证券技术分析详解ppt课件.ppt

证券投资技术分析,主讲人：林宗保,主要内容,一、技术分析基础知识二、技术分析的主要理论三、技术分析的主要指标,一、技术分析基础,（一）什么是技术分析（二）技术分析的基本假设（三）技术分析的要素（四）技术分析的理论基础（五）技术分析应注意的问题,(一)什么是技术分析（Technical Analysis),概念： 纪录（通常用图表的形式）某只股票或股票指数的实际交易历史（价格变动、成交量等），然后从中推演将来可能趋势的科学。-股市趋势技术分析Robert D Edwards etc. 技术分析是以证券市过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。 技术分析不但用于证券市场，还广泛应用于外汇、期货和其他金融市场。,技术分析与基本分析：基本分析通过研究影响证券在市场上供求关系的基本因素，确定证券的内在价值，并根据供求平衡规律判断市场的走势，提出投资决策的建议。 技术分析的特点：灵活性和适应性适用于金融市场的任何交易品种(股市、期货、期权等）和时间尺度。技术分析要坚持“三结合”：即技术分析的运用既要同基本分析相结合，又要结合多种技术分析方法进行综合研判，还要与自身的实际操作经验相结合。,（二）技术分析的基本假设,文本,文本,文本,文本,文本,技术分析的理论基础是基于以下三项合理的市场假设,市场行为涵盖一切信息,价格以趋势方式演变,历史会重演,技术分析的三大假设,市场行为涵盖一切信息 各种影响股票价格的内、外在因素，即相关的一切信息，均无一例外地反映在市场行为中，而对于影响股票价格的具体因素则没有必要去过多地关心。（基础）价格以趋势方式演变 这是技术分析的核心因素。是指证券价格的运动或者说变动是按照一定的规律来进行的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。 技术分析-判定趋势-选择买、卖点历史会重演（History repeats itself） 证券市场是由大量的人的群体所组成的，进行具体交易的是人，而且是由在某些心理学规律制约着的人来决定最终的股票交易行为。这一行为必然要受到人类心理学中某些规律的制约。,“已有的事，后必再有；已行的事，后必再行；阳光之下，无新鲜事。” 圣经 “以铜为鉴，可正衣冠；以史为鉴，可知兴替；以人为鉴，可明得失。” 魏 征,（三）技术分析的要素,价（价格）,量（成交量）,时（时间）,空（空间）,（三）技术分析的要素,（1）量价关系市场行为最基本的表现就是成交价和成交量一般说来，买卖双方对价格的认同程度以成交量的大小来确认。 “价升量增，价跌量减” 价格上升时,成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌趋势就将会改变。 “价是虚的，量是实的” 成交量作为价格形态的确认，没有成交量的确认，形态的可靠性就差；量是价的先行者，当量增时，价迟早会跟上来，而当价增而量不增时，价迟早会掉下来。,（三）技术分析的要素,（2）时间在进行行情判断时有着很重要的作用。 一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响。一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。（3）空间在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面，指的是价格的位置、变动的幅度及可能达到的极限。,每一个被广为熟悉的规律都可能成为庄家布置陷阱的伪装,（四）技术分析的理论基础道氏理论,道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都来自道氏理论。该理论的创始人是美国人查尔斯亨利道。道氏理论的主要原理：1、市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为2、市场波动具有某种趋势。趋势分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种类型。3、主要趋势有三个阶段。累积阶段、上升（下降）阶段、达到顶（底）点后又一个累积期，然后进入下一个趋势。4、趋势必须得到交易量的确认。交易量应在主要趋势方向上放大。5、一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。这是趋势分析的基础。,基本趋势（Primary Trend，长期趋势、主要趋势、大趋势）持续数个月至数年，广泛或全面性上升或下降的变动情况，总的升降幅度会超过20% 。长期趋势最为重要，也最容易被辨认、归类与了解。它是投资者主要的考量，于投机者较为次要。中期与短期趋势都附属于长期趋势之中，只有明白他们在长期趋势中的位置，才可以充分了解他们，并从中获利。中期趋势（Secondary Trend，次要趋势、次级趋势）持续数个星期至数个月，基本趋势中的调整，它与长期趋势的方向可能相同，具有一定牵制作用，中期调整后市场将回复原来的趋势。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。短期趋势（Minor Trend，暂短趋势、小趋势）持续数天至数个星期，次级趋势中的短线波动，三个或三个以上短期趋势组成一个次级趋势。短期趋势是上述三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势，而基本趋势与次等趋势不能被操纵。,（四）技术分析的理论基础道氏理论,199602-199705,文本,文本,文本,文本,（1）趋势: 趋势就是股票价格市场运动的方向。 (2)趋势的方向:上升方向；下降方向；水平方向(也就是无趋势方向),上升趋势 下降趋势 水平趋势 三种趋势方向图,（四）技术分析的理论基础道氏理论,只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应的高过前一个波峰、波谷，那么市场就处于上升趋势之中；下降趋势则以依次下降的峰和谷为特征。,上升趋势,下降趋势,确认,确认,（五）技术分析应注意的问题,（1）技术分析必须与基本分析结合起来使用 基本分析法的基点是事先分析，即在基本因素变动对证券市场发生影响之前，投资者已经在分析、判断市场的可能走势，而作出“顺势而为”的买卖决策。但是基本分析法很大程度上依赖于经验判断，其对证券市场的影响力难以数量化、程式化、受投资者主观能力的制约较大。 技术分析法的基点是事后分析，用数据、图形、统计方法来说明问题，不依赖于人的主观判断，一切都依赖于用已有资料作出客观结论。但未来不会简单重复过去，所以仅依靠过去和现在数据预测未来并不可靠。 因此，为了提高技术分析的可靠性，投资者只有将技术分析法与基本分析法给合起来进行分析，才能既保留技术分析的优点，又考虑基本面因素的影响，提高预测的准确程度。,（五）技术分析应注意的问题,（2）多种技术分析方法综合研判 技术分析方法多种多样，五花八门，但每一种方法都有其独特的优势和功能，也有不足和缺陷。没有任何一种方法能概括股价走势的全貌。实践证明，单独使用一种技术分析方法有相当大的局限性和盲目性，甚至会给出错误的买卖信号。为了减少失误，只有将多种技术分析主法结合运用，相互补充、相互印证，才能减少出错的机会，提高决策的准确性。,（五）技术分析应注意的问题,（3）理论与实践相结合 各种技术分析的理论和方法都是前人或别人在一定的特殊条件和特定环境下得到的。随着环境的变化，别人的成功方法自己在使用时却有可能失败。因此，在使用技术分析方法的，要注意掌握各种分析方法的精髓，并根据实际情况作适当的调整。同时，也只有将各种方法应用于实际，并经过实践检验后成功的方法才是好的方法。,二、技术分析的主要理论,（一）线理论（二）量价关系理论（三）切线理论（四）形态理论（五）波浪理论（六）其他理论,（一）线理论,线图是进行各种技术分析的最重要的图表。线分析是通过分析若干天的线组合情况，推测证券市场中多空双方力量的对比，进而判断证券市场行情的方法。,（一）线理论,（1）K线的主要形状 ：1）光头阳线和光头阴线；光脚阳线和光脚阴线 ；光头光脚阳线和光头光脚阴线,1.K线理论,2) 十字型 ；T字型和倒T字型 ；一字型,（一）线理论,（2）K线组合的应用1）单根K线的应用 应用单根K线研判行情，主要从实体的长短、阴阳，上下影线的长短以及实体的长短与上下影线长短之间的关系等几个方面进行。,（一）线理论,大阳线实体和大阴线实体,多方占绝对优势,空方占绝对优势,低开高走,高开低走,（一）线理论,有上下影线的阳线和阴线 对多方与空方优势的衡量，主要依靠上下影经和实体的长度来确定。,（一）线理论,十字星 十字星的出现表明多空双方力量暂平衡，使用权市暂失去方向，但却是一个值得警惕、随时可能改变趋势方向的K线图形。,（一）线理论,2）由多根K线的组合推测行情 K线组合的情况非常多，要综合考虑各根K线的阴阳、高低、上下影线的长短等。无论是两根K线、三根K线乃至多根K线，都是以各根K线的相对位置和阴阳来推测行情的。 将前一天的K线画出，然后，将这根K线按数字划分成五外区域 ：,一、K线理论,K线区域的划分,1,2,3,4,5,（一）线理论,对于两根K线的组合来讲，第二天的K线是进行行情判断的关键。简单地说，第二天我空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；越低就越有利于下跌。也就是说从区域1到区域5是多方力量减少、空方力量增加的过程。,二连阴,二连阳,（一）线理论,3、K线的组合形态及应用底部形态：多为股价下跌一段时间后形成的K线组合形态，空方力量已成强弩之末，而多方力量蓄势待发。是较为典型的底部形态，为较好的买入时机。 1）早晨之星,底部形态实例之一：早晨之星（20020222）,早晨之星,底部形态实例之二：早晨之星,早晨之星,2）“刺透底部”底部形态实例之三：“刺透”（19950704）,“刺透”形态,（一）线理论,3）底部的“穿头破脚”底部形态之实例四：“穿头破脚”,穿头破脚,（一）线理论,4）T字型底部底部形态实例之五：T字型底部,T字型底部,（一）线理论,5）倒T字型底部底部形态实例之六：倒T字型底部（1991218）,倒T字型底部,（一）线理论,3、 K线的组合形态及应用顶部形态：多为股价上涨一段时间后形成的K线组合形态，多方力量已成消耗殆尽，而空方积蓄力量开始打压。是较为典型的顶部形态，为较好抛出时机。1）黄昏之星,1.K线理论,顶部形态实例之一：黄昏之星,黄昏之星,1.K线理论,2）乌云盖顶顶部形态实例之二：乌云盖顶（20040924）,乌云盖顶,大成交量,（一）线理论,3）顶部的“穿头破脚”顶部形态实例之三：“穿头破脚”,穿头破脚,大成交量,（一）线理论,4）顶部“射击之星”顶部形态实例四：“射击之星”,“射击之星”,（一）线理论,5）顶部“吊颈”形态项部形态实例之五：“吊颈”,“吊颈”形态,（一）线理论,单根线 光头大阳线：收盘在最高价，多方取得决定性胜利 光脚大阴线：收盘在最低价，空方取得决定性胜利 形：多方防守成功，涨势得以持续。 倒形：多方进攻失败，跌势还将继续。 十字星：多空力量不相上下，通常被认为是变盘的信号线组合 阳包阴：多方反攻成功，行情有望由跌转升。 阴包阳：空方反攻成功，行情可能由升转跌。 红三兵：多方连续告捷，行情有望高歌猛进。 三只乌鸦：多方连续失守，行情可能一溃千里。,（一）线理论,应用K线组合应注意的问题： 无论是一根K线，还是两根、三根以至更多的根K线，都是对多空双方争斗作出的一个描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。对股票投资者而言，结论只是一个建议作用。 在应用时，有时会发现运用不同种类的组合会得到不同的结论。有时应用一种组合得到明天会下跌的结论，但是次日股价没有下跌，反而上涨。这时的一个重要原则是尽量使用根数多的K线组合的结论，并将新的K线加进来重新进行分析判断。一般说来，多根K线组合得到的结果不大容易与事实相反。（周线甚至是月线）,（二）量价关系理论,在技术分析中，研究量与价的关系占据了很重要的地位。成交量是推动股价运动的原动力，市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标（量为价先），是测量证券市场行情变化的温度计，通过其增加或减少的速度可以推断多空争斗的规模大小和股价涨跌的幅度。到目前为止，人们并没有完全掌握量价之间的准确关系。目前常用的量价关系理论主要是逆时钟曲线法和葛兰碧九大法则。,逆时钟曲线法,葛兰碧九大法则,1、量增价升，为市场行情的正常特性，表示股价将继续上升 。2、股价创出新高，量却没有突破，是股价趋势潜在反转信号。3、股价上涨，成交量却萎缩，是股价趋势潜在的反转的信号。4、量增价升走势中，突然放巨量暴涨，紧接着缩量急跌，说明趋势有反转的迹象。5、量增价升是十分正常的现象，并无特别暗示趋势反转的信号。6、长期下跌形成谷底后，第二个谷底的成交量低于第一个谷底时，是股价将要上升的信号。7、长期下跌形成谷底后，出现恐慌性放量大跌，往往是（并非一定是）空头市场的结束。8、股价向下突破支撑线，同时放大量，是明确的下跌信号。9、高位放大量而股价不涨，这是下跌的先兆，但不必然会下跌。低位放大量而股价不跌，通常是上涨的前兆。,（三）切线理论,文本,文本,文本,文本,前面的道氏理论已经告诉我们，证券投资一定要弄准证券市场的趋势是上升还是下降，是暂时的还是长久的，然后再认识清楚投资者自己目前所处的位置。也就是说要“顺势而为”，不要“逆势而动”。要认清趋势，就需要切线理论和方法，它是一种帮助人们识别大势是继续维持原方向还是将要掉头反向的较为实用的方法。,文本,文本,文本,文本,证券市场的中期趋势,（三）切线理论,文本,文本,文本,1.支撑线和压力线 支撑线又称为抵抗线，是指当股价下跌到某个价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌，甚至有可能回升。 压力线又称为阻力线，是指当股价上涨到某价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落 支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动。,支撑线和压力线,支撑线与压力线的作用 支撑线与压力线又有彻底阻止股价按原方向变动的可能 在上升趋势中，如果下一次未向上突破压力线，反而向下突破了上升趋势的支撑线，这是趋势发生转折的强烈信号 同样在下降趋势中，如果下一次未向下突破支撑线，反而向上突破了下降趋势的压力线，这是趋势发生转折的强烈信号,3.切线理论,文本,文本,文本,文本,支撑线和压力线的突破,支撑线和压力线的相互转化,一条支撑线如果被跌破，那么该支撑线将成为压力线；反之，一条压力线被突破，该压力线将成为支撑线,支撑与压力,其他常见的支撑和压力点位历史最高点与最低点。 整数点位和心理点位。 成交密集区。颈线。 缺口。,（三）切线理论,文本,文本,文本,文本,支撑线和压力线的确认和修正 如前所述，每一条支撑线和压力线的确认都是人为进行的，主要是根据股价变动所画出的图表，这里面有很大的人为因素。 一般来说，一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑： 一是股价在这个区域停留时间的长短；（时间） 二是股价在这个区域伴随的成交量大小；（成交量） 三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。（空间）很显然，股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大，反之就越小。,（三）切线理论,2.趋势线和轨道线(1）趋势线 证券价格变化的趋势是有方向，因而可以用直线将这种趋势表示出来，这样的直线称为趋势线。 由于股票价格的波动可分为长期趋势、中期趋势和短期趋势三种，因此，描述价格变动的趋势线也分为长期趋势线、中期趋势线和短期趋势线三种。,（三）切线理论,画法： 连接一段时间内价格波动的高点或低点可画出一条趋势线。在上升趋势中，将两个或多个低点连成一条直线，就得到上升趋势线在下降趋势中，将两个或多个高点连成一条直线，就得到下降趋势线上升趋势线是支撑线的一种；下降趋势线是压力线的一种,上升趋势,下降趋势,（三）切线理论,趋势线的作用：对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线)。实际上，就是起支撑和压力的作用。趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转。越重要、越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用就要相互交换作用了。,（三）切线理论,(2)轨道线 轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。 轨道线被触及次数越多，延续时间越长，其重要性越高。,（三）切线理论,轨道线的作用 轨道线展示了股价在上升或下降过程中的波动范围。轨道线的突破对上升轨道线的上突破并不是趋势反向的开始，而是趋势加速的开始，反之亦然对上升轨道线的下突破则是趋势反向的开始，反之亦然,（三）切线理论,轨道线的突破,上升趋势的加速,下降轨道的加速,轨道线和趋势线是相互合作的一对。很显然，先有趋势线，后有轨道线。趋势线比轨道线重要。趋势线可以单独存在，而轨道线则不能单独存在。,（三）切线理论,二、切线理论,（四）形态理论,文本,文本,文本,文本,为了弥补这种不足，我们将K线按时间序列组成一条上下波动的曲线。这条曲线就是股价在一段时间移动的轨迹，这条曲线的上下波动实际上表明的仍然是多空双方进行争斗的结果。一个时期内，多方处于优势，力量增强，股价将向上移动；如果空方处于优势，则股价将向下移动；如果双方力量均衡，则股价横盘整理。可以用下面的表示方法具体描述股价移动的规律：暂时平衡打破平衡新的平衡再打破平衡再寻找新的平衡股价的移动就是按这一规律循环往复、不断运行的。因此，股价的移动曲线的形态分成两大类型：整理形态（continuation patterns）和反转突破形态（reversal patterns）。,（1）反转突破形态,文本,文本,文本,文本,双重顶双重底,双重顶和双重底,（四）形态理论,文本,文本,文本,文本,头肩顶头肩底,图13-13 头肩顶和头肩底,文本,文本,文本,文本, 三重顶（底）,三重顶（底）,文本,文本,文本,文本,圆弧形态,图13-15 圆弧顶（底）,文本,文本,文本,文本,V型,图 13-16 V型顶和底,文本,文本,文本,文本,三角形,对称三角形,上升三角形,下降三角形,（2）整理形态,文本,文本,文本,矩形,图13-20 矩形,文本,文本,文本,文本,旗形和楔形,图13-21 旗形,图13-22 楔形,文本,文本,文本,文本,波浪理论全称是艾略特波浪理论，它是技术分析方法中最为神奇的方法，是以美国人艾略特（RNElliott）的名字命名的一种价格趋势分析理论。该理论是依据大海的潮汐及波浪的变化规律，来描述和预测股票价格的波动规律及未来走势。波浪理论是股市分析理论中运用最多，而又最难了解和精通的方法。,（五）波浪理论,（1）波浪理论的主要原理,文本,文本,文本,文本,波浪理论主要研究三方面问题：价格走势所形成的形态、价格走势图中各个高点和低点所处的相对位置、完成某个形态所经历的时间长短。其中，价格的形态是最重要的，它是波浪理论赖以生存的基础。高点和低点所处的相对位置是波浪理论中个浪的开始和结束位置，它可以用黄金分割率加以推断。完成某个形态所处的时间可以预测某个大趋势的即将来临和结束，提示我们采取应变的措施。总之，这三个方面可以概括为：形态、比例和时间，其中，以形态最为重要。,（五）波浪理论,（2）波浪理论的形态分析,文本,文本,文本,文本,图13-23 八浪结构的基本形态图,（五）波浪理论,（3）浪的合并与浪的细分,文本,文本,文本,文本,波浪的合并与细分,（五）波浪理论,（四）波浪理论的应用及其注意问题,文本,文本,文本,文本,我们知道了一个大的周期的运行全过程，就可以很方便地对大势进行预测。首先，我们要明确当前所处的位置，只要明确了目前的位置，按波浪理论所指明的各种浪的数目就会很方便地知道下一步该干什么。 要弄清楚目前的位置，最重要的是认真准确地识别3浪结构和5浪结构。这两种结构具有不同的预测作用。一组趋势向上（或向下）的5浪结构，通常是更高层次的波浪的1浪，中途若遇调整，我们就知道这一调整肯定不会以5浪的结构而只会以3浪的结构进行。,三、技术分析指标,1.移动平均线2.平滑异同移动平均线3.相对强弱指标4.威廉指标5.随机指标6.布林线,一1.移动平均线短线及中线指标,文本,文本,文本,文本,移动平均线法（move averagely line）也是分析证券市场变化趋势的一种常用方法,它是人们为了克服道琼法所存在的缺点而创建的证券市场长期趋势分析方法。,文本,文本,文本,文本,移动平均线（MA）就是将过去一段时间的股价指数每日往后移动一个股价指数来计算股价平均值，并依次绘成一条线，该线就是所谓的移动平均线。,移动平均线的基本含义,证券买卖时机的选择,文本,文本,文本,文本,均线的组合分析,图 13-26 黄金交叉与死亡交叉,移动平均线系统的应用（1）,移动平均线系统的应用（2）均线的粘合,“多条均线粘合后，大盘都会产生异变”，当多条均线粘合的时候，表明多空双方都面临一个选择，此时往往是股票压力最小的时候，主力庄家也乐于在此位置拉升手中的筹码。持筹成本的平均化，再加上缩量，这就说明了筹码安定程度高，也为主力进一步拉抬提供了物质条件。,2.平滑异同移动平均线中长线指标,文本,文本,文本,文本,平滑异同移动平均线（moving average convergence and divergence）指标的英文缩写为MACD。该指标为G阿普尔（Gerald Appel）于1979年首创。,图8-2 MACD指标实例,MACD的应用,MACD的背离信号,3.相对强弱指标多空力量的强弱,文本,文本,文本,文本,相对强弱指数（relative strength index）简称RSI，是目前流行最广、使用最多的技术指标之一，它是由美国技术分析 大师威尔德(J.Welles Wilder)在1978年提出的。RSI可应用于股票、期货和外汇等市场。,RSI的应用,4.威廉指标测量超买、超卖情况,文本,文本,文本,文本,威廉指数（WMS%或%R）全称威廉超买、超卖指标，亦是反映买卖双方力量强弱的技术指标。与相对强弱指数不同的是，前者重视累计值的比较，而后者则直接以当日收市价与N日内高低价位之间的比较，来判断短期内行情变化的方向，因此是一种更为敏感的指标。,5.随机指数,文本,文本,文本,文本,随机指数（%K，%D）亦称KDJ指标，与相对强弱指数的分析方法类似，常用来作短期的市场超买、超卖判断，并且以与股价走势的“背驰”现象作为重要的转势信号。 反映价格走势的强弱势和超买、超卖现象,KDJ的应用原则1,值在80以上，值在70以上为超买,KD时股价处于上涨趋势中， K线自下向上穿越D线为买入信号，反之卖出。交叉在80以上或20以下较为准确。,值在20以下，值在30以下为超卖,KDJ的应用原则2,线跌至0时通常会反弹至20至25之间，短期内应回落至接近0，股价应开始反弹。如果线升至100，情况则刚好相反。,线和线上升或下跌的速度减弱，通常都表示短期内会转势,KDJ的应用原则3,当J值升至100或100以上时为卖出信号，J值降至0或0以下时为买入信号,6.布林线（Bollinger Bands）,布林线的应用,上证指数的布林通道,