术的发展使信用手段不 断创新，银行业务范围也随之扩大，银企商之间的合作也随 之紧密。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（六）建立大型企业集团 1企业集团的含义 企业集团是指若干个公司集合在一起，相互有着某种直接的或间接经济利益联系的企业组织形式。按法国的解释，企业集团是一个有众多具有独立法人资格的公司组成的一个群体，公司之间不仅有着密切的联系，而且其中的某个公司在其中起着主导作用。,九、企业外部的资本扩张与国际化,2企业集团的形式 19世纪以来，企业集团由卡特尔、辛迪加、托拉斯和康采恩四种形式，这四种形式是企业迈向跨国公司重要途径。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（1）卡特尔 卡特尔（Cartel）是一个法语词汇。 其含义是：“协议”、“联盟”。 只受协议约的、松散的、不稳定的企业联合 体形式。 不具备法人资格，的企业。 优越性在于把同行业内的竞争限制在最低限。 度，以有效地控制市场，维持高价和高额利润。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（2）辛迪加 辛迪加（Syndicat）也是一个法语的 词汇， 其含义是“组合”的意思。 指同行业通过签订统一的产品销售和 原材料的采购协议而建立起来的联合 组织。,九、企业外部的资本扩张与国际化,在心底加重的企业保留着在生产商和法律上的独立 性，而供销业务由辛迪加的总部统一办理。 实际上辛迪加充当了一个供销公司的职能，以降低企 业采购和推销成本，从而获得垄断价格和利润。 在这种联合体中，各企业在生产上仍然是独立的法人实体，各企业在争取产品的销售和原材料供应的配额上存在着利益之争。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（3）托拉斯 托拉斯（Trust）是英语词汇， 其含义是“信托”、“托管”的意思。 指企业通过股份制形式组成的大公司。 参加托拉斯的企业在生产、财务和法律上均 没有独立性，一切均由托拉斯董事企业决定。 集团内部企业都是公司内部的分支机构。其权利、 责任和义务是股份多少决定。,九、企业外部的资本扩张与国际化,（4）康采恩康采恩（Koncern）是一个德语 词汇。其含义是多种企业的集团。他是指一个企业单方面的控制其 他同行业或非同行业的一种组织。,九、企业外部的资本扩张与国际化,康采恩的各成员企业在法律上和经济上是独立的，各方联系的纽带是资本的所有权。康采恩的核心是大型工业企业或大银行，他们除了经营自身的业务外，一般还是持股公司通过对其他企业的持控股，来控制比它本身资本额高若干倍的企业群体。 康采恩就是以资金、技术、产品实力最强大的企业为龙头，通过兼并、收购、联营等途径带动若干中小企业发展的企业集团。,