财务管理第1章 总论ppt课件.ppt

罗伯特希金斯认为：不完全懂得会计和财务管理的工作的经营者，就好比一个投篮而不得分的球手,与财务管理相关的各种认证考试（CPA、CFA、CFP）陆续登陆中国，这意味着什么？,星空传媒集团（中国）副总裁的李映红有句话： “在整个传媒集团的架构中，财务在哪里，总部就在哪里。 ”,几个有用的财务及证券网址,http:/ 中国证券监督管理委员会网站,http:/ 巨潮咨询 网 中小企业路演网 点击上市公司名称公司资料 股票代码（查其他公司资料可以再输入其股票代码）,http:/ 财经网,第1章 总论第2章 时间价值与风险衡量第3章 财务报表分析第4章 财务预测与财务预算第5章 项目投资管理第6章 流动资产管理,返回,下一页,目 录,第7章 筹资管理第8章 资本成本和资本结构第9章 利润分配管理,返回,上一页,目 录,第一节 财务管理的概论第二节 财务管理的目标第三节 财务管理原则和基本环节第四节 财务管理环境,第1章 总论,任何社会组织只要有资金运动，就有财务管理活动，本书主要讨论企业财务管理问题。财务管理是对企业资金进行规划和调度的一种管理活动。在现代企业发展过程中，财务部门扮演一个非常活跃而重要的角色。作为一项独立的活动或学科，财务管理是在20世纪初才产生的，其理论、概念和方法还在不断地完善和发展过程中。,返回,第1章 总论,第一节 财务管理的概念,企业财务管理是企业组织财务活动和处理财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的一个重要组成部分，随着经济活动内容的丰富和经济关系的日趋复杂，其作用在企业管理中越来越重要。要弄清财务管理的概念，必须首先研究企业的财务活动及其财务关系。,返回,下一页,第一节 财务管理的概念,一、企业财务活动 企业再生产过程表现为资金运动过程，资金运动的形式是通过一定的财务活动内容来实现的。所谓财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动，具体包括资金的筹集、投放、使用、回收及分配等一系列行为。,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,（一）筹资活动 企业组织商品生产必须以占有一定数额的资金为前提，即以各种形式筹集资金，是资金运动的起点。在筹资过程中，企业一方面要确定筹资的总规模，另一方面要通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择，合理确定筹资结构，以降低筹资成本和风险。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,企业筹资可形成两种不同性质的资金来源:一是企业可以通过向投资者吸引直接投资、内部留存收益等方式取得自有资金，其投资者包括国家、法人、自然人等;二是企业可通过向银行借款、发行债券等取得债务资金，表现为资金的流入。企业偿还借款、支付利息、股利以及支付各种筹资费用等则表现为资金的流出。这种因资金的筹集而产生的资金收支，是由企业筹资而产生的财务活动，是企业财务管理的主要内容之一。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,(二)投资活动企业投资可分为广义投资和狭义投资两种。广义投资是指将筹集资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金，如购置各种资产和对外投放资金的过程，如购买其他企业的股票、债券等。狭义的投资仅指对外投资。投资是一种付出行为。而当企业变卖资产或收回投资时，则是资金回收过程。这种因企业投资而产生的收付行为，是由投资引起的财务活动。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,下列各项中属于狭义的投资的是（）。A.与其他企业联营B.购买无形资产C.购买国库券D.购买零件 【正确答案】AC 解析：广义投资包括对内使用资金（如购置流动资产、固定资产、无形资产等）和对外投放资金（如投资购买其他企业的股票、债券或者与其他企业联营等）两个过程，狭义投资仅指对外投资,思 考,第一节 财务管理的概念,(三)经营活动 企业在日常生产经营过程中会发生一系列资金收付活动。首先，企业要购入各种生产要素，以便从事生产经营活动;其次，企业将商品或服务售出后可取得销售收入，收回资金。这种因企业经营而引起的财务活动，也称为资金营运活动。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,(四)分配活动 广义的分配是指对企业各种收入进行分派的过程;而狭义的分配仅指对利润尤其是净利润的分配。 企业取得的收入首先弥补生产经营耗费，缴纳流转税金，支付贷款利息，剩余部分成为企业的营业利润;营业利润、投资收益和营业外收支净额构成企业利润总额。利润总额首先要按照国家规定缴纳所得税后形成净利润;净利润要按规定提取公积金，分别用于增加积累和弥补亏损，最后在投资人和企业留存利润中作出分配。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,上述财务活动的四个方面相互联系，相互依存，共同构成企业的财务活动，形成周而复始的资金循环和周转。资金循环的起点和终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式。因此，财务活动是以现金收支所形成的资金运动。如图1-1所示，左边虚线框内为经营活动的现金运动，右上虚线框为投资活动的现金运动，右下虚线框为筹资与分配活动现金运动。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,二、企业财务关系 企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与相关各方发生的经济利益关系。企业必须在严格执行国家法律、法规和制度的前提下处理各种财务关系，才能使企业有一个良好的经营环境，以调动各方面的积极因素，支持企业的发展 企业的财务关系可概括为以下几方面。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,1.企业与所有者之间的财务关系 这主要是指企业的所有者向企业投入资金，企业向所有者支付投资报酬的经济关系。企业所有者按有关投资约定履行出资义务，形成企业的资本金。企业经营活动实现利润后应按约定向所有者分配利润。企业与所有者之间的财务关系，体现着所有权的性质，反映着经营权与所有权之间的关系，处理这种财务关系，必须维护投资者的合法权益。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,2.企业与债权人之间的财务关系 这主要指企业向债权人借入资金，并按约定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业债权人主要有:债券持有人、贷款机构、商业信用提供者及其他出借资金给企业的单位或个人。企业与债权人之间的关系是债务和债权关系。 3.企业与受资者之间的财务关系 这主要是指企业将其资金购买其他企业的股票或向其他企业直接投资所形成的经济关系。企业向其他企业投资，应按约定履行出资义务。参与受资企业的利润分配。企业与受资企业的关系体现所有权性质与受资者之间的经济利益关系。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,4.企业与债务人之间的财务关系 这主要是指企业将资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他企业所形成的经济关系。企业与债务人之间体现了债权与债务关系。 5.企业内部各单位之间的财务关系 这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。企业在实行内部经济核算制条件下供、产和销各部门以及各生产单位之间，相互提供劳务和产品要进行计价核算。这种在内部形成的资金结算关系，体现企业内部各单位之间的利益关系。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,6.企业与职工之间的财务关系 这主要是企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。企业要用自身的收入按照提供劳动的数量和质量支付职工劳动报酬。这种企业与职工之间的财务关系，体现职工与企业对劳动成果的分配关系。 7.企业与税务机关的财务关系 这主要是指企业按税法规定依法纳税而形成的经济关系。及时、足额地纳税是企业对国家的贡献，也是对社会应尽的义务。企业与税务机关之间的财务关系，体现的是税收征纳主体之间的权利与义务关系。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,三、财务管理内容 财务管理的内容是财务管理对象的具体化。就一般状态的企业而言，资金活动的具体表现通常有资金的筹措(筹资)、资金的使用(投资)、利润的分配和日常资金的运营四个方面。通常将这些方面称为财务管理的基本内容。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,(一)筹资管理 投资是企业组织生产经营活动的基础，而筹资则是投资的前提。从这一意义上讲，筹资管理是现代企业财务管理的首要环节。事实上，在企业发展过程中，筹资及筹资管理是贯穿始终的，无论在企业创立之时，还是在企业成长过程中都可能筹措资金。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,筹资管理要解决的问题是多层次的。首先，筹资管理必须注重资本结构的合理安排，以保证企业财务既有稳定性又有灵活性;其次，筹资管理必须注重成本控制，因为任何资金提供者都要求获得报酬，但又会存在差异，故企业必须进行广泛地比较与选择。此外，还要考虑投资和生产经营的实际需要，做到适时和适量。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,(二)投资管理 投资决策的成败，对企业未来经营成败具有根本性的影响。广义而言，投资包括长期投资和短期投资两种，但财务管理学中所指的投资通常是指长期投资。 投资管理的基本内容是投资决策分析，投资管理的首要任务是如何进行投资选择，如多元化投资、一体化投资及专业化投资等。由于不同的投资方向的选择意味着企业不同的发展方向和路径。因此，投资方向的选择是企业的战略决策，对企业发展具有非常重要的意义。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,(三)利润分配管理 利润分配管理主要是研究企业实际的税后净利如何分配，即多少用于发放股利，多少用于企业留存。在进行利润分配决策时，股东的近期利益与长远利益是一对需要权衡的矛盾。股利分派水平过低，会使股东近期利润得不到满足，而股利分派水平过高，保留盈余过少，则不利于企业长远发展。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第一节 财务管理的概念,(四)营运资金的管理营运资金管理的基本任务是短期资金来源的筹措和短期资金周转效率的提高。营运资金管理的基本目标是通过有效地调度日常资金，合理地配置资金，以提高资金的使用效率，加速短期资金流动。首先，营运资金管理的首要任务是合理安排流动资产与流动负债的比例关系，确保企业具有较强的短期偿债能力。其次，如何加强流动资产管理，提高流动资产周转效率，是企业改善财务状况的一个十分重要的方面。此外，还应注意流动资产与流动负债各自内部结构的优化。,返回,上一页,思考,下列各项中属于资金营运活动的是（）。A.采购原材料B.购买国库券C.销售商品D.支付现金股利 【正确答案】AC解析：选项B属于投资活动，选项D属于筹资活动。,第二节 财务管理的目标,任何企业都有其自身特定的目标，财务管理目标是企业目标系统的子系统，必须为企业总目标服务。任何偏离企业总体目标所追求的财务目标都是舍本逐末，是不可取的，财务管理必须找准自身在企业中的目标定位，始终把实现企业整体目标放在首位。,返回,下一页,下一页,返回,下一页,第二节 财务管理的目标,一、企业目标企业是以营利为目的的经济组织，其出发点和归宿都是获利。企业一旦成立，就会面临竞争，并始终处于生存和倒闭、发展和萎缩的矛盾之中，企业必须生存下去才能获利，只有不断发展才能生存。因此，企业目标可概括为生存、发展和获利。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第二节 财务管理的目标,(一)生存 企业在市场竞争中得以生存的基本条件是其收入足以抵偿支出，进而盈利，否则就失去存在的意义。企业生存的另一个基本条件是到期偿债，否则，可能被债权人接管或被法院裁定破产。 可见，企业生存的主要威胁来自两个方面:一是长期亏损，它是企业终止的内在原因;二是不能偿还到期债务，它是企业终止的直接原因。生存是企业的前提目标，它要求企业财务管理力求保持收抵支和偿还到期债务。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第二节 财务管理的目标,(二)发展企业的发展集中表现为扩大收入。扩大收入的根本途径是提高产品或服务的质量，扩大业务量。发展是企业的核心目标。在市场经济条件下，各种资源的获取都需要支付货币。企业的发展离不开资金，它需要财务管理能及时足额地筹集企业发展所需要的资金，并提高资金的运行水平。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第二节 财务管理的目标,(三)获利 企业只有获利才有存在的价值，设立企业的目的是盈利。从财务角度看，盈利就是使资产获得超出其投资的回报。它要求财务管理采取各种有效的手段，通过合理而又有效地使用资金而使企业获利。 综上所述，企业目标是生存、发展和获利。它要求财务管理完成资金筹措，并有效地使用资金的任务。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第二节 财务管理的目标,二、企业财务管理的目标 我国财务理论界和实务界积极地探讨了一些与企业目标一致的能具体应用的理财目标，提出了许多不同的观点，归纳起来有以下三种观点最具代表性。 (一)利润最大化 利润最大化理财目标在我国和西方都曾流传甚广。具体说有两种表示方法。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第二节 财务管理的目标,1.利润总额 一般而言，利润最大化是指反映在利润表中的税后利润总额的最大化以利润最大化作为理财目标的道理在于以下三方面。 (1)反映一定期间经营收入大于支出。 (2)对国家、企业和职工均有利。 (3)方便应用，便于理解和计算。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第二节 财务管理的目标,但它在实践中也暴露出一些问题。 (1)忽略风险因素，若片面追求利润最大化往往会忽视对风险的考虑。 (2)忽略长远利润，在所有权与经营权两权分离的情况下，经营者为了追求短期业绩，往往只顾眼前利润而忽略长远利润。 (3)不一定能准确地体现股东利益，利润作为一个绝对数，没有反映出投入产出间的关系。 (4)没有考虑利润发生的时间，难以反映货币的时间价值。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第二节 财务管理的目标,2.权益资本利润率(或每股利润)最大化 针对利润总额最大化目标存在的问题，又分别提出以权益资本利润率或每股利润作为考查财务活动的主要指标。这两个指标的特点是把企业实现的利润额与投入的自有资本或股本进行比较，能够更确切地反映企业的盈利水平。但该指标仍没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（）。A.考虑了资金时间价值B.考虑了风险因素C.可以用于同一企业不同时期的比较D.不会导致企业的短期行为 【正确答案】C 解析：每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异,思 考,第二节 财务管理的目标,(二)股东财富最大化 按照现代委托代理学说，企业的代理关系是一种契约关系。在这种关系下，企业的日常财务管理工作由受托的经营者负责处理，基于委托代理条件下的受托的财产责任，经营者应最大限度地谋求股东或委托人的利益，而股东或委托人的利益目标是提高资本报酬，增加股东财富，实现权益资本的保值增值。因此，股东财富最大化这一理财目标受到人们的普遍关注。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第二节 财务管理的目标,股东财富最大化的评价指标主要有市价或每股市价。在股份制企业中，投资者持有公司的股票并成为公司的股东。许多人认为，股票市场价格的高低体现着投资大众对公司价值所作的客观评价。它可以以每股市价表示，反映着资本与利润之间的关系;它受每股预期盈余的影响;它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第二节 财务管理的目标,以股票市价或每股市价最大化作为理财目标实际很难普遍采用。因为它存在以下缺陷。 (1)它只适合上市公司，对非上市公司则不能采用。 (2)股票价格受各种因素影响，并非公司所能控制，并不能准确反映经营业绩，也难以体现股东财富。 (3)它只强调股东利益，而对公司其他利益相关者的利益重视不够。,返回,下一页,上一页,上一页,下一页,上一页,返回,下一页,上一页,第二节 财务管理的目标,(三)企业价值最大化 与企业有关的利益集团除了股东外，还有企业债权人、企业职工、社会及管理当局。从企业长远利益来看，不能只强调某一利益集团的利益，而置其他集团的利益于不顾。换言之，不能将公司财务目标仅仅归纳为股东利益目标。从理论上说，各个利益集团的目标都可折中为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长，各个利益集团都可以借此来实现他们的最终目的。为此，以企业价值最大化作为企业财务的目标，就更显其科学性。,返回,下一页,上一页,上一页,返回,第二节 财务管理的目标,企业价值最大化目标有两种计量方法。 1.未来企业净现金流量的现值 企业价值最大化目标存在的关键问题是如何合理计量。计量方法可能有许多种，目前人们主要采用“未来企业现金净流量的贴现值”。要求以未来一定期间归属于股东权益的现金流量，按考虑风险报酬率的“资金成本”换算为现值由此而得到的计算式为 (1-1),返回,下一页,上一页,上一页,返回,第二节 财务管理的目标,式中: V企业价值; t取得报酬的年份; NCFt第t年的企业净现金流量; i与风险相适应的贴现率; n产生现金流量的期数。,返回,下一页,上一页,上一页,返回,第二节 财务管理的目标,2.资产评估值 从方法的角度而言，企业也可以通过资产评估的方法来估量企业资产的价值。由专业评估机构采用一定的方法和程序进行评估，比较符合资产的市场价值。但资产评估通常是在企业经营方式变更、资产流动、产权转移时采用，日常管理中难以行得通;且资产评估受评估方法、评估、评估程序、评估人员素质等许多人为因素的影响，事实上也很难做到客观、公正。,返回,下一页,上一页,返回,第二节 财务管理的目标,企业价值最大化目标的优势在于通过企业财务上的合理经营，充分考虑资金的时间价值，风险与报酬的关系，采用最优化的财务策略，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。它将企业长期稳定发展放在首位，强调在企业价值增长中兼顾各方利益集团的关系，但存在的最大难题是计量问题。,返回,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,一、财务管理原则 财务管理原则是对财务理论中具有普遍性的基本原理的高度概括，体现财务管理活动的基本运行规律，是财务决策必须遵循的基本准则。财务管理原则在财务决策中的应用显示财务管理具有内在逻辑一致性的特性。,返回,下一页,第三节 财务管理原则和基本环节,(一)货币时间价值原则货币时间价值原则是财务管理中最重要的原则，其运用贯穿全书。货币的时间价值是指货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值。价值的时间差是时间价值的表现形式，投资和再投资形成的价值差额是时间价值的实质。从量的规定性来看，货币时间价值是在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,(二)风险与收益平衡原则 企业经营不可避免地面对风险。冒风险，就要求得到额外收益，即风险报酬。风险越大，要求的报酬率越高。由于各投资项目的风险大小不同，要求的风险报酬也不同。风险与收益的关系要求财务决策过程中使风险与收益达到平衡。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,(三)现金为王原则企业价值最大化是财务管理的总目标，企业价值是以未来现金流量的贴现值来表示的，而非企业的会计利润。由于现金流量是依据收付实现制计算的，而利润是依据权责发生制计算的，利润的计算过程多受人为主观因素的影响，缺少与财务决策的相关性，因此，在财务决策中的，更加注重现金流量分析。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,(四)增量现金流量原则在增量的基础上考虑现金流量是财务决策中的一个重要原则。增量现金流量是指接受或拒绝某个投资决策后，企业现金流量发生的变动部分。在考虑新产品的现金流量时，要同时考虑造成老产品现金流量的损失，二者之间差值才是新产品投资所产生的净现金流量。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,(五)平衡原则在财务管理中，保持现金流入与流出在时间和数量上的动态平衡，是现代财务管理的又一基本要求，财务管理的过程就是追求平衡的过程。企业的现金流入与流出的发生，可能由营业收支引起，也可能由投资融资所致。获取收入是以发生支出和投资的融资为前提，负债本息的偿还及股利分配均要求企业有相应的现金来源。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,在这一系列复杂的业务关系中，企业必须始终保持现金的收支平衡，可表示为：预算期现金余额=期初现金余额+预算期现金流入 - 预算期现金流出如果预算的现金余额远低于理想的现金余额，则应积极筹措资金，以弥补现金的不足;如果预算期的现金余额远大于理想的现金余额，应积极组织还款或投资，以保持现金收支上的平衡，实现收支相抵，略有节余。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,(六)弹性原则弹性原则要求企业理财在追求准确和节约的同时留有合理的余地，留有余地的原因在于财务管理的环境是复杂多变的，企业缺乏完全的控制力;财务管理的素质不可能达到理想的境界;财务预算是对未来的近似规划，不可能完全准确。在编制财务预算时留有余地，按照弹性原则进行具体应用。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,二、财务管理的基本环节 财务管理的环节是指财务管理的工作步骤和一般程序。一般说来，包括以下几个环节。 (一)财务预测 财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作科学的预计和测算。财务预测包括以下几个步骤。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,1.明确预测目标 根据决策的需要，明确预测的具体目标，如现金需要量、现金流量、目标利润、期间费用等，从而确定预测的范围。 2.搜集整理资料 根据预测目标，广泛搜集与预测目标相关的各种信息，并对这些信息加以归类和增补，使资料符合预测的需要。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,3.建立预测模型 根据影响预测目标的各因素之间的相互关系，选择相应的财务预测模型。 4.实施财务预测 将加工整理的资料利用财务预测模型进行定量分析，并结合专家意见进行定性分析，最后确定预测结果。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,(二)财务决策 财务决策是指按照财务目标的总体要求，对各种备选方案进行对比分析，从中选出最终方案的过程。财务管理效果的优劣，很大程度上取决于财务决策的成败。财务决策包括以下几个步骤。 1.确定决策目标 根据企业的经营目标，以预测数据为基础，确定财务决策所要解决的问题，如筹资决策、投资决策等。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,2.拟订备选方案 根据决策目标，提出各种备选的行动方案。拟订备选方案时要研究各方案的可行性，明确实施的有利条件的不利条件及各种制约因素。 3.选出最优方案 备选方案提出后，根据一定的评价标准，采用科学的评价方法，经过分析论证和对比研究，评定出各方案的优劣，优选出理想的方案。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,(三)财务预算 财务预算是指用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标所进行的具体规划。编制财务预算的步骤如下。 1.确定预算指标 分析企业的内部和外部环境，分析与经营目标有关的各种因素，按照总体经济效益的原则，确定企业的主要财务预算指标。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,2.组织综合平衡 合理安排人力、物力和财力，使之与经营目标的要求相适应，使企业资产结构平衡、资本结构平衡、资本运用与筹资来源平衡及财务支出与财务收入平衡。 3.编制财务预算 以经营目标为核心，以平均水平或先进水平为基础，编制企业财务预算，并检查各有关项目和预算指标是否衔接和平衡。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,(四)财务控制 财务控制是利用有关信息和特定手段，对企业日常财务活动加调节的过程。它一般包括以下步骤。 1.制定控制标准 按财务预算指标确定控制标准，对于一些综合的财务控制标准要按照责任单位或个人分解，使之成为能够具体掌握的可控标准。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,2.实施追踪控制 在实施财务预算、组织财务活动的过程中，根据反馈的信息，及时判断财务活动的进展情况，并与财务预算要求相对照，发现差异，根据具体原因及时采取措施，保证财务活动按预算进行。 3.分析执行情况 在执行预算后，认真分析检查实际与预算之间的差异，并进行客观评价，考核执行结果，实行奖优罚劣。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,(五)财务分析 财务分析是对企业财务活动过程及其结果进行评价和剖析的过程，其目的是总结经验，研究和掌握企业财务活动的规律，不断改进财务工作。其分析步骤如下。 (1)掌握信息，揭露问题。 (2)分析原因，明确责任。 (3)提出措施，改进工作。,返回,下一页,上一页,第三节 财务管理原则和基本环节,综上所述，财务预测是财务决定的依据，财务决策是财务管理的核心，财务预算是财务决策的具体化，财务控制是财务预算的保证，财务分析可以改善财务预测、决策、预算和控制，完善企业财务管理工作，提高企业经济效益。以上五大工作相互联系，相互配合，形成周而复始的循环过程，构成完整的财务管理工作体系。,返回,上一页,第四节 财务管理环境,企业的财务管理环境是指对企业财务活动产生影响的企业外部条件。财务管理环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业财务决策更多的是要适应这些外部条件的变化。在市场经济条件下，财务管理环境具有构成复杂、变化迅速等特点。,返回,下一页,第四节 财务管理环境,企业财务管理环境可分为内部环境和外部环境，内部环境为可控环境，外部环境则是不可控环境。本书讨论只限于外部环境。外部环境涉及面广，其中，最重要的是经济环境、法律环境和金融市场环境。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,一、经济环境 财务管理的经济环境是指对财务管理产生影响的一系列经济因素，如经济发展周期、政府的经济政策、通货膨胀等。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,(一)经济周期它是指经济发展所表现的由扩张到失调，再到调整和收缩的循环变化状态。这种循环一般经历复苏、繁荣、萧条和衰退四个阶段。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,(二)经济政策它是指政府为影响经济运行而颁布的经济法规和经济政策。经济政策对企业财务管理的影响表现为:政府鼓励发展的行业，将受较优惠的政策照顾，如享受财政补贴、政府担保货款和低息贷款等;反之，政府将采取一系列限制措施。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,(三)通货膨胀通货膨胀是指货币发行量超过商品流通所需的货币量，而引起货币贬值，物价上涨的经济状态。通货膨胀对企业财务管理的影响表现为:一方面，原材料价格上涨，资金占用量增加，固定资产重置缺口加大，进一步增加了企业的资金需求;另一方面，企业生产成本上涨引起产品价格上涨，利润虚增，同时税负增加，现金流出多，资金供应小于需求。资金供应的紧张又增加企业筹资困难和筹资成本。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,为弥补通货膨胀引起的货币购买力损失，政府会提高利率水平;利率的变化与有价证券价格反向变动，妨碍投资者的现金流入，进一步加大企业的筹资困难。由于利率的上升，企业筹资成本增加，利润减少，直接影响企业的股利政策。另外，通货膨胀引起货币购买力的下降，也降低企业实际的投资报酬率名义报酬率减去通货膨胀贴水后的余额。总之，持续的通货膨胀会对企业的财务管理产生一系列的不利影响。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,二、法律环境财务管理的法律环境是指企业与外部发生经济关系时必须遵守的法律、法规和规章。随着社会经济的发展，政府运用行政手段的方式逐渐减少，而经济手段，特别是法律手段日益增多，把越来越多的经济关系和经济活动的准则用法律形式固定下来。同时，众多的经济手段和行政手段的使用必须做到有法可依，从而转化为法律手段的具体形式。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,(一)企业组织法律规范 企业组织必须依法成立。组建不同的企业，要依照不同的法律规范，它们包括中华人民共和国公司法(以下简称公司法)、中华人民共和国外资企业法、中华人民共和国合作经营企业法、中华人民共和国外资经营企业法、中华人民共和国私营企业条件、中华人民共和国合伙企业法等。这些法规既是企业组织法，又是企业的行为法。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,(二)税务法律规范 任何企业都有纳税义务。有关税收立法分三类:所得税法规;流转税法规;地方税法规。 税负是企业的一种费用，它会增加企业的现金流出，对企业理财有重要影响。企业无不希望在不违反税法的前提下减少税务负担。税负的减少，只能靠投资、筹资和利润分配等财务决策时的精心安排来合法避税，而不允许偷税漏税。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,(三)财务法律规范 财务法律规范主要有财务通则和分行业的财务制度。经国务院批准由财政部颁发的企业财务通则是各类企业进行财务活动、实施财务管理的基本规范行业财务制是根据企业财务准则的规定，为适应不同行业的特点和管理要求，由财政部制定的行业法规。 除上述法规外，与企业财务管理有关的其他经济法规还有许多，包括各种合同法规、证券法规、结算法规等。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,三、金融市场环境 (一)金融市场的分类 金融市场是指资金供需双方通过金融工具进行资金融通的场所。它是一个庞大而复杂的市场体系，按不同标准可分为多种类型，而与企业财务管理直接相关的主要是资金市场。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,(1)按营业的性质，可分为资金市场、外汇市场、黄金市场和保险市场。 (2)按资金融通的期限，可分为短期市场和长期市场。 (3)按证券发行或交易的过程分为初级市场(发行市场)和流通市场(交易市场)。 (4)按交割期限不同分为现货交易市场和期货交易市场。 (5)按交易区域可分为国际金融市场、地区金融市场和国内金融市场。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,(二)金融市场上利率的影响因素 利率对于企业的财务决策具有深远影响。利率代表企业使用资金的成本，其高低影响企业利润，进而影响到企业的价值。 由于股票市场和债券市场之间的竟争性和流动性的自由，利率变化对股票价格有主要而又迅速的影响。此外，长短期利率的变化会影响企业长短债务结构的变化。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,在市场经济条件下，资金的分配是通过金融市场的运行机制来实现的。在这种分配机制下，资金会沿着低效率部门向高效率部门移动，从而实现社会资源的优化配置。在金融市场上，利率是资金使用权的价格，可表示为 K=KP+IP+DP+LP+MP,返回,下一页,上一页,式中:K名义利率; KP实际利率(纯粹利率); IP通货膨胀附加率; DP违约风险附加率; LP流动性风险附加率; MP到期风险附加率。,第四节 财务管理环境,(1)纯粹利率。是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，如在无通货膨胀时，国库券的利率可视为纯粹利率。纯粹利率高低受平均利润率、资金供求关系和国家政策的影响。 (2)通货膨胀附加率。通货膨胀会使货币贬值，造成投资者的真实报酬下降。投资者在出借资金时，会在纯粹利率的水平上加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,(3)违约风险附加率。指借款人未能按时支付利息或未如期偿还货款本金。资金的提供者所承担的这种风险叫违约风险。违约风险越大，投资人要求的利息回报越高。债券评级实际上就是评定违约风险的大小。信用等级越低，违约风险越大，要求的利率越高。 (4)流动性(变现力)风险附加率。各种有价证券的变现力不同，其风险也就不同。政府债券和一些大公司债券变现力强，投资人可随时收回投资，相反，一些小公司的债券往往不容易变现。因此，投资人往往要求增加附加率(提高利率1%2%)作为补偿。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,(5)到期风险附加率。指因到期时间长短不同而形成的利率差别，如五年期国库券利率比三年期高。两者的变现率和违约风险相同，差别大于到期时间不同。到期时间越长，在此期间由于市场利率上升，长期债券按固定利率计算，使购买者可能遭受的损失越大。到期风险附加率是对投资者承担利率风险的一种补偿。,返回,下一页,上一页,已知国库券利率为5，纯利率为4，则下列说法正确的是（） A.可以判断目前不存在通货膨胀B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C.无法判断是否存在通货膨胀D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1【正确答案】D 解析：因为由于国库券风险很小，所以国库券利率无风险收益率纯利率通货膨胀补偿率，即54通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率541,思 考,第四节 财务管理环境,(三)金融市场与财务管理 金融市场与企业财务管理关系十分密切，健全和发达的金融市场对企业财务管理的重要性在于以下三方面。 1.金融市场有利于企业迅速筹集所需资金 一方面，金融市场为企业筹资提供了场所;另一方面，金融市场的构成也会影响企业的筹资方式。在一个健全的金融市场中，资金需求可通过发行债券或用借贷方式筹集资金，以满足企业筹资需要。,返回,下一页,上一页,第四节 财务管理环境,2.金融是为企业提供投资场所 当企业有暂时闲置的资金时，企业可通过金融市场进行短期有价证券的投资，以充分发挥资金的使用效率。 3.金融市场的利率水平为企业理财提供有用信息 利率代表企业使用资金的成本，其高低直接影响企业的利润，进而影响企业的股利政策和股票价格。财务人员可通过利率的变化，作出合理的财务决策。在企业选择筹资期限时，利率上升，可使用长期资金;在选择投资机会时，若利率上升，可作短期投资。,返回,下一页,上一页,图1-1 企业现金运动示意图,返回,