第5章资本周转ppt课件.ppt

资本周转,第五章,导入：海尔“怎样让石头飘起来” 在一次关于“业务流程再造”（BPR）的高级经理人培训会议上，海尔集团CEO张瑞敏目光炯炯地看着讲台下的中层干部们，提出一个类似脑筋急转弯的问题：“石头怎样在水上漂浮起来？”“把石头掏空。”有人喊了一句，张瑞敏摇摇头。“把石头放在木板上。”又有人答道，张瑞敏又摇了摇头。“做一块假石头。”这个回答引来了一片笑声。张瑞敏还是摇了摇头，他说：“石头是真的。”,“速度。”海尔集团副总裁喻子达回答道。“正确。”张瑞敏脸上露出了笑容，“孙子兵法上说：”激水之疾，至于漂石者，势也。”速度决定了石头能否漂起来。网络时代，速度同样决定了企业能否跃上新的高峰！”这一细节形象的表明了海尔“业务流程再造”是解决企业循环与周转的速度问题。海尔“业务流程再造”主要从采购和销售这一资本循环的两个重要环节入手。专门成立物流本部，实行集团统一采购，这一改革效果是显著的。,在判断企业效率方面，往往有一个重要的指标周转率（资本的周转速度），以反映企业在周转过程中到底是“脚底生风”还是“举步不前”。 流水不腐 户枢不蠹 来源： 第一财经日报,薄利多销,比喻经常运动，生命力才能持久，才有旺盛的活力。,本章内容,资本周转的内涵与加速资本周转的意义,理解资本周转的内涵和加速资本周转的意义；掌握各资本周转率指标；掌握主要资产加速周转的途径；,教学目标,教学重难点,重点,主要资产加速周转的途径,资本周转的内涵 资本周转率指标,难点,参考论文：,1王业.浅谈资本循环与周转理论在现代企业资本运营的应用J.广西师范大学,2016.2高璐.苏宁云商OPM战略下的营运资本管理案例研究D.新疆财经大学,2015.3李屹.马克思资本周转理论视野下我国企业资本运营研究D.山东财经大学,2015.4毛文睿.玩具业资本循环与周转的实证研究D.中国政法大学,2017.5张红娟.零售行业上市公司营运资本管理与经营绩效的实证研究D.中央民族大学,2016.,第一节 资本周转的内涵 与加速资本周转的意义,一、 资本循环过程二、 资本周转三、 加速资本周转的意义,一、资本循环过程,资本的运动能够给其所有者带来增值的价值。产业资本：是投放在工业、农业、建筑业等物质资料生产部门的资本。,资本形态的连续转化,G, P, W,G,购买职能，为m生产做准备。,生产职能：生产产品、m,售卖职能：出售商品，实现价值和m,W,PmA,购买阶段,生产阶段,售卖阶段,货币资本职能形式,生产资本职能形式,商品资本职能形式,资本循环：是资本依次经过三个阶段，相应采取三种职能形式，在运动中得到增值并回到原来出发点的全部运动。 公式如下：,货币,商品,生产过程,包含m,劳动力,生产资料,1、产业资本的循环是生产过程和流通过程的统一。,G,W, P, W,G,购买阶段,生产阶段,售卖阶段,（流通过程）,（生产过程）,（流通过程）,（一）注意问题：,PmA,G, P, W,G,W,PmA,购买阶段,生产阶段,售卖阶段,2、资本循环的三个阶段是互相承接、互相依赖的。,3、货币资本、生产资本和商品资本是产业资本循环过程中依次采取的三种职能形式，而不是三种独立的资本。,G, P, W,W,PmA,G,为m生产做准备,生产m,实现m,m,（二）资本循环的三种不同形态：,GWP W G,货币资本循环,商品资本循环,生产资本循环, G W PW G G,资本循环是一个周而复始、连续不断的过程。作为一个连续不断的循环过程，包括三种形式的循环。,以货币资本为出发点和复归点的运动,G W P W G,特点：清楚表明资本运动目的是为了赚钱，实现价值增值，但掩盖了m的真正来源。仿佛价值增值是货币本身所具有的一种能力，能够孵生货币。,1、货币资本循环,公式：,以生产资本为出发点和复归点的运动,P W G G W P,特点：清楚表明m来源于生产，资本循环是一个再生产的过程，但掩盖了资本生产的目的。揭示了资本的来源和资本家收入对于资本循环的依赖。,2、生产资本循环,公式：,以商品资本为起点和复归点的运动,W G G W P W,特点：揭示了流通过程对于资本循环的重要性，产品被全部消费是资本循环得以正常进行的首要条件，但掩盖了资本所有者追求m的真实动机。三种形态统一考虑，才能全面了解资本循环过程,3、商品资本循环,公式：,所谓并存性是指把资本按一定比例分成三个部分，使其同时并存于货币资本、生产资本和商品资本三种职能形式上 。不能将资本以一种形式全部投入，否则，生产过程只能断断续续。举例：,1、三种职能形式空间的并存性,（三）资本循环正常进行的条件,G, P, W,W,PmA,G,假定有资本6万元。全以货币资本形式投放,购买,中断,G, P, W,W,PmA,G,中断,G, P, W,W,PmA,G,中断,全以生产资本形式投放,全以商品资本形式投放,生产,中断,售买,上述不符合资本实际运动，资本运动也不允许如此进行。,售买,生产,购买,商品资本2万元,生产资本2万元,货币资本2万元,6万元,G, P, W,W,PmA,G,单选题：,1.假定某资本家有10万元资本，应做下列哪种安排，才能保证生产的连续性。( )A10万元资本全部以货币资本形式存在B10万元资本全部以生产资本形式存在C10万元资本全部以商品资本形式存在D10万元资本按一定比例同时并存在三种职能形式上,答案：D,含义：并存着的资本的每一种职能形式都必须同时连续不断地顺次通过三个阶段，相应变更它们的职能形式并回到原来的出发点。,2、三种循环形式时间上的继起性,购买阶段,生产阶段,售卖阶段,6万元,资本6万元,货币资本2万元,商品资本2万元,生产资本2万元,购买阶段,生产阶段,售卖阶段,资本三种职能形式的并存性和继起性，必然形成资本的三种循环形式连续的并列进行的统一运动。,3、并存性和继起性的关系,并存性,继起性,决定,保证,互为前提 互为条件,空间的并存性时间的继起性互为前提互为条件,时间的继起性由空间的并存性决定,没有并存性就不会有继起性。,3、并存性和继起性的关系,空间的并存性是时间的继起性的结果。如果继起性受阻，空间的并存性就会受到破坏。,单选题：,2.产业资本划分为货币资本、生产资本、商品资本的依据是（ ）A.在价值增殖中的作用不同B.价值周转方式不同C.存在的物质形态不同D.在循环中的职能不同,答案：D,产业资本的连续进行的现实循环，不仅是流通过程和生产过程的统一，而且是它的所有三个循环的统一。, 马克思,启 示,1. 各种形式的资本只有快速通畅地运动起来,才能保值增值。,2.企业生产经营中，要合理确定三种形式的比例，使三种形式有效地衔接。,3.企业要重视市场调研，搞好产品销售，进行合理的产销组合，企业管理要从生产型转变为生产经营型。,4.刺激需求，扩大内需，解决商品资本的过分占用。,本节小结,案例:巨人集团的兴衰,巨人大厦本应是史玉柱和他的巨人集团的一个丰碑式的建筑，结果却成了一个拥有上亿资产的庞大企业集团衰落的开始。面对一个白手起家的民营企业，资本规模迅速扩大，真正成长成一个“巨人”时，企业的资本周转开始显得越来越重要。,请从资本循环的角度分析巨人集团衰退的主要原因?,什么是资金周转能力？,有A、B两家公司，资产都是1个亿。A公司资金一年只能周转一圈，能实现1个亿的销售额；而B公司的资金一年周转两圈，就能实现2个亿的销售额。很多企业都采取薄利多销的策略，这样就能加快资金周转的速度，随之带来的是利润的增加。,什么是资金周转能力？,加快资金周转率，是企业一项非常重要的战略，闲置是资金周转的大敌，尤其是在制造行业。资产只有动起来才能赚钱，所以企业管理者最怕的一个字就是闲；人一闲，人力资源利用效率就低了；物一闲设备就不转了；钱一闲就跑银行存着去了。,联系,2、资本循环与资本周转的关系。,都是资本运动的形态。,运动的目的都是价值增值。,周转是反复进行的循环，循环是一次周转。,都是生产过程和流通过程的统一。,研究问题的侧重点和目的不同：,区别,循环：研究资本运动的阶段、资本职能形式、条件。周转：研究资本运动的速度及其对剩余价值量的影响。,1、定义：周而复始、不断重复的资本循环便是资本周转。,二、资本周转,资本周转一次所用的时间。是流通时间同生产时间的总和 。,资本周转时间,流通时间,生产时间,资本周转时间,G, P, W,W,PmA,G,资本处于流通领域,资本处于生产领域,资本处于流通领域,3. 资本周转速度,资本周转速度：预付资本运动的快慢。可用周转时间和周转次数表示。,5,资本周转,资本周转时间=资本的生产时间+资本的流通时间 由于各个产业部门生产条件不同，生产时间和流通时间长短不一，资本的周转时间也就各不相同。一般来说，重工业部门资本的周转时间比轻工业长；农业由于受自然力作用时间的限制，资本周转时间比较长。,39,生产时间,流通时间,劳动时间,非劳动时 间,劳动者对劳动对象进行加工的时间,劳动过程中断的时间,自然力作用时间,停工时间,资本停留在流通领域的时间,购买时间,销售时间,市场供求状况、产销距离、运输和通讯条件等,产品性质和技术水平,生产供应状况,产品特点、自然力等,设备维修等,资本停留在生产领域的时间,生产时间,流通时间,Pm储存时间,周转时间,资本周转时间,结论：资本的周转速度与周转次数成正比，与周转时间成反比,生产资本按其价值周转方式不同区分为固定资本和流动资本。,4.生产资本的构成,固定资本：以厂房、机器设备等劳动资料形式存在的那部分生产资本。,流动资本：以原料，材料，辅助材料等劳动对象形式存在的资本，以及以劳动力形式存在的可变资本。,思考：与变动成本和固定成本异同？,有形磨损,固定资本的价值是按照它的磨损程度逐渐转移到新产品中去。,固定资本磨损,有形磨损,无形磨损,指厂房机器设备等固定资本在物质形态上的磨损,使 用,自然力的腐蚀,无形磨损,指机器、设备等固定资本在价值上的贬值,技术进步,新机器的出现,固定资本的磨损,（一）加速资本周转可以节约预付资本量； 企业在进行生产经营必须预付一定形式的资本，预付资本的大小在一定程度上决定了企业的生产经营规模，从而决定了企业获利额的大小。 企业的现实经营中存在着追求盈利最大化的无限性和资本筹措的有限性之间的矛盾。 加速资本周转可以使企业以同样的资本获取较大的收益，或者在获取同样收益的情况下，节约预付资本。,44,三、加速资本周转的意义,结论：加速周转可节省预付资本,举例1：节省预付资本量,（二）加速资本周转可以扩大资本增值； 在企业的经营过程中，提高销售利润率的难度要高于提高资本周转率的难度，因此，加速资本周转是企业资本运营的重要组成部分。 在当前企业普遍资金紧张的情况下，追加筹资本身已受到限制，加速资本周转以节约预付资本和扩大资本增值就更为必要，向集约型经济增长方式转变。,46,启 示,2.建立完善的市场体系。,3.发展交通、通讯等基础设施。,5.合理安排固定资本和流动资本的比例，提高固定资本利用率。,1.提高技术水平和劳动生产率。,4.促进供求结构平衡。,小结：,企业资本周转的中心问题是速度问题，企业资本周转越快，增长的价值也就越多。加快资本周转速度，其实质在于提高资本的使用效率，缩短资本周转时间，使资本获得最大效益。 同时，还要优化资本利用结构，调整固定资本和流动资本的比重，促进资本利用的多元化，使资本周转速度加快。,第二节 资本周转率,49,你会怎么选？,生意一：卖鸭蛋鸭蛋3元1斤，只能赚3角，只有10%的利润。注：鸡蛋容易变质，没有及时卖出就会坏掉，造成经济上的损失。生意二：卖文具文具的利润高，做10元的生意至少可以赚4元，利润超过40%。注：文具摆着不会坏。,台湾宏碁电脑董事长施振荣在少年时代，曾经帮着母亲卖鸭蛋和文具。看起来卖文具比卖鸭蛋赚钱。 但事实上，施振荣后来讲述经验说，卖鸭蛋远比卖文具赚得多。鸭蛋虽然利润薄，但最多两天就周转一次；文具虽然利润高，但有时半年甚至一年都卖不掉，不但积压成本，利润更早被利息腐蚀一空。鸭蛋利薄多销，所以利润远远大于周转慢的文具。,51,引入案例,施振荣后来将卖鸭蛋的经验运用到宏碁，建立了“薄利多销模式”，即产品售价定得比同行低，虽然利润低，但客户量增加，资金周转快，库存少，经营成本大为降低，实际获利大于同行。施振荣母子卖鸭蛋的门道，背后有着商业的一个普遍定理： 资产收益率利润率周转率。 少年施振荣的商业才智就体现在，他能够同时考虑利润率和周转率。,52,案例分析：,“转=赚”，这是这个时代最重要的商业特征。当然，不同行业有不同的周转方式和周转周期。房地产几年才能交差，保暖内衣以一年为期，餐饮业则要求每天达到多次翻台率。企业可以提高生产率降低成本加快周转如格兰仕；可以提高品牌含金量刺激购买,实现周转如海尔；可以零库存如戴尔。,53,在判断企业效率方面，往往有一个重要的指标周转率（资本的周转速度），以反映企业在周转过程中到底是“脚底生风”还是“举步不前”。 来源： 第一财经日报,薄利多销,1.资金是企业的血液和生命线，是公司最重要的战略资源，必须保证资金周转快捷顺畅，企业才能生存和发展。 流水不腐 户枢不蠹 2.生意的本质是周转，资金周转快的生意最赚钱。3.每一笔业务都会影响事业部和公司的整体周转，业务金额越大、账期越长或欠款时间越长，影响越大，须合理放账，及时回款。4.勤进快出，薄利多销5.真正的TOP SALES：不但能把货卖出去，还能按时把钱收回来,何伯权时代的乐百氏，就曾经遭遇过这样的灾难。乐百氏果冻上市初期市场反应果真热烈，销售渠道一片急呼：要货！要货！市场似乎到了疯狂的顶峰，一个省区往往几十个车皮地要货。何伯权头脑发热了，马上扩大产能，生产线从2条增加到4条、6条、8条。等生产线上的48台机器全部安装完毕投产之时终端突然全面宣告滞销！原有的乐百氏果冻全拥挤在渠道里，并没有到消费者手中。正常的资金周转没能形成，乐百氏很快掉进了甜蜜的“果冻漩涡”，市场迅速垮掉。数亿资金，血本无归。,56,案例,一、应收账款周转率 应收账款周转率=赊销收入净额应收账款平均余额 赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回、折扣、折让 反映了应收账款在一个会计年度内的周转次数，可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率。 应收账款周转天数=日历天数应收账款周转率 通常，应收账款周转率高，表明企业收账速度快，资本周转快，信用政策较严格；对应收账款周转速度的评价应结合企业的销售政策进行，在满足资本增值最大的前提下，缩短其周转期。,58,（1）销售收入指扣除销售折扣和折让后的销售净额。（2）应收账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内（3）应收账款应为未扣除坏账准备的金额。（4）应收账款期末余额的可靠性问题，最好使用多个时点的平均数，以减少这些因素的影响。,在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明：（1）企业收账迅速，信用销售管理严格；（2）应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力；（3）可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益；（4）通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。,多选题：,1.在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（ ）。 A.收账速度快 B.信用管理政策宽松 C.应收账款流动性强 D.应收账款管理效率高,答案：ACD,如：甲企业的销售全部为赊销在应收账款周转天数为60天时，实现180万元的销售额需要在应收账款上占用30万。 180/（360/60）=30万如果周转天数为30天，则仅需15万元。 180/（360/30）=15万 特别注意：对应收账款周转速度的评价应结合企业的销售政策进行，在满足资本增值最大化的前提下，缩短其周转期。,应收账款周转率,62,二、存货周转率 存货周转率=销货成本存货平均余额 存货周转天数=日历天数存货周转率 说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以反映企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。是我们判断这家企业产品是否畅销的一个指标。通常，存货周转率越高，说明存货在企业内部停留的时间越短，存货占用的资本就越少；如果存货周转率放慢，则表明企业有过多的资本在存货上滞留起来。,63,（1）存货周转率的高低与企业的经营特点有密切联系，应注意行业的可比性；（2)该比率反映的是存货整体的周转情况，不能说明企业经营各环节的存货周转情况和管理水平；如材料周转、半成品周转（3）应结合应收账款周转情况和信用政策进行分析。,啤酒游戏,零售商发现一种“超人啤酒”很好卖，于是加大了每周一次向代理商报送的要货量。但因为生产周期原因，代理商向厂商要求增加发货的要求需要4周之后才能满足。 零售商在这5周的等待时间里面，不断心急火燎的向代理商增加要货。代理商看零售商这么迫切要货，就认为这款啤酒终端热销，于是也成倍的放大向厂商的下单量。而厂商也误认为销售形势大好，于是也极大的扩大产能，提高产量。 于是，整个产业链被一种逐级放大的错误信息刺激得热火朝天。最后大量的啤酒成品压到零售终端时，零售商才发现市场的实际需求只是自己堆积如山的库存的一小部分！此时零售商会突然停止要货，但代理商的库存早已成倍增加，啤酒厂商还在为4周前的订单而日夜不停的生产！,“勤进快销”的理解,问题出在采购量和对销售状况的预测上。如果下游渠道每周只能消化50万元货量，提前采购过多商品，库存的资金占用及仓储费用将大幅度侵蚀利润，而且还会有跌价风险。过量采购并立即压货出去，容易传递错误信息销售状况大好需要继续大量采购，将造成经营决策的误判和恶性循环。最好的处理方式是根据市场状况分批适量采购（勤进），快速销售（快销），实现线性销售，同时实现线性回款，使企业有充裕的资金流，保持健康运作。同理，项目类业务虽难以实现线性销售，但同样需要考虑库存占用问题，应按单采购，避免厂家压货，同时通过使用厂家直发等方式，实现零库存。,多选题：,2.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率（毛利润/销售收入）不同，则毛利率高的企业存货周转率也（ ）。A.高 B.低 C.不变 D.难以判断,答案：B 毛利率=毛利/营业收入100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入，毛利率=1-销售成本率，存货周转率=销售成本/平均存货余额，销售收入相同的情况下，毛利率越高，销售成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低。,三、流动资产周转率 流动资产周转率=流动资产周转额（用销售收入来表示）流动资产平均占用额 流动资产周转天数=日历天数流动资产周转率 流动资产周转率越高，说明流动资产周转越快，利用效率越高。加速流动资产的周转对于节约流动资本和扩大资本增值具有重要意义。 流动资本节约额=（上期实际周转天数-本期周转天数） 计算期实际天数本期实际周转额（教材224页例）,货币资金、有价证券、债权资产、存货等,68,四、固定资产周转率固定资产周转率=销售净收入固定资产平均占用额 固定资产周转天数=日历天数固定资产周转率 固定资产周转率是价值的周转率，如果这一比率较高，说明企业固定资产的使用效率较高，资本周转速度较快。 固定资产周转中使用价值周转和价值周转的非同步性是它区别于流动资产周转的关键所在。 如：某一机器设备使用期为5年，原价10万，每年生产的产品可以实现销售收入30万元，则表明该设备的使用价值可以持续5年。而其价值的周转天数仅为120天。,69,五、总资产周转率 总资产周转率=销售净收入总资产平均余额 总资产周转天数=日历天数总资产周转率 总资产的周转速度是各种资产周转速度的综合体现，包括流动资本的周转和固定资本的周转；反映企业全部资本的利用效率。如果总资产周转率较高，说明企业总资产的使用效率较高，资本周转速度较快 。,70,资产负债表单位：爱华公司 2016年12月31日 单位：万元,利润表单位：爱华公司 2016年度 单位：万元,（1）应收账款周转次数=15010/（2050+1070）/2=9.62（次） 应收账款周转天数=360/9.62=37（天）（2）存货周转次数= 13230/（1640+605）/2 =11.79（次） 存货周转天数=360/11.79=30.53（天）（3）流动资产周转次数=15010/（3130+3590）/2=4.47（次） 流动资产周转天数=360/4.47 =80.54 （天）（4）固定资产周转率=15010/（4775+6190）/2=2.74（次） 固定资产周转天数=360/2.74=131.39（天）（5）总资产周转率=15010/（8600+10200）/2=1.60（次） 总资产周转天数=360/1.60=225（天）,